中弘海外收购标的，瞄准的是亏损企业，在中资跨境并购中，一半企业看重的都是盈利企业，像中弘这样唯独对亏损企业情有独钟的并不多见，对中弘来说，这盘棋局的目标是什么呢？
据外媒最新消息透露，上市公司中弘股份的控股股东中弘集团正参与洽购美国养老机构布鲁克代尔老年关怀公司，后者在今年年初就传出将出售的消息，当时的潜在买方是著名的黑石集团。
中弘方面提出的报价为30亿美元，按当前汇率算，达201亿元人民币，知情人士称，布鲁克代尔之前从其他方面收到的报价远低于这一水平。如若成功，此项交易将成为迄今中资企业在美国养老行业进行的最大一笔收购。
知情人士披露，布鲁克代尔已与中弘卓业进入排他性谈判，但目前谈判正在进行，还不能确定是否能达成协议。布鲁克代尔需要确信与中弘的交易将被美国外资审议委员会（CFIUS）批准。
由于谈判尚属保密，中弘方面没有此事的回复，尚且不知中弘收购的资金来源。值得一提的是，
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鲁克代尔虽然在美国养老市场排名第一，但是已经连续14年未盈利，自2003年以来净利润一直为负。而且据记者了解，之前中弘股份在海外收购的A&K，SeaWorld（海洋公园）和Asiatravel（亚洲旅游）也均为亏损企业。
至此来看，中弘海外收购标的，瞄准的是亏损企业，在中资跨境并购中，一半企业看重的都是盈利企业，像中弘这样唯独对亏损企业情有独钟的并不多见，对中弘来说，这盘棋局的目标是什么呢？
中弘收购这一项目被认为是对养老地产的业务补充。老龄化社会的到来，早已引起万科、绿城、远洋等地产商以及泰康、合众、太平洋保险等保险公司的进入，而中弘股份，2016年才宣布进军这一产业。
虽然进入较晚，但中弘来势汹汹。2016年5月，中弘股份下属平台中玺文商旅集团与养老运营服务商水印美国养老社区公司合作，筹备开工建设平谷区夏各庄CCRC养老社区项目，该项目占地64077平方米，能够为老年群体提供1605个床位，建成后将成为京津冀地区规模最大的养老社区之一。
在2017年4月、5月，中弘又斥资约15亿元拿下了夏各庄的四宗养老用地，总建筑面积超过15万平方米。作为一家规模不大的房企，中弘却敢于高溢价连拿养老用地，此次又以高价格收购布鲁克代尔，投身养老产业决心可见一斑，在地产行业收益预期可见下滑的情况下，真金白银投入养老产业是个不错的选择。但是此次收购的布鲁克代尔却另有乾坤。
布鲁克代尔2016年年报显示，其在47个州运营着生活自理型社区、协助生活社区、阿尔茨海默症照料社区、持续照料退休中心（CCRC），共计约1055个社区，为超过10万名客户提供服务。业务是负责老年人退休后的护理、医疗、起居等，以入门费、租赁为主要收入来源。
自2014年以28亿美元收购竞争对手Emeritus后，布鲁克代尔成为全美最大的辅助生活养老机构公司，占据的美国市场份额达10%。
但与美国市场养老行业排名第一的名头不相称的是，布鲁克代尔糟糕的财务状况：居然连续14年未盈利，自2003年以来净利润一直为负。
尤其是2014年以14亿美元的价格收购了同行Emeritus Corp．后者许多设施因投资不足而使得布鲁克代尔花了大量时间金钱（每年1亿美元，连续三年）来解决这一问题，使得此前为正的 EBIT（即息税前利润）也开始为负，经营状况进一步恶化。在财务更加恶化的影响下，布鲁克代尔的股价也一路向下，从2014年高点的38美元左右降至当前的14美元上下，市值已跌去63%以上。
虽然中弘明确了养老产业战略规划，但收购如此巨亏标的也让人有些摸不着头脑。
一般来说，在中资海外跨境并购中，国内上市公司更倾向于海外盈利的标的。因为可以利用境内外的估值差异实现“套利”。比如某公司所在行业的市盈率在国内A股市场为30，而海外市场相似标的市盈率仅为10，通过控股收购将财务报表并入国内上市公司主体，轻轻松松炒上市值。不少海外投资人表示，若上市公司为收购主体，即使尽职调查认为是非常优质的企业，如果不盈利，他们也会放弃。
中弘另类收购，除了增加养老业务之外，还为哪般？
实际上，收购布鲁克代尔之前，在其过往的3笔海外投资并购中，标的竟然无一例外都是亏损企业。
最近的一笔是以4.12亿美元控股全球高端旅游服务公司Abercrombie& Kent（A&K）的中弘股份。虽然贵为全球高端旅游服务的领导者，A&K的财务状况并不好看，公告显示其2016年净亏损2243.77万元。
作为致力于提供全球顶级奢华私人订制式的高端旅游服务的知名公司，A&K 业务最早可以追溯至1963年，在全世界高端旅游界享有较高声誉， A&K的垂直化整合平台也是其区别于传统的旅游服务提供商的一大特点。
不过，从最近两年的经营情况来看，A&K旗下各业务的重要子公司业绩整体上均有下降趋势。比如盈利状况最好的Abercrombie & Kent USA， 近两年都有盈利，但净利润从2015财年的753万美元下降至540万美元，与此同时，收入却从1.95亿美元提升至2.01亿美元，这意味着净利率的下跌幅度比净利润绝对值的下降幅度更大，公司的获利能力更趋困难。而英国负责旅游经纪业务的子公司Abercrombie & Kent Limited的经营情况则更为恶化，不但总收入从7826万美元降至7734万美元，净利润更是从63万美元转为净亏损147万美元。
而经营其他两项业务的重要子公司的趋势也类似。A&K不止是“亏损”，各版块业务均呈不同程度恶化的趋势。
2017年3月，中弘股份宣布其控股股东中弘卓业集团旗下境外全资子公司拟收购海洋世界（SeaWorld Entertainment）约21%的股份，交易完成后将成其第一大股东。
2010年，海洋世界（SeaWorld）发生虎鲸杀死资深训练员的不幸事件，海洋世界在当年财报中也是录得4546万美元的净亏损。2013 年，CNN 针对此事件发布批判性纪录片《黑鱼》（Blackfish），强烈控诉了海洋世界虐待动物，对其入场观众和整体经营业绩均带来不利影响。据估计，在纪录片推出的次年（即2014年），海洋公园的游客流失就超过100万。
近年来，海洋公园的主要经营数据均呈不同程度的下降。其中，总收入自2013年已经“四连跌”，净利润更是自2012年以来“五连跌”。2016财年，海洋公园在多年盈利之后录得亏损1253万美元亏损，是2010年之后的最低谷。
2014年10月，中弘股份宣布以0.25新元/股，共计1000万新元（约4815元人民币）收购亚洲旅游（Asiatravel）11.41%股权，相比以上两大收购的亏损企业，Asiatravel则是亏损的更为彻底。自2011年起，Asiatravel就再也没有盈利过了，连续6年亏损。这也难怪其股价已跌至不可思议的0.5新元。
三个海外收购标的均为亏损，加上正在洽谈中的布鲁克代尔，证实了中弘海外并购“盯住”亏损企业的事实。这也说明中弘股份这几笔投资都是战略投资，短期内绝无装入国内上市公司套利的可能性。
业内人士分析认为，收购标的亏损的现状也意味着收购价格处于相对低位，若未来扭亏为盈，中弘股份有机会获得超额的回报。对中弘来说，地产经营风险可被有效缓冲，公司的财务报表将持续改善。而且多次收购也是中弘股份认定的实施轻资产战略、推进战略转型的关键一环。近年来，中弘一直在规划轻资产战略转型，即“A+3”战略，“A”就是在 A 股已经上市的中弘股份公司，未来将以旅游、养老地产为主；“3”是指公司收购的三家境外上市公司，实现境内外公司有效互动，从而提升整体资产质量。如果此次布鲁克代尔收购成功，中弘的轻资产战略将变为“A+4”。
但不得不正视的一个现实是，中弘收购的亏损企业无论是旅游和养老行业本身，还是企业自己都面临着巨大的挑战和竞争对手，中弘想凭借这四家亏损企业在旅游和养老领域站稳脚跟很难。
值得注意的是，收购布鲁克代尔能否顺利实现还有待观察。在5月份，中弘股份4.12亿美元收购A&K高端定制公司90.5%股权遭到深交所问询， 深交所关注的核心问题之一就是：中弘此前为顺利收购所实施的4.125亿美元融资，以及其间一度高达14%的融资成本。而资金来源和融资成本也将成为布鲁克代尔收购案中颇受关注的一环。
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