高镍生铁市场偏弱，印尼政策或影响镍价走势

上周，高镍生铁市场延续了偏弱态势，SMM 8-12%高镍生铁均价报于946.4元/镍点（出厂含税），相比前周均价下挫5.8元/镍点。同时，印尼NPI FOB指数也呈现下滑趋势，较前周减少0.4美元/镍点。 高镍生铁市场整体交易气氛较为低迷，价格走势不容乐观 。

从 供给端 来看，国内华东地区的冶炼厂产量出现小幅增长，但一体化不锈钢厂产量却略有下滑，国内总产量依旧维持在较低水平。与此同时，在印尼方面， 随着新增产能的逐步释放以及年末镍矿开采量的增加，印尼高镍生铁产量持续展现出增长预期，对国际市场供应构成一定压力 。

需求端 方面，上周市场交易情绪较为低迷，头部企业长单占比有所上升，导致市场散单成交量相对有限。不锈钢现货价格呈现企稳迹象，社会库存开始缓慢去化，原料端价格跌势有所放缓。这一系列现象表明， 需求端对高镍生铁价格的支撑作用仍然有限 。

值得注意的是，上周高镍生铁与电解镍之间的价差进一步扩大，平均贴水达到324.2元/镍点，较前周增加20.2元/镍点。这表明 在不锈钢行业基本面较弱的情况下，原料端价格承受较大压力，钢厂对原料采购价格持续下探 。然而，受到成本支撑的制约，市场价格整体下滑幅度有限，市场重心仅出现小幅下移。

在 纯镍 方面，上周印尼能源和矿产资源部重申了限制镍产品生产的计划，旨在提升大宗商品价格并保护国内产业。这一政策倾向加剧了市场对未来印尼镍矿供应紧张的担忧，导致盘面价格出现震荡上修。因此， 在印尼政策利好的影响下，纯镍价格有望继续保持上涨态势 。

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