磷酸二铵 | 12月需求低迷 1月需求能否好转？

12月，国内磷酸二铵市场窄幅整理，月初出口及降价消息面的陆续出台，对业者心态影响较大。企业积极响应降价保供的号召，价格逐步进入下行通道，但因货源供应相对紧张加之待发支撑，多数企业尚未执行新的价格策略，市场受消息面影响，需求跟进有限，业者囤积心态偏弱。企业以执行待发订单为主，新单成交有限，64%货源供应相对紧张，静待新价格策略的出台。需求端表现不温不火，下游采购节奏放缓，业者备肥积极性偏弱，仅维持刚需采购，然东北市场的备肥量不足2成；中旬继头部企业率先降价后，多数企业积极响应国家号召，随着新单的签订，价格逐步下调，市场价格分化情况改善。但随着降价，下游的观望情绪加重，需求端表现一般，仅维持刚需采购，货源下沉速度缓慢，市场整体氛围低迷。

进入下旬，企业价格下调后，行情进一步稳定。原料价格窄幅回落但成本仍高位维系，企业主执行待发订单，积极保证国内需求，湖北地区64%主流出厂价在3560-3650元/吨，实单商议。但需求端表现不温不火，购销双方僵持，业者观望情绪持续发酵，冬储备肥进度缓慢，目前市场到货量相比往年仍有一定差距，货源下沉速度较为缓慢，市场交投氛围偏淡。

据隆众数据统计，磷酸二铵行业12月份的产量为112.01万吨，较上月减少6.44万吨，环比下降5.44%，同比减少1.23%。本月的产能利用率为57.24%，较11月份下降5.31%。12月国内磷酸二铵开工环比下降，主因国内冬储备肥进度缓慢，仅维持刚需拿货，且出口暂停，需求端跟进有限，部分磷酸二铵企业进行年度检修加之环保限产，从而开工率窄幅下调。1月，国内磷酸二铵部分企业因环保限产，且需求端跟进有限，整体供应量窄幅调整，但后续仍存缺口，企业要积极保证国内需求，因此预计1月磷酸二铵行业开工或会小幅下调。

原料价格窄幅波动，但成本仍居高位。其中，硫磺外盘延续坚挺，部分下游工厂元旦节后存有适量补货预期，持货商因此会积极运作，届时港内低价货源自然难寻，预计上半月行情整体上扬几率较大。

随着春节假期临近，场内贸易互动行为渐少，若无意外此时段交投价位或将坚稳运行为主；合成氨供应面上，因西南地区天然气制氨装置存恢复预期，整体供应或稳步提升，但受产品利润影响，后续阶段或有转产现象来缓解供应增加速度，而需求面上，下游工农业产品无明显支撑，且拿货采购积极性欠佳，考虑到1月中下旬正值春节小长假，节前或存一波备货现象，预计2025年1月份合成氨市场先跌后涨；磷矿石市场多横盘整理，年末高山磷矿将陆续进入传统休采期，届时磷矿供应量收缩，下游需求稳定，主流磷化工生产企业磷矿库存充足，预计短期内磷矿石价格企稳运行。

综合来看，当前处于高成本低需求的境地，磷酸二铵面临“上下两难”的困境，企业多近于亏损状态。二铵究竟如何破局仍有待思考，企业遵循保供稳价政策，虽然当前市场需求不旺，但后市仍存较大的刚需缺口，这可能会对市场价格形成一定的支撑，重点关注成本端、下游采购进度及进出口政策方面的变动。