一季度同比营收增长80%，这家公司好像还不错？

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近期，格林美发布一季报，2018 年第一季度，公司营收30.48 亿元，同比增长 80.05%；归母净利润 1.71 亿元，同比增长 68.31%；毛利率 20%，净利率 6%，期间费率 12.2%。

公司的核心业务：

2017 年，电池材料的营收 55.32 亿元，占比为 51%；毛利润 13.31 亿元，占比为62%，已经成为未来公司发展的核心业务。公司整体的营收结构和毛利结构从 2012 年开始，逐步转向以电池材料为重心。

公司营收结构：

公司毛利结构：

公司业绩整体保持稳健增长，营收和同比均实现高速增长。

公司季度毛利率、净利率：

公司季度三费：

02 从需求端考虑。

船长来讲讲格林美未来的市场，上面说了它的财报内容，确实是比较好看的。缘何船长觉得它未来还会有无限可能呢？

政策层面：

国家“十三五”规划表示到 2020 年，要实现新能源汽车年产销200 万辆以上，累计产销超过 500 万辆。

2018 年一季度，新能源汽车产销量分别为 15 万辆和 14.3 万辆，同比分别增长 156.9%和 154.3%，超出预期。

若要达到规划目标，未来 3 年每年平均要新增约 37 万辆新能源汽车销量，年复合增速需要达到40%。

新能源乘用车销量不断走高：

03 供给端的表现：

公司主营业务分为钴镍钨回收业务、电池材料业务、电子废弃物循环利用业务。主要产品有钴产品（钴粉、钴片等），镍产品（镍粉、硫酸镍等）、钨产品、电池材料（四氧化三钴、前驱体、正极材料、钴酸锂）、电子废弃物产品。

那么这里就涉及到了钴镍钨的价格：

在三元材料中，锰、钴的含量决定了电池的稳定性，镍的含量决定了电池的比容性和续航性。

船长以特斯拉为例：

特斯拉在 2018 年第一季度的财报中表示，Model 3 使用的电池，是特斯拉电动汽车当中使用最高能量密度的电池，因为在增加电池镍成分的同时，大幅降低了钴的用量，在做出这一改变的同时仍然保持了电池优异的热稳定性。

1、 从当前镍市场来看，国内市场、国际市场的镍价稳步走高，去库存效应明显。三元材料“高镍化”趋势的同时，也在提高镍含量。

镍价格走高，长期看好：

镍库存不断下降：

但是格林美在这方面似乎不用太担心：

据统计，17 年行业总设计产能在 33 万吨，未来 18 年新增产量主要为现有厂家增产。除了金川有自产硫化矿，格林美与邦普有一定镍产品回收外，其余厂家基本都以外采红土矿、硫化矿作为原料来源。