【机械】新筑股份（002480）：拟变更减持计划，为引进战投铺路搭桥
事件：新筑股份发布公告，公司控股股东及实控人新筑投资及其一致行动人拟变更其对公司股份的原有减持计划，并拟通过协议转让方式向遴选确定的与公司业务具有协同效应的投资者转让比例不低于 5%且不高于 20%的公司股份。新计划的实施时间为自2017年6月21日起6个月内。
点评：1、协议转让完成后，公司实控人可能发生变化。2、PPP逐渐成为城轨项目发展融资主流，引入央企/国企背景有助于进一步解决资金来源问题，加速业务发展。3、西南地区轨交行业蓬勃发展，公司雄踞西南，借PPP之力扶摇直上。公司作为本土企业直接受益于区位优势，且公司较早参与新津县的现代有轨电车示范项目R1线路建设，率先提出PPP合作模式，有实际经验，未来将大概率中标剩余项目。
盈利预测：预计2017-2019 公司实现归属于上市公司股东的净利润0.74亿、1.56亿、3.02亿，未来两年业绩有进一步上调可能，对应EPS为0.11、0.24、0.47，对应PE为74X、34X、17X，公司今年为转变之年，维持强烈推荐评级。
【传媒】中文传媒（600373）：《乱世王者》即将上线，智明星通手游再上台阶
事项：腾讯天美工作室自研手游《乱世王者》即将正式上线，《乱世王者》由公司全资子公司智明星通提供引擎，智明星通可参与分成。
1、腾讯首款自研SLG游戏《乱世王者》即将正式上线，具备较高市场预期。我们判断，峰值有望突破2亿流水。
2、公司全资子公司智明星通提供引擎，参与分成。根据腾讯过往的手游分成比例，我们判断，智明星通的分成在7%-10%之间。
3、公司老产品利润释放，新产品动作频繁，空间巨大，具备长期增长潜质。
4、投资建议：我们测算，公司2017传统出版业务利润8.2亿，智明星通利润8.1亿（已扣除管理层激励），总利润利润可达16.3亿，对应当前股价18倍PE，给予强烈推荐评级。
【农业】登海种业（002041）调研简报：公司玉米种子销售略有好转，积极因素显现，重回正轨值得期待
核心内容：1. 登海605截至目前销量同比略降，618同比大增，先玉、良玉下滑明显。2. 受临储退出及调减播种面积影响，行业发生深刻变化，但不必过分悲观。对玉米下一销售季的形势判断，有以下几个因素正在好转：1）政府规划的玉米播种面积调减目标基本到位，利空出尽；2）临储拍卖开始，“天量”库存逐步去化，供需结构积极调整，玉米大宗价格进入筑底阶段，目前每亩400元平均种植利润未来或有回升；3）改种花生等其他作物的农户未来可能会理性回归种植玉米，带来播种面积的一定恢复。3. 公司加大自制种比例降低费用，储备品种185、123助力新市场开拓。
投资建议：预计公司17、18年实现归母净利润3.79亿元、4.21亿元，分别对应PE30倍、27倍，维持公司“推荐”评级。
风险提示：下游玉米市场行情波动的风险；新品种推广不顺利的风险。
【传媒】分众传媒（002027）：短期减持风险预期内释放，基本面维持确定性内生增长，“推荐”
事项： 6月16日晚间，公司发布两家股东清仓减持公告：分别持有公司7.41%和6.77%股权的IPO前股东Power Star （HK）（代表中信资本）和Gio2 （HK）（代表方源资本）计划以大宗交易、集中竞价或协议转让等形式，自相关减持计划公告之日起3个交易日后6个月内进行清仓式减持，合计14.18%股份，对应当前市值179.38亿元。
核心观点：1、Gio2、Power Star为私有化阶段财务投资人，短期减持风险实属预期内释放。2、稳定内生式增长有望维持公司合理估值，短期关注资金面扰动下投资机会。
投资建议：我们预计公司2017/2018年公司实现归母净利润55.02/65.08亿元，对应EPS分别为0.63/0.75元。考虑到营销行业内生式增长标的稀缺，且公司媒体渠道垄断优势突出，故给予公司27X17PE， “推荐”评级。
风险提示：IPO前股东（复星国际、凯雷资本）短期减持风险；广告主预算支出持续下滑的风险；政府补贴可持续性风险；新媒体分流业务风险；宏观经济下滑风险。
【机械】先导智能（300450）：并购无条件过会，巩固锂电设备龙头地位
投资要点：1、收购泰坦充分发挥协同效益，巩固锂电设备龙头地位。2、泰坦质地优秀，将大幅增厚公司业绩。3、下游高速扩产，公司作为龙头将充分受益。新能源汽车是国家重点支持领域，今年经过前期的调整，超过市场预期，行业复苏迹象明显。同时双积分政策利好，成为车企新的生产动力。我们认为下游产能将持续向龙头集中，并且扩产有望持续。此外，公司是国内锂电设备龙头，与CATL有长期稳定的合作，同时在积极拓展比亚迪和松下等知名锂电池生产商，从公司的技术实力和客户战略来看，将有望充分受益行业的快速发展和集中化。
盈利预测：预计公司17-19年净利润5.09亿、7.46亿、9.97亿，对应EPS1.25元、1.83元、2.44元，对应PE为35X、24X、18X，维持推荐评级。
风险提示：政策风险、市场竞争加剧风险
【化工】海利得（002206）：拟实行股权激励，看好公司长期成长
核心观点：1、 拟实行股权激励计划，充分调动员工积极性。2、车用丝占比提高，帘子布产品放量。公司帘子布产品获米其林等国际巨头认可，公司不断扩产将进一步提升帘子布的竞争实力。3、石塑地板渐成规模，市场前景广阔。17年产能将达650万平米，未来三年还将新增1000万平产能，目标销量突破10亿元。
盈利预测：公司为车用涤纶丝的龙头企业，随着涤纶对尼龙的不断替代，海利得在车用丝的优势将进一步扩大，差异化的竞争将保证公司高毛利率。石塑地板放量也是公司重要业绩增量。预计17-19年EPS 0.32/0.42/0.52元，对应PE为22X、17X、14X，维持“强推”。
风险提示：产品价格波动风险，下游需求不振，产能投放不及预期
【食饮】周黑鸭（1458.HK）：收购关联方所持河北工业园全部股权，产能布局步伐加快
收购事项：公司今日发布公告称，间接全资附属公司周黑鸭管理(作为买方)与周黑鸭食品(作为卖方)订立股权转让协议，据此周黑鸭管理有条件同意购买，而周黑鸭食品有条件同意出售河北工业园全部股权，现金代价为人民币1793.75万元。收购事项完成后，河北工业园将成为公司的间接全资附属公司，而河北工业园的财务业绩将会并入本公司的账目。
核心观点：1.公司铺店速度一直受制于产能瓶颈； 2.收购后公司产能布局步伐将加快；3.三大逻辑助力周黑鸭迅速壮大。我们重申周黑鸭的投资逻辑：1）品类扩张：周黑鸭品类扩张的空间非常大，5月5日上线了跨界新品种小龙虾，后续将会有更多的新品推出；2）区域扩展：目前800家店，全国区域分布不均，华中占比50%，未来开店目标为每年新增180-220家；3）电商高速发展：公司电商渠道2016年实现销售额2.5亿元，收入占比9.4%，品牌的重新定位已见成效。
