文/方浩（接招|ID：itakethat）
当阿里市值突破4700亿美元、超越亚马逊的时候，百度市值也达到了历史新高：900亿美金。几个月之前险些超越百度的京东，目前市值依旧停留在500亿美金+的段位。京东背后的大股东腾讯市值目前约为4200亿美元。AT市值持续走高，百度后面紧追。其他人还是其他人。
国庆长假前问一位独角兽公司创始人忙什么呢，他说在考虑拿A还是T的钱。我说市场正在回暖，不抓紧独立上市么？他回了一句：就算上了，市值也不一定比未上市的估值高。
想想真是大实话。除了BAT，再加上京东、网易、携程和微博，中国上市互联网公司目前没有一家市值过百亿美金的了，反倒是估值过百亿的有一大把：滴滴、小米、美团、今日头条以及蚂蚁金服、陆金所。
360、唯品会、美图都曾入选过百亿美金俱乐部，YY和陌陌一度很接近，但目前他们的市值都没有前面提到的几家独角兽估值高。聚美优品上市的时候，美团估值还没到30亿美金，今日头条还不到10亿，腾讯刚刚突破千亿美元大关。聚美优品市值最高时约60亿美金，今天只有不到4亿美金。
幸运的是，陈欧并不孤单。360、唯品会、猎豹、YY都经历了股价和市值的大起大落，尽管表现得并没有聚美那么夸张。
它们曾被视作中国互联网的第二梯队：在2010年移动互联网时代全面开启之后，在中国创投模式由to VC变成to AT之前，这些互联网老炮+新贵先后登陆资本市场。
它们有一个共同点，不管是天生的还是后天的，都具有显著的移动互联网色彩，因为在BAT尚未确立绝对统治之前，第二梯队被认为是中国互联网江湖的一股变量。
历史并不久远。360上市时，给华尔街的投名状是中国用户量第二的互联网公司；妖股唯品会一度让天猫很焦虑；猎豹撑起了中国互联网公司的出海大旗；雄心勃勃的庄辰超不得不向百度和携程低头；美图股价落下去的速度比起来还快；至于乐视，就像一个从市重点中学转到郊区技校的奇葩学渣。
很久以前，上市是中国互联网公司的成人礼，在赢家通吃的流量江湖里，谁先上市谁就等于上岸了。世纪佳缘上市的时候，谁会想到日后会被新三板上的百合网收购？简直等同于被一个自己当初看不上的人给掰弯了。高德、优酷上市之后先后被阿里收编，去哪儿跪倒在携程面前，途牛投靠了京东，而京东和58又拜了腾讯做干爹。合并同类项，首先合的是已上市的第二梯队。上岸之后先拜码头，没毛病。
唯品会市值最高时，约125亿美金，现在只有不到50亿美金。2014年，京东和阿里先后上市。京东上市时市值不到300亿美金，阿里上市时2300亿美金，如今二者市值都翻番。而过去三年，唯品会被蒸发了近80亿美金，聚美优品被蒸发了50亿美金。真金白银都哪去了？一目了然。
但一个有意思的现象是，第二梯队在股价和市值被华尔街鄙视的同时，每个季度、每个财年都是盈利的。聚美现在每年还有几千万刀的利润，陌陌甚至每个季度的利润都是几千万刀，比起那些靠烧钱续命的独角兽，本应该很滋润才对，但就是股价萎靡、市值萎缩。在华尔街眼里，这叫有钱赚、没未来。
比上不足，比下也不足。今日头条刚上线的时候，360市值正走在逼近百亿美金的康庄大道上。现在今日头条估值已经超过200亿美金，360又在走向逼近A股的康庄大道上。不能说现在360的价值比头条低多少，而是说，当第二梯队眼里只有前排BAT的时候，身后提刀的人并不认为自己天生属于第三梯队。张一鸣看到的不是周教主，而是周教主前面的Robin Li。
坐在那全是老炮，一看股价全都山炮。过去几年，第二梯队面临的最大挑战就是形势比人强，强到还没反应过来，别人已经上桌了，而且位置一上来就比你好。牌面越来越小，底牌越来越少，还留在桌上，但需要放手一搏。
前有狼，后有虎，这是第二梯队的现实处境。互联网的整体流量是稳定的，所以只要巨头的流量越来越多，留给第二梯队的生存空间就会越来越小。再加上一大批新晋独角兽的蚕食，每个季度财报上能有点油水就不错了。要么去寻找新的流量蓝海，要么去寻找弯道超车的历史机会，这是摆在第二梯队面前的唯二选择。
