本周市场出现比较大回调，一般趋势刚起来的一波回踩的趋势线是在50日线左右，也就是10周线附近，这种我们可以从很多牛股的历史走势上看到，而美股一般也是如此，A股以前波动都是以日线趋势为主，一般都是龙一板块日线趋势破，龙二板块继续上，龙二板块日线趋势破，迎来中期调整，然后市场下一轮换龙头，但是去复盘过去3年的行情可以发现无数龙头股现在都是调整到周线趋势线又会回来，而不是换龙头，而且日线趋势线的指导效果越来越差，这可能也是因为A股外资参与度越来越高的一个结果（所以看美国的那些股票书，从来都是只提周线，不太提日线的）
本周下跌还有2个原因，第一个是央行连续收紧流动性，一周回收4500亿，第二个是美国GME逼空导致市场波动率上升，外资开始抽水。
第一个就不解释了，第二个可能有人不清楚为什么，简单来说大多数海外对冲基金之所以叫对冲基金就是多头long和空头short仓位一一对应，举个例子，比如做多电商，做空传统渠道，或者做多行业里市占率不断扩大的公司，做空行业里市占率被侵蚀的公司，那么行业好，前者涨得更多，行业差，后者跌得更多，就可以规避掉行业波动的beta，赚取市场份额增加的ALPHA。逻辑很完美吧？但是这个策略有一个问题，就是杠杆率会很高，一般对冲基金是500%左右仓位，索罗斯当年的量子基金甚至可能达到50倍杠杆的仓位。
于是一旦出现波动率上升的情况，对冲配对的组合没有足够对冲掉市场波动的话，马上就会发生margin call（保证金不足，需要补充保证金），于是就需要被动减仓，这时候往往就会多空两边一起平，于是这时候会出现垃圾股暴涨（之前空头最多的股票），绩优股大跌（因为多头也要平仓），然后引发连锁反应。这也就是为什么最近大量没有YOLO参与的垃圾股也暴涨，而FAANG等大跌的原因。说白了就是之前大家仓位太拥挤，太极端了，于是现在大家需要仓位再平衡，减少杠杆率，而一旦开始减仓，对于美国的对冲基金而言，肯定会首先卖出海外资产，因为人性就是首先卖掉自己最不懂的东西，或许一些大机构对A股港股研究透彻，但是肯定也有很多对这些股不太了解的跟风机构纯粹看图跟进，那么一旦波动率变大，这些跟风机构就会率先减仓，然后引发连锁效应。
目前不好说这个过程有没有结束，有比较大概率还没结束，这取决于下周那些垃圾股是否继续下跌，因为只要那些股下跌，对冲基金们的保证金就会显著回升，那么平仓的迫切性就会降低，那么接下来的调整仓位过程就会更温和，但是反之如果这些空头仓位继续猛涨，而多头仓位继续大跌，恐怕会引发更厉害的连锁效应（杠杆率较低的人也会被迫减仓）
然后回到A股，每次A股说港股便宜果然就不是什么好事，因为大家说港股便宜去买港股的时候其实就相当于表示A股贵，不想追A股了。这说明2点，第一，跌下来可能依然有机会，港股作为离岸市场，如果波动超过一定幅度，内资大概率也会抽水回来回补A股，因为对大多数内资而言，还是国内市场理解更深，第二，虽然央行连续收紧，但是管理层的慢牛目标还是比较强的（会不会不介意熊半年一年的得走着看），第三，去年年报一季报大多数公司都不错，所以即使短期下跌，跌到周线趋势线上大概率可以获得支撑，下周大概率会见到一个底部，然后再次上来能走多高是关键了
A股目前最大的问题是中国央行全世界最鹰，而且权重股大多数是宏观经济周期股，在央行连续收紧的环境下，除非海外需求连续超预期，否则2个季度以后经济增速大概率会回落，权重股基本面会变坏，这点类似18年，但是A股现在跟18年最不一样的地方是基金发售依然火爆。用一句话来说就是宏观流动性已经不足以支撑全面牛市，只是基民依然热情高涨，所以基金重仓股在去年下半年货币政策拐头以后屡创新高。因此我们最需要关注的是基金发售情况。海外的冲击目前看大概率依然是短期的
