导读：融创对万达的这笔收购存在退出的必然和进入的必要性。融创真的这么有钱吗？它“激进并购”所花的资金到底从哪里来的？
7月10日，万达商业与融创中国发布联合公告称，为充分发挥双方各自产业优势，经友好协商，双方于2017年7月10日签订了13个文化旅游城项目股权转让及北京万达嘉华、武汉万达瑞华等76个酒店转让协议。随后，7月11日，融创中国控股有限公司（01918.HK）公告了收购详情。
根据协议，双方同意交割后文旅项目维持“四个不变”：1.品牌不变，项目持有物业仍使用“万达文化旅游城”品牌；2.规划内容不变，项目仍按照政府批准的规划、内容进行开发建设；3.项目建设不变，项目持有物业的设计、建造、质量，仍由万达实施管控。4.运营管理不变，项目运营管理仍由万达公司负责。
融创此次收购万达旗下资产花了632亿，实际上并没有用这么多自有资金。
根据融创的公告，交易双方协商付款方式中第四笔付款方式为：
万达通过指定银行向融创发放296亿元三年期贷款，随后融创向万达支付295.75亿最后一笔收购款
。换句话讲，融创的资金负担为336亿。当然，这已经是天文数字。有观察认为，万达即便借款也要促成这笔交易，可见背后的压力。
值得关注的是，融创收购万达项目可售面积高达84%。而这可能是孙宏斌看好这笔收购最大的亮点。根据融创中国公告显示，13个文化旅游项目总建筑面积合计约为5，897万平方米。其中，自持面积约为924万平方米，可售面积约为4，973万平方米，可售面积约占总建筑面积的84%。76家城市酒店总建筑面积合计约为324.9万平方米，总房间22，920个。
从乐视的跨界投资，到万达文旅地产以及持有型酒店的全面收购，融创意图在于借此来对冲目前房地产行业面临的市场波动，以及未来公司均衡稳定的长远发展。
此次收购万达文旅项目为融创中国再次增加了土地储备。截至2017年3月25日，融创中国土地储备面积为7912万平方米。今年5月以来，融创陆续收购重庆华城富丽、大连润德乾城和天津星耀等房地产公司的股权及债权，又增加了409万平方米可售计容面积（住宅及商业），融创中国的总土地储备量将超过1亿平米之多。
对于这笔收购，业内关心的是，向来坚持不多元化的孙宏斌是否要进军文旅、酒店领域？融创方面的回应是，文旅地产和酒店型物业作为中国消费升级，大娱乐、大消费时代到来的重要发展趋势和商业市场，其预期收益将呈上升趋势，这些项目的自身造血功能将不会对融创中国的现金流形成压力。
接近融创人士认为，融创中国进入的成本较低。文旅地产和持有型酒店业都需要很大的资金投入和长时间的培育和积累。万达作为中国文旅和酒店领域的龙头，因为自身战略原因（去地产化和回归A股）出让相关资产，而融创通过收购，少走了很多年的弯路，无论资金成本还是时间成本都会大幅降低。对于双方而言，是一笔非常具有战略眼光的双赢交易。
于融创中国而言，未来将依托万达在文化旅游项目的丰富运营经验、品牌优势和融创自身在销售地产的优势，打造更具市场竞争力的产品，更好的实现文旅项目价值，同时，也意味着融创将与万达商业自营品牌（包括奢华品牌万达瑞华、超豪华品牌万达文华、豪华品牌万达嘉华和精选品牌万达锦华）和多个国际知名豪华酒店管理品牌（包括威斯汀、希尔顿、洲际、康莱德、艾美等），以及强大的主题公园、高端健康、教育与商业品牌建立起强大的合作关系，融创在文旅以及持有型物业开发及管理方面将形成强大的合作阵营，有助于融创迅速进入专业化、规模化的文旅酒店运营行业。此次收购，融创和万达将形成“持有物业高端专业运营+销售物业高端精品操作”的强强联合模式。
①地产投资丨韩国·江原道国际居住度假区项目合作
②地产投资丨河北·昌黎12.2平方公里产业园招商
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⑤地产融资丨石家庄·主城区住宅项目优先级融资2.2亿元
⑥地产融资丨湖北·襄阳市主城区住宅项目融资1.5亿元
