宏观可能正在转向

用宏观（宏大的世界观）观待宏观（宏观现实），如是，一叶知秋，而非一叶障目。

在历史的转身时刻，宏观可能正在转向。

昨天（ 20190909 ），中央深改委第十次会议，落实十八届三中全会以来各项改革任务，前期重点是夯基垒台、立柱架梁，中期重点在全面推进、积厚成势，现在要把着力点放到加强系统集成、协同高效上来，巩固和深化这些年来我们在解决体制性障碍、机制性梗阻、政策性创新方面取得的改革成果，推动各方面制度更加成熟更加定型。

注意，这一段的表达，用了前期重点和中期重点，这是一个由张到弛的转向，由紧到松的转向，一个由清肃到休养生息的转向。

《礼记 · 杂记》言，张而不弛，文武弗能也，弛而不张，文武弗为也，一张一弛，文武之道也。 文武之道，即是理国之道。由张到弛，就是一个能的转向，也即是全面推进、积厚成势。

日后回过头看，我们或会总结这一次的宏观转向，这个转向，其实并不突兀，事实上，它是有迹可循。

往前回溯， 上个周五（ 20190906 ）的降准，这个周五的降准，它是金融委宏观定调的一个落地措施。

2019 年 8 月 31 日，金融委第七次会议，这个会议被很多人忽视，它其实是宏观转向的一个重大信号，本次会议的一个重要定调变化是从第六次会议的“ 适时适度进行逆周期调节 ”，转向“ 加大宏观经济政策的逆周期调节力度 ”，用了“加大”一词，

因此，在众微集聚的背景脉络里，我们看到了上证指数再度冲破了 3,000 点的位置。在梧桐的视野里，尽管 A 股证券市场仍然存在回落的可能（它的型态一直是波浪式），但是，很可能二浪调整已经结束。

为什么这么说，还是回到宏观基本面，宏观基本面会不会再坏，当然会，因为康波周期回落阶段并未结束，它是一个相当漫长的慢镜头，只是，宏观基本面会不会超预期的再坏，可能不会了，因为，人们对于这个回落周期已经并不陌生，已经开始接受，甚至开始运用。

再往前回溯， 深圳建设先行示范区，这是一个变革的试点。

当一个系统运转太久之后，就会钝化，失去活力，这个时候，变革自然发生。它的背景是缺乏活力，它的目标是激发活力，破与立，解构与重构，人类社会就是一次又一次循环往复地流转。

它是反脆弱性分形的一部分，这样的反脆弱性分形还将继续演绎，并且，最终将会通过 A 股证券市场投射出来，因为变革（无论最终结果如何）将会改善投资者的预期和风险偏好。

当下，有三个宏观转向的分形，尤其需要加以重视：

一是，从雄安，到上海，到深圳，这是一个宏观转向的脉络。

二是，日本外相河野太郎表示，与中国、韩国一致同意争取在年底前达成区域全面经济伙伴关系协定（ RCEP ），这是中国反脆弱性分形的进一步演绎。

三是，昨日（ 20190821 ），德国以纪录低位的 -0.11% 票面利率发行 30 年期国债，发行金额 8.24 亿欧元，原计划发行 20 亿欧元，这是全球的康波周期，而不只是这片土地，事实上，这片土地一直在释放风险。

2019 年 8 月 22 日，是小平诞辰 115 周年的纪念日，人们十分怀念，对他充满感恩，欣赏他的“冷静观察、沉着应付、韬光养晦、有所作为”的远见卓识。

历史往往只有翻过一页，才能给予一位领袖合宜的评价，在历史的进程中，往往是混沌的，因为我们对于过程皆缺乏觉知的能力，当下也是一样。

基辛格说，中国成为今日的经济超级大国应归功于小平，因为他履行了作为一个领导人的最终职责，让社会呈现了崭新面貌，他仰赖解放中国人民的创造力，实现他们自己理想的未来。

Ray Dalio 曾言，若是你回溯中国在朱 Rongji 时代做的结构性改革，以及在当时的影响，再回到当下，你会发现，在当时的影响，就是一个小的问题，因此，我们要更加关注生产率的变化，这是更为重要的。

在目前的宏观现实背景之下，平头哥正在平衡之中展开变革，这样的变革非常笃定和坚决，它可能在短期内冲击到整个系统，但是，终究而言，它对于这片土地上的生命福祉或是长远利益的。

每个伟大成就在成为现实之前，都是一种远见。 在这种意义上，它产生于勇于担当。我已无我，不负人民。

所有的研究，最终都得回到人本身。