正文
作者
：金联创—崔靖
2018
年三季度，国内苯乙烯高位震荡，而国内苯乙烯炼厂不管是从盈利、还是产量及开工率等多方面，均有不俗表现，主力下游在各方面表现也不尽相同。
（一）苯乙烯行业高盈利水平得以持续
数据来源：金联创
三季度以来，主要原料纯苯波动区间明显上移，不过乙烯弱势震荡宽幅下滑，苯乙烯成本面一波三折，频繁波动，多数时间围绕
9700-10200
元
/
吨区间徘徊。而与此同时，此阶段我国苯乙烯市场在经过了
7
月至
8
月初的稳步上扬后，尽管续涨受阻理性回调，但长期以来基本围绕
11700-12000
元
/
吨区间徘徊。苯乙烯行业高盈利水平得以持续，整个三季度重心在
1700-2200
元
/
吨上下波动。
（二）苯乙烯产量及开工率创历史新高
数据来源：金联创
三季度安徽昊源
26
万吨新装置投产后保持满负荷运行，产能继续提升。而苯乙烯在高盈利支撑下，开工率及产量也继续创下新高。其中，三季度苯乙烯月均产量达
64.57
万吨，较
2017
年月均产量提升
18.28%
，而
8
月单月产量突破
65
万吨；且从行业开工率来看，三季度月均负荷达
83.92%
，
8
月单月负荷接近
8.5
成，多项数据均创下历史新高。
（三）主力下游
ABS
、
PS
及
EPS
表现不一
1>
理论盈利表现各异
近几个月以来，苯乙烯反倾销终裁出炉、中美贸易战愈演愈烈、人民币贬值等消息此起彼伏，导致硬胶上游原料齐加关税，
ABS
、
PS
生产企业理论成本提升明显，而在下游制品出口萎缩、进口料冲击等前提下，
ABS
、
PS
企业销售承压，盈利空间大幅下滑，
PS
行业仅在七月份盈利尚可，
8-9
月份阶段性出现亏损，长期盈利水平保持在
300
元
/
吨以内，而
ABS
曾经的“暴利明星”却沦为苯乙烯下游盈利最差的行业，近几个月持续亏损状态，一度亏损
500
元
/
吨附近，彻底告别高利润时代。
EPS
持续承受环保与高成本压力，
2018
年以来，虽在苯乙烯下游占比中有所下降，不过三季度相对其他下游产品而言，
EPS
并未出现亏损，多数时间盈利空间保持在
200-500
元
/
吨水平。
2>
表观消费量齐增长
得益于进口量大增带动，各产品表观消费量多有不同程度的提升。单从，
1-8
月表观消费量及进口统计数据来看：
如欲转载本文章，请注明内容来源于金联创
