【方正策略】股市资金面收紧，市场情绪回升 ——流动性跟踪（8月第3期）

本文来自方正证券研究所于2023年8月27日发布的报告 《股市资金面收紧，市场情绪回升 ——流动性跟踪（8月第3期）》 ，欲了解具体内容，请阅读报告原文。

芦   哲  S1220523120001

徐嘉奇（联系人）

付   原（联系人）

核心观点

股市资金

资金供给：杠杆资金流出，两融余额环比下降，新成立偏股型基金份额增加，ETF份额增加

（1）杠杆资金：融资净买入-139亿元，两融余额环比下降约167.32亿元

（2）公募基金：新成立偏股型基金份额增加

（3）ETF：ETF份额增加234.41亿份，医药、传媒净申购额较高

资金需求：限售股解禁规模环比扩大，大股东减持减少

（1）IPO及定增：IPO融资规模环比缩小，定增规模为7.56亿元

（2）限售股解禁与产业资本净减持：限售股解禁规模环比扩大，重要股东净减持减少

市场情绪

总览：恐慌指数下降，两大资金情绪下跌

量：A股成交额和换手率环比下降，行业轮动及分化强度环比下降

（1）成交额：本周沪深A股成交额占流通市值比重环比下降

（2）换手率：本周沪深A股换手率环比下降

（3）拥挤度：本周沪深A股拥挤度环比下降

（4）涨停数量占比：本周沪深A股涨停数量占比环比上升

（5）RSI：本周沪深A股RSI环比下降

（6）轮动及分化强度：行业轮动及分化强度下降

价：风险溢价环比下降

（1）AH溢价：医药生物、钢铁、非银金融等行业AH溢价水平较高

（2）风险溢价：本周沪深A股风险溢价率环比下降

宏观环境

量：本周净投放资金-3471亿元

（1）基础货币投放：本周货币净投放-3471亿元，资金面整体收紧

（2）信用货币派生：7月M2-M1剪刀差扩大，新增社融环比下降，金融机构新增人民币贷款环比下降

价：SHIBOR隔夜利率上行，8月5年期LPR保持不变

（1）货币市场：长短期SHIBOR利率上升，R001和R007利率上行

（2）债券市场：国债期限利差、企业债信用利差变动方向分化，票据收益率总体上升

（3）信贷市场：8月1年期和5年期LPR较上期均保持不变

（4）外汇市场：人民币汇率有所下降，中美利差倒挂幅度缩小

（本篇报告数据的时间区间为2024年8月19日—2024年8月23日）

风险提示： 地缘政治不确定性；国内经济复苏不及预期；海外经济衰退超预期等。

正文如下