专栏名称: 债海观潮

国信证券宏观固收研究

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【国信宏观固收】债市日评：债券有没有两会行情？

债海观潮 · 公众号 · 财经 · 2017-03-03 07:02

正文

利率品市场观察

周四公开市场操作利率持平，资金面宽松，但债市弱势不改，日终160213较前一日上行2BP，3月前两个交易日现券回调明显。

两会马上召开，其中政府工作报告中的经济增长、通胀和货币增速的目标，财政赤字的规模，还有财政部、央行官员讲话等一直是债券市场的关注重点，那债券有没有两会行情呢？

梳理历史行情数据，我们发现在两会期间，近年来债券市场多走平或者微跌，两会信息对债市影响有限。波动最大的2015年，10年期国开上行20BP，是因为置换债将发行的消息落地。

信用品市场观察

转债市场观察

1、广汽转债：截至2017年2月28日, 累计共有287,754,000元“广汽转债”已转换成公司股票，尚未转股的可转债比例为92.991149%。

2、一级市场：控股股东沈机集团拟以其持有的沈阳机床（000410）为标的发行可交换公司债券，发行期限不超过3年，拟募集资金规模不超10亿元。可交换公司债券发行已获得辽宁省国资委批准，尚待主管机关核准。

国债期货以及相关衍生品市场观察

5年期主力合约TF1706开于98.500，收于98.485，结算价98.490，最高98.620，最低98.425，跌幅0.08%，振幅0.20%，成交8388手，其中外盘4344手，内盘4044手，持仓量15851手。较前一交易日，合约收盘价下跌0.050，结算价下跌0.070，成交量下降883手，持仓量上升771手。另外，10年期国债期货主力合约T1706下跌0.11%。

今日央行公开市场进行100亿7天、100亿14天、100亿28天的逆回购操作，考虑到今日1000亿元逆回购到期，单日净回笼700亿。随着月初资金面压力减轻,银行间市场流动性缓步改善，资金价格小幅回落。一级市场方面，进出口银行招标的1、3、5、10年固息增发债，中标收益率为3.2589%、3.8078%、4.0014%和4.1948%。二级市场方面，中国银监会主席郭树清表示“中国正研究统一监管办法建立统一标准，以提高资管产品透明度；总的趋势是减少银行业表外业务扩张，该纳入表内的业务纳入表内”。受监管趋严和美联储加息概率上升的影响，国债期货震荡下跌，收盘跌幅对应收益率上行约1-2BP，而国债现券收益率上行约2BP。

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