平地一声雷！人民币一路凯歌涨逾1000点， 突然开挂是为哪般？

经历了不平静的端午假期后，离岸人民币在假期后首个交易日再次飙涨。5月31日，离岸人民币从开盘的6.8236，一路升破6.82、6.81、6.80、6.79、6.78、6.77六道关口，甚至在16时前后一度升至6.7597，涨破6.76关口，日内上涨超过600点。

人民币太强势了！从5月25日离岸人民币开始上涨以来，经过5个交易日，离岸人民币已经暴涨近1000个基点。暴涨的人民币是开了外挂？投研圈将其原因整理归纳如下：

央行调整了中间价形成机制——这句话在相关报道中强势刷屏。5月26日，外汇交易中心宣布中间价新定价机制将加入“逆周期因子”，显示出监管层主动引导汇率走强的意愿，对冲此前的贬值预期，令人民币汇率出现上涨。

证券时报记者采访了招商银行总行资产管理部高级分析师刘东亮和一位大行金融市场部的外汇交易员，两者均表明这是最重要的原因。

为什么央行出手调中间价的定价机制，会如此显效？简单来说，中间价是这么来的：做市商(也就是有资格报价的银行)先报价，央行去掉最高和最低报价后加权平均，再根据上一个交易日人民币兑美元收盘价得出来的。

这就出现一个问题，如果上一个交易日人民币走贬，再加上这一年多来看弱人民币的市场情绪本来就很浓，这样就容易放大单边市场预期，让第二天的中间价继续贬。

其实从“811”汇改以后，我们的中间价形成机制一直在调整，总体方向当然是怎么利于人民币怎么来，目的是让人民币不要那么容易被市场预期带偏。

这样自然要弱化收盘价对中间价的影响，所以就有了这回，央行在原来的中间价定价基础上，人为地加上了一个“逆周期调节因子”来综合收盘价的影响。由此可见，这回央行当机立断的技术性操作正当其时。

据公开报道，美国第一季度经济增长率放缓至0.7%；自从4月18日以后，美元指数就再也没有站上过100点，这也是人民币汇率大涨的一大原因。实际上，美元指数下跌并持续疲软，也带来了非美货币普遍上调的节奏。以欧元为代表的“非美货币”汇率从年初开始普遍出现大幅度上涨。甚至连韩元、台币、泰铢等一些新兴经济体都相较于美元出现了5%左右的汇率上涨，由此看来，人民币汇率后来居上也不足为奇了。

另外，由于美元的“特朗普行情”终结，人民币汇率运行情景改善，汇率政策摆脱两难困局。

此外也有专家称，对人民币形成最有力支撑的，还是国内的经济形势。多位分析人士指出，虽然外汇交易中心公布了中间价新定价机制，但并没有明确讲如何进行逆周期调节，而且新机制的目的，就是引导市场将焦点放回国内经济的基本层面。

国务院发展研究中心研究员张立群表明，继4月份回落后，5月份PMI指数持平，且连续10个月保持在荣枯线以上，表明经济增长走稳态势进一步明确。

申万宏源债券研究首席分析师孟祥娟认为，从经济基本面来看，我国今年以来的数据都比较不错，一季度6.9%的GDP增速放在全世界都很有竞争力；此外，我国的国际收支、资金流动从2016年二季度以来就在改善，这些都不太支持贬值的悲观预期。

经济参考报援引数据称，人民币汇率对一带一路沿线主要国家货币汇率影响力在2013年之后影响力呈缓慢下降的趋势，但自2017年以来特别是“一带一路”高峰论坛的召开，有明显的上扬。

相关研究也表明，人民币汇率对一带一路沿线国家货币影响力指数和中国与“一带一路”沿线国家的经贸、投资的趋势一致。

这多亏了论坛达成金融合作的累累硕果：未来中国将加大对“一带一路”建设资金支持向丝路基金新增资金1000亿元人民币，鼓励金融机构开展人民币海外基金业务，规模预计约3000亿元人民币；中国国家开发银行、进出口银行将分别提供2500亿元和1300亿元等值人民币专项贷款，用于支持“一带一路”基础设施建设、产能、金融合作……

此外，也有不少观点认为人民币的暴涨跟Hibor（香港离岸人民币银行同业拆息）一路狂飙到了历史上第三高位、新兴市场资产本月走势重振有关。

工银国际研究部主管、首席经济学家程实认为，人民币汇率稳定的三大关键支柱已悄然形成，趋稳将成“新常态”，相对惬意的汇率运行状态有望长期延续，进而巩固并推进人民币国际化进程。

公众号“暴财经”也撰文称，人民币是在美元走强的背景下崛起，这一背景无疑更加凸显出人民币的强势地位！如果和同期全球主要货币相比较，短期之内人民币更是全球最强货币！然而人民币就此进入升值区间的概率还不大。未来，人民币更可能的走势是保持相对稳定，有起有落。

法国巴黎银行投资公司的中国区分析师罗奇预计，有些投资者已经在准备迎接更加坚挺的人民币。这会让中国的资产变得更具吸引力。

而具体到股市上，有机构观点认为，人民币创逾半年最高位，相关概念股有望迎利好。

附：人民币升值概念股

岳阳林纸、华泰股份、晨鸣纸业、中国国航、东方航空、南方航空、太阳纸业、青山纸业、景兴纸业、恒丰纸业、博汇纸业、民丰特纸

投研圈综合自：证券时报， Wind 资讯，北京商报，经济参考报，暴财经，东方财富网等

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