去年年底，我们的相关部门开始释放政策信号，希望控制2021年粗钢产量不增长，意在打压铁矿石价格。过去一个月，唐山已经执行了严格的环保限产政策，意在打压铁矿石价格。
至今，一个季度过去了，从节前的高点至今，钢铁生产的另一主要原料焦炭的价格下跌了超过20%，而铁矿价格不仅不跌，反而高于春节前。
政策的初衷并没有得到预期的结果。为什么会造成这样的现象？
钢材，铁矿，焦炭对比，产业集中度和产业强势度排序：
铁矿
大于
钢材
大于
焦炭。
由于铁矿无论生产和贸易，集中度都很高，博弈中一直相对强势，铁矿定价不仅仅取决于供需平衡，还有一个重要原则，是
产业链利益分配
。
具体来说就是：
1，
只要钢的利润在扩大，铁矿就要分一杯羹；
2，
只要钢材处于暴利状态，铁矿即便过剩，也能撑着不跌；
3，反之只要钢价跌，钢厂利润微薄，铁矿就算不够，也会跟随下跌。
春节后，正是这种机制拉动了铁矿价格，虽然铁矿库存持续上升，但是因为钢价一直涨，铁矿就硬要分一杯羹，跟着涨。
这并不是期货金融炒作。就是产业格局和定价机制决定的。
举一个典型的例子，2010-2012年，当时并没有铁矿期货，谈不上金融炒作。
2010年8月到2011年8月的一年间，铁矿库存上升了3000万吨，上升幅度接近50%，供需本身过剩是毫无疑问的。
但是铁矿价格不仅不跌，反而上涨了20%，从1050涨到1300，并维持高位震荡。
这背后的原因，就是因为钢材价格上涨，吨钢利润从300多，扩大到900多。
当2011年9月，钢价下跌，吨钢利润明显下降到500以下后。虽然铁矿的库存并没有进一步走高，铁矿立马暴跌回1000以下。
另一个反方向的例子：2014-2015年，铁矿库存大幅下降，铁矿石缺的，但是因为钢价持续下跌，钢厂没利润，铁矿依然大跌。
所以，铁矿石的易涨难跌，是生产和贸易环节的集中度决定的。
铁矿石到底涨还是跌，很大程度是由钢价和走势和钢厂利润水平决定的。
最近的铁矿其实是类似的，港口库存从低位已经上升了3000万吨，最近已经创了新高，本身其实已经过剩。但是矿价一直涨。
跟2011年的区别是，当前支撑铁矿的，不是钢材现实的暴利，而是钢材
未来会暴利的预期。
截至昨天，螺纹钢现货点对点吨利润只有大约400元，但是2021年5月期货合约对应利润800元，2021年10月期货合约隐含利润大于1000元。
正是因为市场预期全年粗钢产量要明显下降，所以钢材以后会缺，会暴利。
所以，虽然现在钢材一点都不缺，库存超级高，但全产业依然在在积极囤货。
目前为止最终的限产细则仍未发布，但是各种版本已经被市场反复传播和解读和发酵。
有控制粗钢不增加的版本，也有粗钢减产2000万吨的版本，昨天甚至流出粗钢减产5000万吨的版本。
对于一个大宗商品，如果行政强制减产5%，即便需求不增加甚至小幅下滑，都意味着大的缺口。
于是，市场预期未来钢材会有大缺口，会暴利。于是，铁矿一看，钢材都要暴利了，我没有理由跌。
所以各位领导，
并不是粗钢减产越多，铁矿就跌越多
。
需要一个准确的平衡点，平衡点在于：
不能让钢有短缺预期，有暴利预期，
需要把钢的利润和利润预期控制在500以内。
据悉，与粗钢减产的政策会一起出来的，还有取消热卷出口退税，就是希望能抑制国内钢价不大涨。这个政策，对于中国碳减排肯定是有好处的，但是
并不能抑制钢价
。因为海外粗钢产量已经回到过去几年高位，产能闲置也不多。如果中国热卷净出口大幅下降，只会拉高国际钢价，反过来拉高中国钢价。
