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撰文 | 方方
2016年，联想控股营收3070亿元，同比减少1%；净利润48.59亿元，同比上升4.3%；每股收益2.06元，同比上升2%。
联想控股财报显示，其收入下降主要受累于IT板块的收入下降，净利润增长则主要有三方面原因
：联想集团2015年度因整合摩托罗拉产生重组费用及一次性费用导致亏损，2016年未有该费用发生；金融板块被投企业发展迅速，净利润增长60%；新材料板块2015年度对中银电化及郭庄矿业的资产计提减值拨备，2016年未有该费用发生，该板块扭亏为盈。
结合既往数据，在“多元化投资控股公司”联想控股的总盘子里，IT板块近三年的营收基本失速，盈利能力也出现下滑迹象；除金融服务板块外，创新消费与服务、农业与食品、新能源板块的业绩表现不稳定；财务投资板块的投资收益和利润也双双冲高回落。
整体来看，联想控股的发展战略仍在调整和试错之中。
其在IT领域之外的布局正在如火如荼地进行，只是，布了这么多局，哪个局能重现昔日联想在IT业的辉煌？进入这些高手林立的新领域，联想控股又有多大机会站在高山之巅？
IT板块：营收停滞，盈利能力弱于2014年
联想控股持有联想集团31.48%股权，主要通过后者开展IT业务。2016年，IT板块收入2825.51亿元，同比下降3.7%；净利润41.86亿元，上年则亏损13.30亿元。
值得关注的是，此番扭亏主要受惠于产品组合的提高、执行更有效的费用控制以及一次性项目收益。
根据财报，可发现联想集团IT业务在2016年的几个特点：
全球个人电脑的市场份额同比上升0.8个百分点至22.4%，商用个人电脑的全球市场份额同比上升0.8个百分点至24.7%，保持市场第一。——个人计算机和智能设备业务的收入于2016年第四季度回复同比正增长，首次扭转过去7个季度的下降趋势。
移动业务进行战略转型，同时中国区业务也持续转型。由于专注价格较高的产品，联想集团在中国的收入下跌；2016年第四季度，联想集团全球智能手机市场份额亦同比下跌1.6个百分点至3.5%。
数据中心业务执行转型计划，新的业务团队负责人于2016年第四季度上任，需要时间来展示行动成效。
此外，联想集团成立了联想创投集团，并投资于数家新的智能设备开发商。联想集团希望通过投资于创新型初创公司和探索新科技来推动创新，未来还将开发新的智能设备，在智能家居、智能办公室、智能医疗及其他领域展开探索。
对比联想控股近三年财务数据可知，其IT板块收入增长失速：2016年2825.51亿元，2015年2932.55亿，2014年2723.44亿元。IT板块盈利状况不稳定且有下滑势头：2016年净利润41.86亿元，2015年亏损13.30亿元，2014年盈利54.11亿元。
财报显示，非经常性损益对联想控股IT板块的营收和盈亏状况有明显影响，这也从侧面表明其IT业务目前遇到了困扰，比如，2016年之所以扭亏，主要受惠于产品组合的提高、执行更有效的费用控制以及一次性项目收益；2015年之所以亏损，主要为重组费用约37.28亿元及一次性费用包括清除智能手机库存的额外费用及存货报废约20.17亿元所致。
金融服务板块：三年间净利润增长49%
联想控股主要通过若干附属公司和联营公司来开展金融服务业务。2016年，金融服务板块收入15.83亿元，同比增长75%；净利润16.13亿元，同比增长59%。
根据财报，联想控股的金融服务板块涉及多个领域（以下括号内数据为联想控股所持股权）：
正奇金融（持股90.3%）主要围绕中小企业提供综合解决方案，2016年收入9.8亿元，同比增长10%；净利润7.21亿元，同比增长39%。正奇金融利润增长主要来自租赁业务及股权投资业务带来的增长。
君创租赁（持股100%）围绕医疗服务、制造业、节能环保、农牧食品等领域开展融资租赁业务，2016年收入3.01亿元，上年收入1200万元；净利润8100万，上年亏损200万。
考拉科技（持股67%）专注于小额贷款领域，2016年11月-12月收入3.02亿元，净利润4500万。考拉科技2016年底贷款余额接近70亿元。
拉卡拉支付（持有31.38%）已提交IPO申请，联保集团（持有48%）、翼龙贷（持有33.33%）、苏州信托（持有10%）处于正常运营中。
对比联想控股近三年财务数据可知，其金融服务板块收入波动上升：2016年收入15.83亿元，2015年9.05亿元，2014年13.18亿元。
三年间净利润增长49%：2016年净利润16.13亿元，2015年10.13亿元，2014年10.80亿元。金融服务板块盈利背后，是融资租赁业务、贷款业务及投资业务利润的增长。
农业与食品板块：盈少亏多
联想控股的农业与食品板块主要包括佳沃集团、KB Food和酒便利。2016年，该板块收入为32.66亿元，同比增长99%；净利润7100万元，低于上年同期的1.34亿元。
根据财报，农业与食品板块在2016年推进得风风火火（以下括号内数据为联想控股所持股权）：
佳沃集团（持股100%）是农业和食品投资控股平台，涵盖水果、品牌饮品、深加工食品等业务。2016年，联想控股向佳沃集团注资33亿元，并注入丰联集团等农业和食品资产，佳沃集团投资华文食品、控股创业板公司万福生科等；佳沃集团收入由上年同期的16.39亿元减至12.44亿元，净利润由上年同期的亏损3200万元扭亏至盈利5400万元。
KB Food（持股90%）主要从事水产品的捕捞、采购、加工和销售业务，全资拥有澳大利亚海产品供应链企业KB Seafoods；未来将以此为基础进行全球海产品供应链体系的整合。2016年4-12月，KB Seafoods收入20.22亿元。
酒便利（持有30%）主要经营专业酒水直营连锁。截至2016年底，酒便利在河南、北京和陕西共拥有206家零售网点。2016年，酒便利收入同比增长67%。
对比联想控股近三年财务数据，农业与食品板块收入翻番
：2016年收入32.66亿元（收入增加主要来自新增合并KB Food带来的收入增加），2015年16.39亿元，2014年15.32亿元。
盈利状况是盈少亏多：2016年亏损7100万元，2015年净利润1.34亿元，2014年亏损9.48亿元。
业内人士认为，鉴于消费升级、产业整合、海外资源（与中国消费市场有互补性）等因素，中国农业与食品领域存在重大机遇，但农业也是一项技术活儿，简单的投资并购不一定能带来1+1>2。企业有没有基因、管理层有无深刻认知等，决定了他们能在农业和食品领域走多远。联想控股到底能不能实现专业化的投资及运营，还要试目以待。
新材料板块：前两年大亏，第三年小盈
联想控股的新材料板块包括精细化工和能源材料业务，2016年收入同比增长156%至47.02亿元；利润1.84亿元，扭亏为盈。主要受益于联泓集团DMTO及高端烯烃深加工一体化装置全面投产并实现满负荷、高质量运行以及动力锂电池市场快速增长。
