长线投资社群：一周交流精选 （第十期2021.03.14）

大家知道智能控制产业是我比较看好的方向，我们关注了和而泰、拓邦股份、中颖电子，并且我将和而泰作为5年3倍潜力股实盘买入。在最近的大调整中，中颖电子、和而泰最后挺不住都崩了了，但是拓邦股份却非常强势，昨天大涨6.68%，离历史新高不到5%了。又看看二者的业绩和估值，重新审视一下其中的逻辑：

和而泰2020年报，实现营业收入46.65亿元，同比增长27.85%，扣非净利润3.66亿元，同比增长26.34%。

拓邦股份2020年报，实现营业收入55.6亿元，同比增长35.65%，扣非净利润3.83亿元，同比增长92.85%。

显然，不论从营收增速还是扣非净利润增速，拓邦股份都更胜一筹。而且从2020年的数据看，拓邦股份的扣非净利润是大于和而泰的，但拓邦股份的市值（137亿）却远远小于和而泰（194亿），单从静态市盈率来看，拓邦股份的估值明显低于和而泰。

看拓邦股份、和而泰走势图，大家肯定觉得拓邦股份走势更强。我计算了2019年初至今两只股票的涨幅：

拓邦股份：2019年开盘价3.79元，目前收盘价12.14元，期间涨幅：220%

和而泰：2019年开盘价6.12元，目前收盘价21.29元，期间涨幅：248%

实际上，同期相比，和而泰涨幅更大。

昨天又看了一下拓邦股份的年报，感觉智能控制器这个行业未来几年景气度不错，再通过拓邦股份年报中行业趋势一段来体会一下。

未来是一个智能化社会，未来是一个万物互联的时代，智能化将是一场长期持续、影响广泛而深远的变革，智能控制是未来智能社会的核心技术，是智能设备的大脑和神经系统，全球智能控制行业是一个超万亿美元的大市场。公司智能控制器广泛应用于家用电器、智能家居、电动工具、开关电源、个人护理、工业控制、医疗器械等领域，并具备为客户提供控制器+通讯模块+云服务+APP在内的一站式电器智能化解决方案的能力。传统家电的智能化，泛家电领域的扩展，机器人、工业控制、工具等专业应用领域的扩展，都将带来巨大的增长空间，从而促进专业化分工，加速产业向国内转移，带来商业模式的创新，提升市场集中度，都会带来公司业务的增长。

看看拓邦股份主营业务各细分行业都是高速增长啊，国内国外齐发力，值得看好。目前我个人已经选择和而泰做长线了，目标5年3倍。拓邦计划买点做中线，如果强势上扬就持有，不行就退出。

（2） 为什么炒股的人会痛苦不堪？

最近股市低迷，大家心里都不舒服，而各种消息也是扑面而来，比如，昨天早晨起来看美股科技股大跌，而今天早上起来看美股科技股又是大涨，作为投资人，你该如何应对呢？是频繁的跑进跑出吗？短期的各种消息太多了，股价波动也非常厉害，如果不看长期，肯定会非常的痛苦！

我们做长牛股，如果以年为单位看，我们会幸福满满。如果我们以月甚至以日为单位看，我们将痛苦不堪。如果我们老是频繁的去看收益率，或者去和收益率高的人对比，实际就是在摧残自己，永远没有完美的策略和方法能实现高收益率、低波动率。很少有人可以完美的高抛低吸，如果承认自己做不到，不妨把时间拉得更长远一些。而且， 与关注上上下下的波动相比，搞清楚自己到底能赚什么钱，如何长期可持续赚钱其实更重要！

市场低迷，唯有企业的美好前景让我们坚定！只要企业没问题，就耐心等待，比如科大讯飞：十亿用户，千亿收入，万亿生态，听起来多么像个梦想？毕竟2019年的讯飞的收入才100亿。这意味着六年十倍，未来每年50%+的收入复合增速！

虽然夸张，但是董事长自己抵押贷款凑了20多亿真金白银准备全部吃下定增，而且科大讯飞历史上也算是好学生，2008年上市，当年营业收入只有2.58亿，2019年达到了100.8亿，增长了近40倍，而且董事长是在年会上当着大庭广众中外媒体说出的这个目标。

如果相信他，成功了，2025年1000亿收入，市值会是多少呢？我想肯定比现在大很多， 投资，经常是因为相信，所以看见！以创业者的思维，跟着你认可的企业家一起成长，也是一种体验，凭什么创业冒风险的时候没有你，收获的时候就有你呢？

（3） 投资，我觉得要学会做个人的预期管理。首先我们要承认自己是普通人，对一个普通人，每年合理的预期收益是多少呢？

股神巴菲特修炼了一辈子，长期年化收益大概是20%左右，那我们普通老百姓，非专业投资人，你觉得每年期待百分之四五十甚至翻倍的收益可能吗？

对于我个人，由于个人的资金量比较小，我期待三年一倍、五年三倍、十年十倍，大概年化25%这样的的收益，能达到，我就很开心了。

落实到实盘，比如说我一个在长线群里长期展示的长线账户（2019年25万起步），一直满仓不择时持有优质成长股，2019年翻倍，2020年翻倍，在连续两年翻倍的基础上，对今年明年我觉得只要不出现大的亏损就可以了（最近经过暴风骤雨式的下跌，目前账户今年亏损5%左右），相信随着企业内在价值的增长，5年内应该可以再次翻倍。如果能够实现，差不多是七年十倍。我想对于普通人也是一个非常不错的投资成绩了。

（4） 巴菲特说过，在投资的时候，我把自己看成是企业分析师，而不是市场分析师，也不是宏观经济分析师，更不是证券分析师。

因为：真正有价值的企业和K线无关

底层公式：市值=估值*净利润

长期看，如果不刻意去回避市场波动，赚的其实就是净利润增长的钱。在我这里典型的例子就是安图生物，记得我最早是2017年5月40元左右买入的，持有快4年了，目前股价112元，4年3倍。实际上看安图生物的业绩，2017年净利润4.4亿，今年机构预测是12.4亿，利润差不多也是4年3倍。

看清楚了这一点，如果你的目标是10年10倍，不管个股怎么波动，只要公司的业绩在持续高速增长，比如说每年增长都在25%以上，你实际上都是在赚钱的，因为公司的内在价值在增加啊，而且早晚会反应到股价上。

股票下跌并不可怕，可怕的是有些股票跌下去再也涨不起来了，你投入的资金就成了永久性损失，而有的股票跌下去还会再涨起来，其中的关键就是成长，成长性良好的企业涨多了下跌其实就是消化估值，给更多人上车的机会，只要企业疯狂地创造价值，股价总有一天还会再创新高，而没有成长性的企业炒作之后就是一地鸡毛。所以，巴菲特讲投资的关键是分析企业！

（5） 分享芒格的一段话：

价值投资指的是投资者付出一些钱买入股票，随着公司创造更多的价值，赚取更多收益。有些人可能在强大的公司中看到了投资价值，有些人可能在一些公司还比较弱小的时候就看到了它的价值。对于我来说更简单，我用一种我理解的方式找出4～5家，甚至2～3家我看得懂的公司，然后买入他们的股票，而不是说去找400家或500家公司。虽然有人说分散投资比较好，但我不太愿意太分散操作。

李录曾提到两个投资案例：一个花5年研究透，再花2年等待合理价格，买进之后又持有7年；另一个持有了长达22年，中间经历过两、三次腰斩式暴跌也没有放弃。大多数人只有赚10倍的欲望，却连10天的耐心都没有，这种情况在牛市中表现都更明显。好企业靠选，好价格靠等，好股票靠守。没有谁能够轻轻松松赚大钱。

本周核心资产基本上以探底回升为主，一些前几周比较强势的二线成长股出现了补跌，最糟糕的情况就是你持有的核心资产持续下跌，你受不了了，调仓换股到一些比较强势的二线成长股上，结果又出现了大跌，这是让人最崩溃的情形，为了避免出错，我现在通常时待在原地不动。当然本周我重仓的壹网壹创大跌20%，不过我之前调仓并不是因为它走势强，而是觉得估值低，长期看更安全，空间更大，没想到即使有董事长增持这种利好，还是扛不住大跌，当然这周电商代运营板块都挺弱的，既然未来5年看好，就继续耐心持有吧。

（6） 2021年3月14日 #每周简评

本周两会结束，2月社融数据公布，社会融资规模同比大幅增加，市场所担心的快速紧缩并不存在，而且领导人也明确说了，去年没有搞大规模量化宽松，今年也不存在大转弯，市场经过14天持续的下跌后终于在本周后半周迎来转机，很多核心资产都出现强势反弹，但是如果站在今年的角度看，很多核心资产股目前的估值还是过高，对反弹的高度并不乐观，我个人感觉今年最好的走势，就是在目前的位置反复震荡，以时间来换空间，今年底或者明年再发动一轮行情可能会更健康。当然不管大盘怎么走， 我个人都是始终满仓优质成长股，因为我相信：真正有价值的企业和K线无关，不管是熊市还是牛市，都不影响企业的正常经营，只要企业业绩持续稳定增长、内在价值不断增加，就没有什么可担心的。

本周十四五规划和2035年远景目标纲要发布，看了B站上所长林超10多分钟的视频精彩解读，感觉未来可期，机会多多啊！总体上，智能化、绿色化、服务化是未来的大趋势，绿色化我们重点关注的个股有隆基股份、宁德时代、等，服务化我们关注的个股有爱尔眼科、昭衍新药、泰格医药等，智能化我们重点关注的个股有瑞芯微、和而泰、科大讯飞等，从这两年市场的表现，总体上医疗服务/创新药研发服务、光伏发电和新能源汽车等都有非常亮眼的表现，而智能控制和人工智能似乎还没有受到市场的热烈追捧，我们看到市场上抓主流强势板块比较准的陶博士已经多次表示看好人工智能板块了，而十四五规划科技前沿公关又将人工智能放在首位，春节后市场持续大跌，主力们也不敢逆势做多，看看在市场企稳之后，人工智能板块是不是能够强势崛起。人工智能是个很宽泛的概念，我看了一下应用领域，包括：自动驾驶、智能机器人、智能医疗、智慧城市、智能家居、无人机、智能投顾等等。2019年5G新基建炒的火热，在国家投了几十万亿搞好信息高速公路之后，增加应用实现智能化，提高社会运行效率应该是大趋势，智车、智家、智厂、万物互联、万物智联时代已经到来，相信这些变化会反映到企业的业绩上来，也最终会反应到股价上来。

春节之后市场持续大跌，我们关注的长阳科技却持续走强，去年11月长阳科技股东抛出21%的巨量减持计划，引发短期大跌，几个月之后回头看，影响似乎没有那么大。长阳科技2020年业绩快报，年度净利润增长25%左右，也算是中规中矩，按今年的盈利预测看，长阳科技目前动态市盈率28倍，持续跟踪，看看是不是会继续走强。

本周壹网壹创大跌20.16%，创了近一年新低，很多朋友又恐慌的不行了，我还是那句话：投资是认知的变现，恐慌源于无知，信心堪比黄金。不管是抄作业也好，还是自己研究了觉得不错买了的也好，一定要真正了解了才行，不然面对上上下下的大幅波动，真的是一种折磨，从去年7~8月份我买了之后，壹网壹创几次上涨又几次下跌，每一次我都有赚钱出局的机会，每一次我选择坚守，过一段时间又被套，相信群里的很多人都有类似的体验，这就是投资，想赚更多，就要面临亏损的风险。对于壹网壹创这次的下跌，我更愿意将其看作是一次补跌，大盘很弱，板块个股都很弱，壹网壹网也没有独立走强的条件。再重申一下壹网壹创的看好逻辑：中国是一个14亿人口的大消费市场，未来消费升级品牌化是大趋势，各种品牌的线上销售也是大趋势，随着市场容量的不断扩大，品牌销售可选的渠道越来越多，专业化也是大趋势，只有专业化，运营成本才能最低。壹网壹创无疑是行业内最优秀的公司，也在打造自有品牌，我想它能将别人的孩子培养考上清华大学，也能将自己的孩子培养成才，不论从市场增量，还是目前的竞争格局，还是公司的股权激励，我觉得未来3~5年业绩持续高增长都是可期待，。正像我经常说的，大牛股都是跟踪出来的，不是预测出来的，既然目前看好的逻辑没变，就继续持有。

今年的股市注定艰难，建议大家多学习投资的基本原理、多研究企业，多了解股市的运行规律，搞明白企业内在价值，知道它们大的运行趋势，理论和实践相结合，经历多了，看明白了，慢慢就不慌了。