英伟达季报速评：超预期，数据中心和汽车业务强劲增长

季报和指引超预期，数据中心和汽车业务继续强劲增长

英伟达1QFY18季报收入19.5亿美元，高于市场预期的19.1亿，同比增长48%，环比下降11%。毛利率59.4%，低于预期和此前公司指引的59.7%。营业费用5.96亿，低于预期和指引的6.03亿。每股盈利79美分，高于预期的66美分；调整后每股盈利85美分，高于预期的68美分。

分板块看，数据中心和游戏业务大超预期，游戏下降幅度大于预期。游戏收入10.27亿美元，低于预期的11.1亿，环比下降24%，同比增长49%。数据中心收入4.09亿，大幅超过预期的3.18亿，环比/同比增长38%/186%。汽车收入1.4亿，高于预期的1.32亿，环比/同比增长9%/24%。专业可视化业务收入2.05亿，略低于预期的2.07亿，环比下降9%，同比增长8%。OEM和IP收入1.56亿，高于预期的1.44亿，环比/同比下降11%/10%。

分产品看，GPU收入同比增长49%，环比下降24%。Tegra处理器收入环比/同比增长29%/108%。

资本开支5300万美元，高于预期的5200万。自由现金流2.29亿。期末现金环比下降至62.1亿。库存环比上升3%，但主要是很快可出货的新产品。

2QFY18收入指引19.5亿，高于市场预期的19亿。毛利率58.4%，上下50个基点。营业费用6.05亿，资本开支5500-6500万美元。公司计划FY18资本回馈12.5亿。

人工智能和自动驾驶提供广阔增长空间

我们在《寻找AI+淘金热中的卖水人》报告中已经指出，虽然游戏业务放缓难以避免，但人工智能和自动驾驶将提供更广阔的增长空间。我们认为，数据中心业务未来3年还将年均增长90%左右，微软刚刚宣布新增使用Tesla P100和P40的实例（instances）。而自动驾驶收入贡献将从明年开始趋于明显，公司宣布Drive PX2已有225个客户，具备自动驾驶性能的货架产品明年底可发货。我们正在参加公司年度GTC开发者大会（来自60个国家的参会者超过7000人），充分感受到各行各业客户和合作伙伴对公司产品的信心和热情。明天（5月10日）将有主旨演讲和投资者日，届时我们将提供更详细纪要。

微软Azrue推出P40、P100的新实例