证券研究报告
20170718
报告要点：
本周大盘震荡整理，权重股表现抢眼，创业板持续回调。截止周五，上证综指涨0.14%，报3222.42点，深指跌1.29%，报10427.79点。本周前三天大盘小幅震荡回调，周四开始行情有所分化，沪指反弹重夺3200点，深指和创业板则继续回调，本周沪深指数一直处于缩量震荡整理状态。板块方面，银行本周涨幅居前，食品饮料和非银金融轮流发力，概念题材方面西藏振兴较为活跃。消息面上，全国金融工作会议召开，习主席出席会议并提出金融工作的四大原则：回归本源，服从服务于经济社会发展；优化结构，完善金融市场、金融机构、金融产品体系；强化监管，提高防范化解金融风险能力；市场导向，发挥市场在金融资源配置中的决定性作用。本次会议从各个角度出发，要求加强大监管的覆盖范围，去杠杆，引导资金“脱虚入实”，加大直接融资比重，设立国务院金融稳定发展委员会，“协调统一”的监管方式可期。政策面上，国家发改委正式出版《国家新型城镇化报告2016》，明确要重点培育发展城市群和新生中小城市，今年要编制完成粤港澳大湾区、兰州—西宁等5个城市群规划，进一步推动地区产业整合，基建投资，公共服务建设。总的来看，这周权重股成为上涨主要动力，“漂亮50”创两年内新高，创业板持续回调，资金存量博弈持续。除银行外热点较为分散。两融余额再度连升四日，市场流动性继续缓和，然而指数上行依旧量能不足，短期内大盘震荡反复的可能性较高。建议投资者继续控制仓位，挖掘估值较低的绩优个股，冷静观望等待后市机会。
两融余额上升，融资资金流入放缓：上周两融余额震荡上升，由前一周的8,843.59亿元上升至8,852.69亿元，一周融资净流入5.87亿元，融资余额回升至8,805.64亿元。本周指数有所回升，后市仍需谨慎观望。
上周融资净流入最多的个股有方大炭素(47913.17万元),西藏天路(41037.27万元),科大讯飞(32429.10万元),康美药业(28385.74万元),沧州大化(27211.89万元).；净流出最多的中信证券(-60647.67万元),华夏幸福(-29877.98万元),京东方A(-25264.20万元),华泰证券(-24552.87万元),中国石化(-21998.50万元).
综合考虑基本面、估值面和情绪面三个因素，本周建议配置非银金融、食品饮料、医药生物等板块。
风险提示
市场波动超出预期的风险；融资融券市场发展不及预期的风险。
