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导读：黄金价格出现了大崩盘，创下了2013年12月以来单日最大跌幅。
北京时间昨天今晨，当中国投资者被深圳出台的“楼市新政”震惊的时候，黄金价格出现了大崩盘。
1
盎司（大约
31.1
克）黄金的价格从
1320
美元开始高台跳水，连续击穿了
1310
、
1300
、
1290
、
1280
、
1270
等多个整数关口，最低见到了
1268.6
美元，跌幅超过
3.3%
，创下了
2013
年
12
月以来单日最大跌幅。
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上图是最近
3
天纽约黄金价格走势图。目前纽约金价折合大约每克272.4元人民币。
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上图是最近几个月纽约黄金的日
K
线图，昨天的大阴线显得非常恐怖。
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在黄金带动下，白银的跌幅更惨（见上图），一度超过了
7%
。
那么，到底是什么原因造成了贵金属价格的崩溃？
一言以蔽之：对全球央行货币政策转向的担忧。
自
2008
年金融风暴以来，全球央行都在做两件事：印钞票、降息。有统计显示，自雷曼兄弟倒逼到今年
8
月，全球央行降息接近
700
次，可见力度之大、延续时间之长。
在这种宽松货币政策之下，全球主要货币的利率不断走低，在日本、欧元区甚至出现了负利率。中国也一度出现了实际上的负利率（一年期存款利率低于
CPI
）。低利率带来资产价格上升，比如股市上涨、房价上涨、债券价格上涨等等。
有涨潮，必然有退潮。美国率先终止了
QE
，然后进入了加息周期。虽然美联储还没有“缩表”，但那也仅仅是时间问题。
在大家普遍期待日本、欧洲央行继续出台宽松政策时，却传来了他们可能逐步终止
QQE
、
QE
的传言。
最近两天，国际财经领域最权威的“彭博”和“华尔街日报”都报道称，欧洲央行或在
2017
年
3
月
QE
购买计划结束前减码，将每月购债规模减少
100
亿欧元；
目前欧洲央行每月购买
800
亿欧元企业和政府债券，此购债速度仍可能延长至
2017
年
3
月以后。
随后，欧洲央行发言人表示：有关欧洲央行管委会已经讨论缩减
QE
规模的报道失实。就像欧洲央行行长德拉吉在上一次新闻发布会和欧洲议会听证会上所表明的那样，管委会尚未讨论过这些问题。
但市场永远倾向于相信“传言”，而不是“辟谣”。
更何况，这传言是两大权威的财经媒体披露的。再加上美元在
12
月加息可能性越来越大，所以黄金等贵金属价格立刻出现了剧烈波动。
与此同时，欧元相对美元的汇率上涨，而美元指数也显著走强。
抓住一切机会制造价格波动，是机构投资者薅散户羊毛，获取利润的源泉。
在
G20
央行行长和财长成都会议之后，就有猜测认为，各国将统一行动，主要在结构性改革、财政政策上发力，货币政策可能正在接近极限。全球的流动性将很快出现逆转。
此次黄金价格的剧烈波动，就是对这一猜测的又一次市场反应。如果全球货币宽松走到尽头，那么利率将缓慢上升，全球的债券牛市也将终结。在很多人眼里，黄金就是一种没有利息的债券，所以暴跌是必然的。
事实上，如果我们反观国内，中国的流动性和利率也有“强弩之末势不可穿鲁缟”的意味。
换句话说，流动性陷阱已经出现了，货币政策即便是想发挥作用，作用也不大了。
黄金的闪崩，反应了市场的某种忧虑。但黄金对美国人的意义，不同于中国人。就如同房子对美国人的意义，也不同于中国人一样。
美国这种充分市场经济的国家，收益率是平均化的，金融市场有足够的信用，所以房子、黄金对他们不是好的投资品。但中国不同
，金融市场缺乏信用，实业艰难，所以大家都喜欢房产。再加上汇率高估，
M2
增速仍然显著快过
GDP
增速，所以黄金的长期价值开始显现。实物黄金是防御型资产，持有它只是一种保守投资，更多是用来避险。
换句话说，我们应该多少买点黄金，但最好一辈子都用不上它，压在箱底或者锁在保险柜里，最后传之子孙。
未来几年，黄金也许在美元计价模式下涨幅不大，但人民币计价模式下就很难说了。至少在目前，黄金的价格颇有吸引力。
据每日经济新闻（微信号：nbdnews）报道，国庆期间，多地金店生意火爆。
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第一只黑天鹅：特朗普入主白宫
曾一度被认为“不可能”的特朗普，仍有机会完成惊天大逆袭。
如果他真的做到了，那就无疑是本年度最大的黑天鹅事件，没有之一，其冲击力远超年中英国公投脱欧。
另外，特朗普曾提出要对中国征收45％的关税，如果他当选，
中国对美国出口额将减少4200亿美元，这相当于中国对美出口额的87%，意味着中国的GDP将下降2.6％，对中国也会造成巨大的影响。
第二只黑天鹅：美联储加息
美联储今年还剩下两次议息会议：11月1-2日和12月13-14日。这是美联储今年加息的最后机会，也是最危险的机会。
路透社最近调查了100多位经济学家，
他们预计美联储将在第四季度加息至0.5-0.75%，美联储12月升息的可能性为70%。
即使9月份的美联储会议宣布维持利率不变，且是自2014年12月以来，美联储内部反对加息人数最多的一次，但还是不可掉以轻心，毕竟，
历史上存在“美联储加息魔咒”屡屡应验：
