闽系房企作为房地产行业中的一群黑马，凭借着极佳的市场敏感度、激进的拿地战略、良好的融资能力等各项综合走势，行业占位稳步向前。
为此，我们选择了5家标杆闽系开发商，对他们的土地储备、货值周转、存货分布、投资销售比例等各项核心指标进行了分析和解读。
5家标杆闽系开发商三大特点：
规模在500亿元左右；
总部已从大本营搬迁至上海；
正在执行全国化战略布局。
整体投资拿地
梳理标杆闽企17年一季度拿地情况，并盘点企业土储规模、可售货值及消化周期，判断企业在土地层面的健康度。
投资拿地概述
阳光城：
“招拍挂+收并购”两种方式齐头并进，土储规模充沛，可售货值足以支撑企业开发3年左右，扩张步伐大，近期主攻中西部机会型市场。
融信：
16年拿地动作迅猛，备货充足，17Q1增储动作放缓，预计中短期将战略扩张布局位移至中西部。
泰禾：
泰禾一改高调拿地姿态，采用收购方式正式进军山东市场，“院子系”产品将实现13城21院的战略布局。
正荣：
成功入驻合肥，单季揽三宗地入怀，深耕意愿强烈；但可售货值岌岌可危，积极增储为当下火烧眉毛之事。
旭辉：
延续“逆周期拿地”原则，本季度呈大规模增储（合/京/渝/沙/郑皆有），成功进驻无锡，收购动作加大。
企业货值储备
阳光城、旭辉可售货值充沛，可供开发2-3年；泰禾存货健康度尚可；融信、正荣土储过低，仅可供企业消化一年。
拿地VS销售
正荣、旭辉在公开市场拿地动作集中，增储成本占企业现金流比例超30%；泰禾、阳光城拿地方式向收并购倾斜，极大程度缓解企业资金压力。
规模VS成本
融信拿地态度较为激进，高溢价、高楼板价为常态；阳光城、泰禾收并购为增储主要方式，购地成本居对标企业低位。
货值格局
除融信坚定不移深耕长三角片区外，以旭辉、阳光城为代表的闽企举力扩张，中西部和环渤海为主要拓展区域。
Part 2
各片区投资情况
就长三角、环渤海等五大片区，分别研究闽商拿地表现，以及拿地与销售之间的关系，理清未来竞争格局；17Q1闽商暂未在珠三角和东北部增储，故暂不统计。
长三角新增储备
正荣新增货值规模第一，消化周期居1年以上；泰禾、融信新增货值规模差距不大，货期大概在8-12个月；旭辉市场消化力强，较大的货值却不够其消化。
长三角-拿地VS销售
当季正荣长三角增储激进，公开市场连拿合肥三宗含宅地，溢价率均居80%以上，背后高杠杆资金支撑可见；旭辉（合/锡）、融信（杭/芗）、泰禾（杭）拿地。
长三角-规模VS成本
融信拿地态度较为激进，高溢价、高楼板价为常态；阳光城、泰禾收并购为增储主要方式，购地成本居对标企业低位。
环渤海-新增储备
旭辉于一季度启动布局北京的动作，新增货值可供其消化近1.5年左右；泰禾在环渤海已有一定名声，当季货值补充不足。
环渤海-拿地VS销售
旭辉大手笔布局北京（房山/丰台），“百亿战略”一触即发，与率先一步进京的泰禾将展开激烈竞争。
环渤海-规模VS成本
泰禾在不放弃布局北京的前提下，积极外拓环渤海，这次以收并购的低成本方式正式进军山东（济南）市场，大概率打造“院子系”产品。
中西部-新增储备
阳光城中西部大手笔补货，碍于其目前在该片区仅零星项目在售，整体消化周期偏高。
中西部-拿地VS销售
中西部城市近期受典型闽商青睐，基于对行业周期的传导性，旭辉（长/郑/重）、阳光城（郑）通过公开市场、收并购两种方式抓紧布局。
中西部-规模VS成本
阳光城自16Q4以来，收并购动作频繁且降低成本的效果明显，当季其购地成本仅为旭辉的三成左右。
数据说明：
企业整体销售数据，来自研究中心公布的2017年一季度销售排行榜；
企业分片区销售数据，来自CRIC2016决策系统，数据覆盖范围为系统范围；
企业的相关拿地信息根据企业公告、新闻和网络渠道搜集汇总。
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