1、业绩预计快速增长，Q4增速迅猛提升
公司2017年业绩预计为9.20-10.23亿元，增长80%-100%；扣除非经常性损益归母净利润预计为6.10-7.55亿元，增长110%-160%，业绩实现高速增长，主要因为：
1）精细化管理、优化资源配置等举措，公司整体盈利能力有所提高，综合毛利率提升明显；此外，部分毛利率较高项目进入收尾结算；成都院重大在建项目进入执行高峰
；
2）东方贸易资产减值准备冲回，影响归母净利润6460万元；全资子公司装备集团处置控股子公司股权确认投资收益4555万元；安徽节源业绩补偿影响归母净利润10302万元；确认非流动资产处理损益、政府补助等，影响归母净利润约5765万元，从而导致非经常性损益增加较多。
分季度来看，
17Q1/Q2/Q3/Q4归母净利润分别增长15.94%/62.71%/57.67%和621.43%-989.29%，Q4增速提升迅猛，其中16Q4受资产减值损失计提等影响，基数较低。
2、挖掘传统水泥生产线建设发展点，多元化发展提供增长点
“两材”合并后，同业竞争将有望消除，我们认为公司水泥生产线建设龙头地位将更加稳固。目前，东南亚、中东、非洲等地需求依然较为旺盛，公司海外经验丰富，我们认为公司有望成为集团走出去平台，叠加“一带一路”政策，将更加受益海外市场发展。此外，公司积极开拓多元化工程业务，相继承接电力、能源、交通、民用建筑等多元化工程订单；同时积极挖掘建设后端业务，涉足生产运营管理领域，提供新的增长点。
公司2017年新签合同增长29%，其中工程建设订单259.47亿元，同比增长23%，装备制造订单37.14亿元，同比增长16%；环保订单24.64亿元，同比增长41%；生产运营管理订单35.41亿元，同比增长122%；其他订单2.18亿元，同比增长14%
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3、环保领域有望快速发展，内部提质增效增加利润弹性
我们认为公司环保业务有望得到快速发展，一方面，目前水泥窑协同处置成为处理危废等垃圾的重要方式，全国经公司设计、建设、或总承包的新型干法水泥生产线众多，若其中部分进行水泥窑协同处置生产线改造，预计工程收入将较为可观。另外，中建材集团旗下有多条水泥生产线，我们认为公司凭借技术优势，有望参与水泥窑协同处置的前期改造和后端运营，利润贡献将更为可观；另一方面，安徽节源积极承接生态环境治理等订单，我们认为将有望受益于PPP市场的发展。
此外，公司也在积极提升自身的盈利能力：
1）加大项目属地化；2）加强对施工项目的精细化管理，打造网上集采平台，进行集中采购。
而且，资产减值的历史包袱也将清除，我们认为随着公司多方面措施的推进，整体利润有望得到较大提升。
