【方正策略】股市资金面放宽，市场情绪仍待回升——流动性跟踪（9月第2期）

本文来自方正证券研究所于2023年9月18日发布的报告 《股市资金面放宽，市场情绪仍待回升——流动性跟踪（9月第2期）》 ，欲了解具体内容，请阅读报告原文。

芦   哲  S1220523120001

徐嘉奇（联系人）

付   原（联系人）

核心观点

股市资金

资金供给： 杠杆资金流入，两融余额环比下降，新成立偏股型基金份额减少，ETF份额增加

（1）杠杆资金： 融资净买入105亿元，两融余额环比下降约27.88亿元

（2）公募基金： 新成立偏股型基金份额减少

（3）ETF： ETF份额增加165.87亿份，电子、医药净申购额较高

资金需求： 限售股解禁规模环比扩大，大股东减持增多

（1）IPO及定增： IPO融资规模环比缩小，定增规模为5.11亿元

（2）限售股解禁与产业资本净减持： 限售股解禁规模环比扩大，重要股东净减持增加

市场情绪

总览： 恐慌指数上升，机构情绪略有上升，游资情绪下跌

量： A股成交额环比下降，换手率环比上升，行业轮动及分化强度环比下降

（1）成交额： 本周沪深A股成交额占流通市值比重环比下降

（2）换手率： 本周沪深A股换手率环比上升

（3）拥挤度： 本周沪深A股拥挤度环比下降

（4）涨停数量占比： 本周沪深A股涨停数量占比环比下降

（5）RSI： 本周沪深A股RSI环比下降

（6）轮动及分化强度： 行业轮动及分化强度下降

价： 风险溢价环比下降

（1）AH溢价： 医药生物、房地产、商贸零售等行业AH溢价水平较高

（2）风险溢价： 本周沪深A股风险溢价率环比下降

宏观环境

量： 本周净投放资金6743亿元

（1）基础货币投放： 本周货币净投放6743亿元，资金面整体放宽

（2）信用货币派生： 8月M2-M1剪刀差扩大，新增社融环比上升，金融机构新增人民币贷款环比上升

价： SHIBOR隔夜利率下行，8月5年期LPR保持不变

（1）货币市场： 长短期SHIBOR利率下降，R001利率下行，R007利率上行

（2）债券市场： 国债期限利差、企业债信用利差变动方向一致，票据收益率总体下降

（3）信贷市场： 8月1年期和5年期LPR较上期均保持不变

（4）外汇市场： 人民币汇率有所上升，中美利差倒挂幅度缩小

（本篇报告数据的时间区间为2024年9月9日—2024年9月13日）

风险提示： 地缘政治不确定性；国内经济复苏不及预期；海外经济衰退超预期等。

正文如下