中信建投 | 中证A500指数点评

中信建投证券研究 · 公众号 · 证券 · 2024-09-16 20:23

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文｜徐建华

中证A500指数作为新时期的重要宽基指数，充分体现了当前宏观经济结构调整和产业升级的趋势，顺应了我国高质量发展的需求。

中证A500在编制过程中更加注重行业分布的均衡性，这使其行业结构更贴近整体市场，进一步提升了行业的代表性。最新一期的样本覆盖了35个中证二级行业和92个三级行业。最中证A500的市值覆盖度达到了56%，涵盖了234只沪深300成分股、206只中证500成分股，以及43只中证1000成分股。

基本面表现上，这些成分股较强的盈利能力：10%的样本股贡献了A股70%的归母净利润，而其过去五年的平均营收增速达到了12%，远超市场平均水平。此外，七成样本股的净资产收益率或营收增速位居同行业前30%。

中证A500指数作为新时期的重要宽基指数，充分体现了当前宏观经济结构调整和产业升级的趋势，顺应了我国高质量发展的需求。在指数编制中使用ESG评级来做样本股筛选。

与传统宽基指数相比，中证A500市场代表性强、核心龙头突出，更加广泛覆盖了A股市场的核心龙头企业，500只成分股不仅跨市场、覆盖面广，还在整体市场中具有较强的代表性。通过从各行业中选取市值较大、流动性较好的证券，有望成为衡量中国经济发展的新指标。中证A500在编制过程中更加注重行业分布的均衡性，这使其行业结构更贴近整体市场，进一步提升了行业的代表性。最新一期的样本覆盖了35个中证二级行业和92个三级行业。最中证A500的市值覆盖度达到了56%，涵盖了234只沪深300成分股、206只中证500成分股，以及43只中证1000成分股。

中证A500指数特别注重新兴行业的代表性，通过优先选取各三级行业的龙头企业，进一步增强了对经济增长新动能的体现。最新数据显示，中证A500中的工业、信息技术、通信服务、医药卫生等板块的成分股占比接近50%，这使得它在新质生产力上的覆盖度显著高于其他可比的宽基指数。作为“行业龙头集结号”，中证A500不仅在行业分布上更加多元化，成分股在基本面表现上也更具竞争力。未来，龙头企业的竞争优势将进一步扩大，其市场占有率有望不断提升，成为引领高质量发展的重要力量。

市场波动风险：股票指数的表现受多种市场因素影响，包括宏观经济状况、政策变化、市场流动性、投资者情绪等。即使该指数近期表现良好，也难以完全预测未来市场的走向。投资者应注意，市场波动可能会导致指数成分股价格的短期剧烈波动，进而对指数整体表现产生影响。因此，在投资或参考该指数进行投资决策时，需谨慎评估自身的风险承受能力，避免因市场波动带来的潜在损失。

成分股风险：股票指数由一系列成分股构成，这些成分股的基本面和行业发展状况直接关系到指数的表现。个别成分股的业绩不佳、行业政策变化或公司治理问题，均可能对指数整体造成负面影响。此外，指数编制方法和调整机制也可能引入额外风险，如定期调整成分股时可能引发市场波动。因此，投资者在关注该指数的同时，还应对成分股的基本面、行业前景以及指数编制规则进行深入了解，以全面评估相关风险。

徐建华：总监，ESG策略组负责人，先后就职于MSCIBarra公司和标普公司等专业研究机构，具有十多年金融市场研究、统计建模等专业经验。为多家银行、基金和保险等资管客户提供因子模型、投资组合优化管理、基金评价、指数研究以及风险管理等咨询。

证券研究报告：《中证A500指数点评》

对外发布时间：2024年9月15日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

徐建华 SAC 编号:S1440523100002

研究助理：袁兆含

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