干翻比特币？以太坊信托基金ETHE近一月翻倍！

美股情报局 · 公众号 · 美股 · 2021-05-12 18:28

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01 干翻比特币？

而自年初至今，以太坊最高涨幅达近400%。以太坊从刚出道就被认为是仅次于比特币的二号选手，如今已经有了叫板大哥的态势。分析师于集鑫认为，以太坊早间的多头实力强劲，价格不断向上攀升，虽有回踩，但整体还是多头占优。

5月12日，加密货币以太坊一度涨破4300美元/枚，续刷历史新高。另外，以太坊信托基金的ETHE近期走势也十分惊人，从4月20号20.38美元低点到5月10号41.07美元高点，该以太坊信托基金ETHE涨幅超100%。

图片来源：华盛资讯

业内人士认为，以太坊的这种强势，与比特币近期弱势直接相关。而知名交易员和分析师Crypto Cobain认为，长期来看，比特币的空头就是以太坊。如果以太坊持续上涨超过比特币的市值，那么这可能会损害领先的加密资产的成功，因为长期的比特币资产持有者会将其持有的资产换为以太坊。

02 ETHE：美国第一个公开报价的以太坊投资工具

去年的10月12日，灰度宣布以太坊信托产品（Grayscale Ethereum Trust，ETHE）获得SEC批准，成为第二个SEC报告公司，而第一个同样是灰度的产品——灰度比特币信托基金（GBTC）（2020年1月21日获得SEC批准）。

在2020年11月20日，全球最大加密资产管理公司灰度（Grayscale）宣布ETHE成为美国第一个公开报价的以太坊投资产品，以及第二个获得SEC报告公司地位的数字货币投资工具。ETHE在美国场外交易市场OTCQX挂牌交易，代码为ETHE。

数据来源：灰度网站，截至2021年5月12日

尽管ETHE是以信托基金的存在，它是在美国二级市场上首个追踪以太坊价格的产品，而且是可交易的。截止5月12日，ETHE的规模已高达124.06亿美元。

03 怎么计算ETHE的溢价

根据ETHE公开资料显示，我们可以发现每股的ETHE代表的是实际持有以太坊的份额，因此可以通过这个份额比例算出ETHE对于以太坊的溢价率。

数据来源：灰度网站，截至2021年5月12日

如图所示，截止目前，每股的ETHE=0.01025584个以太坊，如果按5月11日ETHE的40美元来算的话，ETHE代表的一个以太坊的交易价格为=40x（1÷0.01025584），即约为3900.22美元。

而截止5月12日17:50，以太坊在各大交易所的真实价格约为4300美元，所以ETHE的溢价率为（3900.22-4300）÷4300x100%=-9.3%，也就是说目前ETHE是折价的，且折价率接近10%，购买ETHE后相当于接近9折就能买到以太坊。

04 多机构大买ETHE

对传统投资机构而言，灰度依旧是一个购买以太坊的重要入口之一。据市场不完全数据统计显示，灰度以太坊信托持有 316.57 万枚 ETH，价值 110 亿美元。

此外，据律动 BlockBeats 发现，2021 年第一季度有众多机构投资者买入 ETHE（Grayscale Ethereum Trust ）。并且其中，有多家机构此前的投资组合中便出现过 GBTC。

罗斯柴尔德投资公司 是一家创立于 1908 年，目前持有 12 亿美元二级市场头寸提供全面服务的经纪公司。目前，Rothschild Investment 于 2021 年第一季度购入 26.53 万股 ETHE，目前价值约 915 万美元。

Emerald Mutual Fund Advisers Trust 是一家大型咨询公司，目前持有约 30.47 亿美元二级市场头寸。目前，Emerald Mutual Fund Advisers Trust 持有 11.41 万股 ETHE，目前价值 393 万美元。

Formidable Asset Management 是一家持有二级市场头寸 4.67 亿美元的对冲基金。其在 2021 年第一季度购入 3.81 万股 ETHE，目前价值约 131 万美元。

对于以太坊的近期的涨势，摩根大通分析师Joshua Young 认为，相较于比特币，以太坊的估值对杠杆需求的依赖程度可能更低，这是一种技术上的推动力。

摩根大通另一位分析师Nick Panagirtzoglou发布了最新报告，承认“以太坊最近的崛起尤其令人瞩目”，报告在讨论以太坊的章节提到，尽管比特币价格最近仍在6万美元以下徘徊，但是近几周在以太坊和其他小型加密货币的带领下，整个加密货币市场大幅扩张。

谈到以太坊上涨背后的逻辑时，Nick Panagirtzoglou认为主要来自多个方面的因素：

1. 上周欧洲投资银行（EIB）使用以太坊区块链发行了1亿欧元的两年期零息数字票据，这是其首次发行数字债券。

2. 加拿大Purpose Investments在4月20日推出了首只以太坊ETF（ETHH），同月又有三只以太坊ETF接连推出。

3. 由于今年夏天即将引入的EIP 1559协议，以太坊供应有结构性下降。

4. 投资者对ESG的巨大关注已经将注意力从能源密集型的比特币区块链转移到以太坊区块链，预计以太坊2.0将在2022年底变得更节能。