失败即胜利，特朗普或安全：参院55对45，彰显没有足够共和党参议员支持弹劾特朗普

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23:00 欧洲央行首席经济学家连恩就欧洲央行政策评估发表讲话

待定 美国参议院开始对特朗普的弹劾审判

次日00:45 美国副总统哈里斯出席布林肯的国务卿宣誓仪式

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次日03:00 美联储公布利率决议

次日03:30 美联储主席鲍威尔召开新闻发布会

美国参议院共和党参议员保罗（Rand Paul）周二在参议院上提出一项动议，要求参议院投票表决将于2月9日对特朗普进行的弹劾审判是否违反美国宪法。

这项可谓是“试水温”的投票，结果有45名参议院共和党人支持停止对前总统特朗普的弹劾审判。路透社称，此举展示了共和党内团结姿态。还有一些人认为这是明显的信号，表明特朗普不会被裁定煽动叛乱。

众议院的弹劾条款指控特朗普在1月6日的冲击国会大厦事件中煽动叛乱。民主党参院领袖舒默（Charles Schumer）驳斥共和党主张的违宪说法是“完全错误的”，称这么做等于是给犯下不当行为的总统“一张宪法免罪卡”，并立即就此动议发起表决。结果参院以55票对45票否决了这项动议。

但是只有5名共和党议员与民主党人一起投反对票，远远低于裁定特朗普煽动叛乱所需的17张共和党人投票。 路透社就此指出，“这是华盛顿少有的几次失败实际上就是胜利的情况之一，”保罗后来对记者表示。“ 45张投票意味着弹劾审判在到达前死亡。 ”保罗和其他共和党人辩称，对特朗普的弹劾是违宪的，因为特朗普已于上周三卸任，而且审判将由民主党参议员李希（Patrick Leahy）负责，而不是美国首席大法官罗伯特（John Roberts）。一些支持保罗动议的共和党参议员也表示，虽然他们周二投票支持他的动议，但那并不能表明他们在审判后对于是否判定特朗普有罪的立场。共和党参议员波特曼(Rob Portman)对记者说：“在我看来，这完全是两码子事。”弹劾特朗普须3分之2参议员同意，意即要有17名共和党议员跑票。就连反对保罗的共和党议员柯林斯（Susan Collins）也承认，这场投票确实可以视为弹劾审判的可能结果。对于参议院能否对现在已卸任的特朗普进行弹劾审判，学术界也各有见解。一些学者认为，美国宪法清楚表明弹劾程序可能导致他未来没有资格再担任公职，因此参议院必须解决这个仍可能产生影响的问题。

美国新一轮刺激计划的何时实施以及规模多大也受到密切关注。参议院多数党即民主党领袖查尔斯·舒默(Charles Schumer)周二表示，最早可能在下周就预算决议投票 ，这可能是批准拜登1.9万亿美元刺激计划的第一步。舒默还称，参议院将推进拜登的刺激计划，而且如果有必要，将在没有共和党议员支持的情况下推进。

美国白宫：拜登将在当地时间下午1点30分就气候变化发表讲话，美国总统拜登将在周三签署对抗气候变化的行动方案。 预计拜登政府将在周三宣布暂停在美国联邦土地和水域上签批新的油气租赁，并下令在未来十年内对近三分之一的联邦经营土地实施保护。

美联储将于周三晚些时候结束2021年的第一次政策会议，投资者需密切关注美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在新闻发布会上的言论。目前，市场普遍预计鲍威尔将重申维持当前的超宽松政策。

预计鲍威尔对待购债问题态度将更加谨慎，以免重蹈2013年覆辙。为了避免2013年的缩减恐慌再次出现，市场预计美联储主席鲍威尔将保持谨慎态度，延续目前量化宽松政策不变。市场各项指标已经出现通胀抬头迹象，美联储如果如市场预期维持鸽派立场，美元指数恐将走低。

美联储主席鲍威尔即将进入他在美联储最后一年任期，七年前担任美联储理事的鲍威尔是带头要求缩减美联储量化宽松计划的人之一，他的这种立场导致了2013年削弱经济、折磨市场的“缩减恐慌”。

国际金融研究所首席经济学家Robin Brooks说 ，就像2013年一样，投资者可能会在年中再次对美国经济的强劲复苏感到意外，这一次是因为疫苗接种更为广泛。随着美国政府为财政刺激计划融资，美国国债发行量的增加可能会加剧债券市场的抛售。

2013年与今天的另一个相似之处是 ：美联储领导层可能发生变化。布鲁克斯认为，伯南克七年前即将卸任，对其潜在继任者的担忧可能是导致债券市场下滑的原因之一。

随着2021年的过去，金融市场可能会更多地关注鲍威尔的命运 。梅隆资本集团(Mellon)首席经济学家Vincent Reinhart说，这可能加剧投资者对未来政策的不确定性。然而经济学家们预计鲍威尔将继续留在美联储，认为美国新总统拜登会让他连任。

指标显示美国通胀抬头

需要关注的一个关键因素是美国的通货膨胀，美联储希望通货膨胀率一直保持在2%左右，而过去10年的大部分时间里，美联储都没有达到这个水平。然而，如果通货膨胀升温，最终将迫使美联储收紧其政策。尽管鲍威尔明确表示要保持宽松的政策，但市场一直表示担心，通胀可能会比预期更快上升，并迫使美联储最早在2021年改变政策。五年盈亏平衡点预计通胀率将升至2.15%，与近八年来的最高水平持平。周二公布的Case-Shiller房价指数上涨9.5%，是历史上最大的月度涨幅之一。资产价格涨势汹汹，除了股票市场之外，比特币也在迅速上涨。作为传统经济指标的铜价过去一年上涨了32%以上，仅1月份就上涨了近3%。除此之外，美国经济中已经有超过3万亿美元的刺激计划，美国总统拜登希望尽快增加1.9万亿美元的刺激计划，之后还会增加不计其数的基础设施和其他支出。不过，鲍威尔可能会摆脱这些指标，专注于更宏观的观察。

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)董事总经理John Normand认为，考虑到目前金融市场的估值和定位，美联储缩减购债规模不太可能引发恐慌。 调查显示，对于美联储何时开始控制购债规模，人们的看法存在广泛分歧。虽然35%的多数受访者预计缩减购债将在2022年第一季度开始，但只有四分之一多的人认为会在2021年第四季度开始。大约还有25%的人认为这种情况要到2022年第二季度或更晚才会发生。美联储现在购买的债券比七年前多得多。目前，美国财政部每月购购债规模达1200亿美元，而2013年每月仅购买850亿美元。

西太平洋银行前瞻美联储决议∶

近期美国的数据明显表现不佳；疫情风险依然高企；FOMC评估经济前景时可能会偏向乐观；现在民主党掌控国会，财政刺激的前景有很大改善；此外疫苗已经开始推出并且会加速；但这并不意味著美联储在可预见的未来选择退步。

荷兰国际集团(ING)： 我们怀疑美联储会否在记者会上保持谨慎乐观的基调，同时会否淡化美联储可能很快大幅改变政策前景的猜测。 美联储对美国经济的信心也越来越强，认为美国今年GDP有望增长5%，而这还是在没考虑美国潜在的3万亿能源和基础设施计划前。 如果我们是正确的，我们会看到经济会快速增长、通胀上升、财政上持续提供刺激，因此美联储可能会感到有必要提前采取行动。

国际货币基金组织(IMF)周二上调了2021年全球经济增长预测，该组织目前预计今年全球经济将增长5.5%，比2020年10月的预测提高了0.3个百分点。 美国刺激计划方面的进展也是影响美元走势的关键因素。参议院多数党即民主党领袖舒默(Chuck Schumer)表示，民主党人可能会试图以简单多数批准拜登1.9万亿美元支出计划的大部分内容，但目前还不清楚民主党有没有足够的票数推翻共和党的反对意见。

伊朗方面表示，伊朗已经开始增产原油。

伊朗油长赞加内则说，尽管美国实施制裁，但是伊朗石油产品出口创历史新高。伊朗石油部副部长也预计，原油产量将在1-2个月内恢复到制裁前的水平。如果美国解除对伊朗的限制，伊朗石油将会快速流入到市场当中。SVB International估计，伊朗原油出口量从10月份的49万桶/日增至12月份的71万桶/日，并且1月份到目前为止的出货量和产量都在增长。总部位于日内瓦的Petro-Logistics表示，在四季度增长10万桶/日后，本月伊朗原油出口将自2019年4月以来首次超过60万桶/日。沙特阿拉伯首都利雅得周二(1月26日)传出爆炸声，原因尚不清楚。沙特国有电视台Al Arabiya引用社交媒体上流传的视频报道称，导弹在利雅得上空被拦截。沙特当局没有发表评论。

快手公开发售部分超额认购287倍，孖展认购超3000亿港元

据媒体统计，截至周二下午6时50分，快手科技(HK: 1024)公开发售部分，孖展认购3027.4亿港元，超额认购287倍。据券商中国报道，汇丰银行表示该行首日认购录得超过1000亿港元IPO贷款申请的纪录新高；老虎证券按蚂蚁申购人数的2倍来准备系统容量；致富证券郭家安表示，客户对快手的关注甚至比去年蚂蚁集团上市时更热烈。

乌拉尔油价自去年2月以来首次突破55美元/桶

标普全球普氏能源资讯公司对塔斯社表示，俄罗斯出口混合石油乌拉尔(Urals)在欧洲地区的价格自去年2月以来首次超过55美元/桶，因俄罗斯和沙特的石油交付量预计将出现收缩。普氏欧洲、中东和非洲地区原油定价主管Iain Stevenson称，俄罗斯和沙特原油产量减少可能导致欧洲买家失去很大一部分月度采购配额，这意味着市场交易面临来自供应方面的相当大压力

国家统计局：2020年，在41个工业大类行业中，26个行业利润总额同比增加，15个行业减少

主要行业利润情况如下：专用设备制造业利润总额比上年增长24.4%，化学原料和化学制品制造业增长20.9%，有色金属冶炼和压延加工业增长20.3%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长17.2%，通用设备制造业增长13.0%，纺织业增长7.9%，电气机械和器材制造业增长6.0%，农副食品加工业增长5.9%，汽车制造业增长4.0%，电力、热力生产和供应业增长3.4%，非金属矿物制品业增长2.7%；石油和天然气开采业下降83.2%，石油、煤炭及其他燃料加工业下降26.5%，煤炭开采和洗选业下降21.1%，黑色金属冶炼和压延加工业下降7.5%

荷兰国际集团：意大利政府危机正式拉开帷幕

荷兰国际集团深经济学家保罗·皮佐利指出，意大利总理孔特的辞职开启了一个新阶段，总统马塔雷拉接受了他的辞呈，并和往常一样要求他留下处理当前事务，目前有三个主要的选择，可以探讨的第一个选择是为孔特3.0政府的新职权，我们怀疑这一解决方案的目的是协调一批新的“愿意”议员组成反对党中的亲欧温和派，以共同旗帜扩大多数，但如果没有伦齐的意大利万岁党的支持，这一解决方案几乎行不通；在这个意义上的成功意味着，在马塔雷拉总统的道德劝诫的影响下，前联盟伙伴之间的交叉否决将告一段落，在现阶段总统在政府危机中的宪法角色将进一步强化这一点

俄勒冈大学美联储观察人士Tim Duy：美联储将保持政策不变，鲍威尔讲话受关注

外界普遍预期美联储政策将保持不变，真正的焦点将是鲍威尔新闻发布会，预计其将对以下四点作出回应：一是澄清关于尽早缩减购债规模的言论，美联储已承诺不会根据乐观预测采取行动，而是会对数据做出反应；二是或对冬季就业增长疲软表示担忧，但强调影响是暂时的，最好通过财政政策来解决，并对下半年前景表示乐观；三是澄清克拉里达最近的声明，即美联储将保持利率在零直到通胀升至2%以上；四是关于长期利率上升的问题，预计他会表达更高的长期利率本身并不是经济发展的障碍，短期利率走势反映了美联储的可信度

机构：1月29日24时成品油零售限价或迎来年内第二次上调

国内成品油本计价周期以来，国际原油价格位于十日均价附近窄幅震荡。机构表示，由于此轮国际原油价格变化率较低，对应的国内成品油零售价格上调空间受限，本轮成品油零售限价上调窗口将于1月29日24时开启，这也将是2021年以来的第二次上调，但上调幅度相比上轮收窄

景顺加入大宗商品唱多行列，因看好经济复苏前景

① 随着全球经济从新冠疫情的影响中复苏，金属、能源和农产品正得到提振。景顺策略师称，现在，刺激性政策与大规模接种疫苗正奠定今年大宗商品进一步上涨基础。该公司为客户管理1.2万亿美元资产；

② 景顺策略师Jason Bloom表示，我们看到基本面健康状况普遍出现改善；

③ 从高盛、摩根大通到美国银行，越来越多的分析师在看涨大宗商品。OPEC成员国和美国页岩油生产商都实施了减产，对油价构成提振；天气条件不利导致农作物库存减少；基础设施投资增加使工业金属供不应求；

④ 景顺首席全球策略师Kristina Hooper称，新冠疫情过后的经济复苏将比上次金融危机后的复苏更广泛，更活跃；新冠疫苗将是主要催化因素；即使没有进一步的刺激措施，下半年也将出现强劲增长；她还提到，美元“温和走弱”也将利好自然资源，特别是与经济周期息息相关的工业金属和能源；潜在负面因素包括疫苗接种速度赶不上新冠病毒变异速度。通胀将适度上升，但不足以让央行减码宽松货币政策；

⑤ Bloom称，尽管短期内需求存在不确定性，但从中期来看，经济将随着疫苗接种而重启，无论这是在两个月后还是六个月后，都将“大幅推升”大宗商品需求

花旗：2021年油市主要的供需风险仍然存在

花旗集团在一份报告中表示，2021年国际原油市场主要的供需风险仍然存在，有可能使基本面因素受到冲击，进入一个更紧或更宽松的市场；如果解除对伊朗原油的制裁，或美国钻井公司增加页岩油产量，将面临供应增加的风险，以应对最新一波封锁和限制带来的更大的需求冲击

证券时报头版评论：央行短期流动性操作影响不必过度放大

针对央行两日净回笼资金超3000亿元一事，证券时报发布头版评论指出，这“反映出央行对市场短期流动性供给的鲜明态度——维持市场资金面的紧平衡。”文章还表示，“春节前倒数第二周由于涉及跨节资金需求，届时才是央行公开市场操作的重中之重。在货币政策“稳”字当头、资金面维持紧平衡的政策取向下，市场不必过于担忧央行节前的流动性供应规模。”

易纲：政策具有一致性稳定性和一贯性 不会过早退出支持政策

此外，中国央行行长易纲周二在“达沃斯议程” 对话会上表示，中国的货币政策将继续支持经济，并将确保政策具有一致性稳定性和一贯性，不会过早退出支持政策。

美国金瑞基金在美国推出首只中国科创50 ETF

据第一财经报道，周三，美国金瑞基金在美国推出首只中国科创50 ETF（纽约交易所股票代码：KSTR）。KSTR跟踪上海证券交易所科技创新板50指数。该指数由上交所科创板的市值和流动性最大的50只证券组成。

IMF上调全球经济复苏预期，印度2021年增长率预计全球第一

根据周二发布的国际货币基金组织(IMF)最新预测数据，2021年全球经济预计将增长5.5%，比去年10月份的上一次预测略有增加（0.3%）。国际货币基金组织同时预测，印度在2021年的增速预计为11.5%，2022年增速或为6.8%，料连续2年为全球增长最快的主要经济体。国际货币基金组织对中国的预计分别为8.1%和5.6%。

澳洲第四季消费者通胀略高于预期，受税收与疫情纾困措施提振

① 澳大利亚第四季度消费者物价上涨速度略快于预估，因新冠疫情补贴发放以及烟草税上调产生重大影响，不过核心通胀却仍然十分疲弱。

② 实际上，2020年12月当季消费者物价指数(CPI)截尾均值同比仍处在1.2%的纪录低点，因此澳洲联储能够继续保持超宽松货币政策。

③ BIS Oxford Economics首席经济分析师Sarah Hunter说，“2021年迄今虽然经济复苏强劲，但基础通胀疲弱的情况仍将维持相当长一段时间。在劳动力市场达到充分就业和薪资重新偏向于上涨之前，还有很长的路要走，疲弱情况很十分普遍，在服装、住房成本、日用品以及除育儿和通信以外的服务领域，物价都出现下滑。”

④ 澳洲联储的目标是长期内将通胀率控制在2-3%的区间内，但澳洲通胀率已经连续五年低于目标区间下限，并且预计至少在2023年之前都不会达到目标。

⑤ 鉴于这种前景，澳洲联储承诺在未来三年将利率维持在目前0.1%的历史低点，同时购买债券以压低收益率。

⑥ 澳洲统计局周三公布的数据显示，第四季消费者价格指数(CPI)较前季和上年同期均为上涨0.9%，高于市场预期的涨幅0.7%

中国12月规模以上工业企业利润年率公布值20.1%，前值15.5%

企业利润逐季回升，单月连续7个月较快增长。2020年，全国规模以上工业增加值比上年增长2.8%，规模以上工业企业营业收入增长0.8%。生产和销售稳定恢复，为利润增长提供了有力支撑。2020年，规模以上工业企业实现利润64516.1亿元，比上年增长4.1%。分季度看，今年利润呈现“由负转正、逐季加快”的走势。受疫情严重冲击影响，一季度利润同比大幅下降36.7%，随着“六稳”“六保”任务不断落实落细，企业复工复产水平稳步提升，二季度利润增长4.8%，增速实现由负转正，三季度增速回升至15.9%，四季度进一步加速至20.8%。12月份，规模以上工业企业利润同比增长20.1%，增速比11月加快4.6个百分点，继5月份实现月度增速由负转正后，连续7个月保持两位数增长。

瑞典将把诺贝尔奖晚宴举办地改造成疫苗接种中心

据路透社报道，瑞典斯德哥尔摩的一名政府官员27日表示，通常举行诺贝尔奖晚宴的斯德哥尔摩市政厅蓝色大厅，将被改造成临时新冠疫苗接种中心。瑞典新冠死亡病例已超过1.1万例。该国从2020年12月开始新冠疫苗接种工作。2020年，由于新冠疫情的肆虐，诺贝尔奖颁奖典礼改为线上举行，颁奖晚宴也不得不取消，半个多世纪以来首次打破传统。

德国两间医院员工疑似感染变异毒株，政府考虑停飞绝大多数国际航班

德国巴伐利亚州拜罗伊特的两间医院26日因多名员工疑似感染新冠病毒变异毒株而暂时关闭。德国内政部长泽霍费尔当天表示，德国联邦政府正研究是否应效仿以色列的做法，将飞往德国的国际航班数减少至“接近零”的水平。目前，两家医院已停止接收病人，超过3000名员工进入所谓的“通勤隔离状态”，即只被允许待在医院或自己家中，且不允许使用公共交通工具。

调查：全球经济受到新冠疫情卷土重来的威胁

① 一项路透调查中多数经济分析师认为，2021年新冠病毒感染人数重新激增导致全球经济脱轨的风险很高；调查预期全球GDP要花两年时间才能回到疫情前的水平。

② 尽管全球股市市值在刺激措施、近零利率、疫苗接种的帮助下较3月低点已增加33万亿美元，分析师仍示警可能出现上述风险，他们基本上对复苏前景一直过于乐观。

③ 路透调查访问亚洲、欧洲、美洲总计约500名分析师，调查结果显示增长前景预估较上次调查略降或者持平，分析师对大多数国家的通胀前景看法也较温和。

④ 分析师已将新冠疫情卷土重来纳入考虑。近三分之二受访者，即155位中有95位认为爆发又一波疫情导致全球经济脱轨的可能性为高，其中八位认为可能性非常高。

⑤ 美国银行全球分析师Aditya Bhave表示，“未来几个月对于全球经济和公共卫生的重要性，怎么强调都很难算过分。随着疫苗在全球推出，我们正在分秒必争地阻止感染性更强的新冠病毒株万一出现所产生的影响。全球经济最大的下行风险是疫苗被证明对新的变种病毒无效。总的来说，如果出现疫苗对其无效的主要毒株，可能导致全球经济损失四分之一”

IMF下调2021年英国经济增长预测至4.5%，变异病毒导致病例激增

① 国际货币基金组织(IMF)周二下调了对英国2021年的增长预期，因病例数激增，并预测该国经济要到2022年才能恢复到大流行前的水平。

② IMF将英国经济增长预测下调1.4个百分点至4.5%，将欧元区增长预测下调1.0个百分点。

③ IMF估计，英国是去年世界七大发达经济体中受冲击最严重的，产出料下降10.0%。非七大发达经济体之一的西班牙产出料下降11.1%。

④ 无论是英国还是欧洲其他地区，复苏都需要时间。

⑤ IMF表示：“预计美国和日本的经济活动将在2021年下半年恢复到2019年底的水平，而欧元区和英国的经济活动预计在2022年之前都将低于2019年底的水平。”

⑥ IMF首席经济学家戈皮纳特(Gita Gopinath)在华盛顿的新闻发布会上表示，下调英国经济增长预测，反映了变异病毒引发该国在2020年末和2021年初出现了第二波和第三波感染。

⑦ 她补充称，英国退欧带来的干扰在2021年第一季也可能导致产出减少约1%。

⑧ 她对记者表示：“我们上调了2022年的预期，届时应该会看到经济恢复增长。这是一种滞后复苏”

白宫前经济顾问库德洛离任新去处：加入福克斯

美国福克斯新闻26日发表声明称，已聘请前总统特朗普的高级经济顾问拉里·库德洛担任福克斯商业新闻网一档新栏目的撰稿人和主持人。同时，福克斯否认前白宫新闻秘书凯莉·麦克纳尼的入职传闻。（海外网）

拜登发布电视讲话宣布增购2亿剂疫苗：“这是战时供给！战时任务！”

美国总统拜登1月26日对全国发表讲话，宣布美国政府将再购买2亿剂新冠疫苗以在今年夏天到位，“足够让3亿美国人在夏末秋初前接种疫苗了。”他强调这种供给保障是“战时努力！”让这个词成为多家美国媒体的标题。“援助很快就到，”福克斯新闻说，拜登在讲话中承诺，增加向全美各州的疫苗发放。但他同时警告，这场抗击疫情的战斗将持续数月，人们仍需要继续戴口罩。（环球网）

机构观点

财经网站FXStreet分析师Lien：鲍威尔对复苏前景和缩减购债计划的表态将决定美元走势

近期股市反弹和美元下跌的走势表明投资者期待稳定的政策，即美联储维持宽松政策不变，同时对下半年经济复苏抱有乐观的预期。在此次会议中，鲍威尔对复苏前景和缩减购债计划的评论将决定市场买入还是卖出美元。若鲍威尔支持经济复苏强劲或最早在2021年底缩减购债的观点，则美元兑日元将飙升至104.00上方，欧元兑美元将跌破1.21。但即使美元因鲍威尔的积极言论反弹，但如果没有强化缩减购债这一立场，这轮反弹也应被视为一个逢高卖出的机会

机构：1月29日24时成品油零售限价或迎来年内第二次上调

国内成品油本计价周期以来，国际原油价格位于十日均价附近窄幅震荡。机构表示，由于此轮国际原油价格变化率较低，对应的国内成品油零售价格上调空间受限，本轮成品油零售限价上调窗口将于1月29日24时开启，这也将是2021年以来的第二次上调，但上调幅度相比上轮收窄

汇丰：英镑2021年恐表现不佳，或跌至1.34

①1月26日，汇丰银行(HSBC)告诉其商业和投资银行部门的客户，2021年英镑可能会继续挣扎；

②汇丰给出的理由包括英镑的空头头寸并未大幅减持，英国很难通过发行债券吸引海外投资资金以支撑英镑，且英国央行仍存在实施负利率的可能性；

③汇丰预测，2021年英镑兑美元将跌至1.34(即从目前的水平跌约350点)，而欧元兑英镑将升至0.94

高盛：继续看好加元表现

①高盛认为，由于全球疫苗接种计划，疫情有望逐渐消退，2021年全球经济活动将有所回升，这将有利于油价和加元；

②高盛还告诉客户，他们认为加拿大对疫情的控制相对较好，疫苗接种正支撑着该国的抗疫工作，是提振加元的一个国内因素

WGC:无论是通货紧缩还是通货膨胀，黄金价格都将受益

新冠疫情之后，市场可能会走向极端。根据世界黄金协会(WGC)的数据，无论是通货紧缩还是通货膨胀，或者两者兼而有之，黄金价格都将受益。

WGC研究部负责人阿蒂加斯上周表示，投资者可能在通缩或通胀环境下都选择持有黄金。当通胀预期上升时，投资者开始寻找对冲通胀的手段。从历史上看，在高通胀时期，黄金的表现往往优于其他资产。在通货紧缩时期，现金往往非常有用。黄金可能仍在发挥作用。尽管它本身不是一种货币，它有作为实际货币的功能，可以保存资本，特别是在货币供给大量增加的环境中。极低或为负的利率环境下，黄金将发挥更大作用。

阿蒂加斯指出， 通缩和通胀都是很有可能出现的极端情况，市场最有可能首先会出现通缩。随着政府保持宽松的货币政策并继续刺激经济，可能会导致高通胀。即使没有消费者价格通胀，也可能出现资产价格通胀。

在风险情绪日益高涨的环境支撑金价

谈到在风险情绪日益高涨的情况下支撑金价的因素， 阿蒂加斯强调了四个主要因素：经济扩张、风险和不确定性、机会成本以及推动力。

阿蒂加斯指出，许多投资者忘记了黄金具有投资方面和消费方面的双重性质。很大一部分黄金需求与经济扩张之间存在积极联系。经济复苏时期往往有利于消费需求。 随着经济复苏，消费需求将得到更多支撑，消除了黄金的部分阻力 。她补充说， 除了经济增长，2021年还将出现低利率、更多的政府刺激、不断增长的赤字和更多的风险。短期内利率不太可能上调，这意味着持有黄金的机会成本非常低或根本不存在，这支持了投资需求。

美国股市估值的上升也可能是2021年金价上涨的推动因素 ，因为许多指标都指向极高的估值水平。阿蒂加斯表示如果基本面没有赶上估值，股价可能会下跌。目前仍处于经济复苏周期的早期。投资者意识到持有股票，另类投资和其他一些资产的行为将增加风险，而他们需要管理这种风险，鉴于债券目前看起来不那么有吸引力，黄金成为风险管控的了替代选择。

世界黄金协会还注意到，2021年金价可能会受益的一个政治因素。阿蒂加斯说:“ 从历史上看，在民主党总统执政并占参议院和众议院多数议员的时期，黄金往往表现良好。 有观点认为，一些政策可能造成赤字增加、货币供应增加，并造成通胀压力。”

阿蒂加斯补充道：“除了这些还有一层未知因素，即随着全球经济开始从新冠疫情中复苏，这可能会揭示一些长期问题。当全球金融危机发生时，经济复苏始于2009年。然而，直到2010年，其后果才突然在欧洲引发了一场危机。疫苗的接种带来了积极情绪，但我们不知道未来是否会出现问题。”

盛宝银行：疫情加剧市场失衡趋势，黄金上行阻力最小

盛宝银行(Saxo Bank)首席投资官Steen Jakobsen在该行第一季度展望报告中表示:“大宗商品牛市是新的长期通胀机制的重要组成部分，上一次牛市结束于大约40年前。”

他补充道：“我们认为， 大宗商品将在2021年迅速成为投资者关注的焦点，并可能持续10年或更长时间。 关键驱动力是1980年代以来全球化进程中不断形成的失衡趋势，将在疫情影响下加剧。从现在开始，我们将看到一个真正的宏观范式转变，政策重心将从传统的确保金融稳定转移到维持社会稳定之上，”。

盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen在第一季报告中表示，他预计金价将继续受到通胀压力上升以及美元走软的有力支撑。目前，该行预计2021年金价将升至每盎司2200美元，银价将升至每盎司35美元。

Hansen称，尽管黄金在过去两周表现平淡，汉森说：“我们对黄金持建设性观点， 收益率上升主要是由于通胀预期的上升，这将使黄金的关键驱动因素实际收益率大幅走低。再加上宽松的央行政策和美元再度走软，阻力最小的路径仍然是上行。”

丹麦央行预计美元或债券收益率不会给黄金和大宗商品带来不利影响。该银行外汇策略主管John Hardy说， 不断增长的政府债务正在给美元造成一场几乎关乎生死存亡的危机 。

Hardy表示:“黄金、比特币或加密货币资产等各类硬资产的上涨、由于投资者纷纷逃离与美元挂钩的无风险资产（如美国国债），从而导致货币周转率的突然的上升，以及国债收益率等因素，理论上甚至可能引发一场彻底的美元危机。”Hardy补充称，美元不会从国债收益率上升中得到太多支撑，因为美联储终将不得不采取措施维持宽松的货币政策。

随着房地产政策的收紧，房贷利率出现上调。财联社记者今日问询多家广州地区银行发现，除四大行以外，部分股份制银行也悄然上调了房贷利率。 目前暂未调整利率的银行，贷款亦需要排队。有业内人士认为，房贷在银行体系内已经变成了“更加谨慎”的业务，广州地区房贷利率上行或引发其他房地产过热地区银行的效仿。当下部分城市房地产政策进一步收紧，与这些地区房价上涨较快有关。不过，叠加银行近期对房地产贷款占比等“严监管”政策，将会对1月份银行房贷的增长冲动具有一定的遏制作用。

今日，财联社记者从广州的一家房地产中介处获悉，该公司今日接到来自工行及建行的紧急通知，对住房揭按贷款利率进行调整。自2021年1月27日起，首套利率为“LPR+55BP”即5.2%，二套房利率调整为“LPR+75BP”即5.4%。不仅是工行和建行，农行、中行的房贷利率也均进行了上浮。

一位广州地区工商银行的信贷员向财联社记者表示，今日起银行已经上调了贷款利率。其中，首套房从此前的5.05%上调至5.2%，二套房贷款利率则从5.35%上调至5.4%。“未来利率回调的可能性不大，或仍有进一步上调的可能性。”目前该行可以办理个人按揭贷款。财联社记者了解到，除大行外，有部分股份制银行也上调了房贷利率。招行的一位工作人员向财联社记者表示，当下该行首套房利率已从此前的5.15%已经上调至5.2%。二套房贷利率也调整为5年期“LPR+75BP”。但另一家股份行贷款经理则表示，目前暂时没有收到利率上调的通知。虽然并非所有的股份制银行都对房贷利率进行了调整，但财联社记者在采访中了解到，多家股份制银行都表示目前房贷额度十分紧张，“审批倒是可以审批，但是需要等待时间极长。”一位股份制银行人士表示，从目前的速度来看， 现在申请成功后，到今年5、6月份也不能保证能够拿到贷款。从目前财联社记者调查来看，目前仅有广州的部分银行明确在利率上有所调整。记者从深圳工行了解到，目前该区域的房贷利率尚未调整，而在本轮房地产政策升级的多个地区，如上海、杭州等地也暂未上调房贷利率。不过，昨日上海地区银行业内人士向财联社记者表示，上海地区现在是全国房贷利率最低的地区，预计未来利率上升的可能性进一步增大。一位银行业内分析人士向财联社记者表示，当下房地产市场在一些城市出现了过热的情况，这也是这些地区再度出台“严监管”政策的原因。针对这些地区，银行的经营需要更加谨慎，同时叠加监管对房地产贷款占比“两条红线”的约束，一些踩线的银行不得不在短期内调整策略，这意味着未来银行上调房贷利率以及放缓速度的情况将会在这些城市蔓延。上述人士表示，此前1月份前半月银行放款速度较快，已经对1月份的额度形成了挤压。而额度的收紧也会让资金价格有所上升。中原地产首席分析师张大伟分析也认为，本轮调控政策是自上而下的，是在住建部督导下的调控升级，这有利于抑制当下热点城市虚火，避免市场短期失控，但后续还要针对资金无序进入房地产进行约束，否则调控政策的力度可能会被稀释。不过，也有业内人士表示，从目前来看，个人住房按揭贷款业务仍然是银行信贷较好的资产，而监管“两条红线”的要求对银行影响不大，在银行按要求调整之后，预计该类贷款额度不会过度减少。

蚂蚁集团计划出售旗下美国生物识别技术公司

英国金融时报(FT)周二报导称，中国蚂蚁集团计划出售总部位于美国的生物识别技术公司Eyeverify。目前正值中美围绕中国科技公司的紧张关系加剧以及美国加强数据保护

中国2021年钢铁进口料增加 但出口可能下降--中钢协

中国钢铁工业协会(CISA)周三表示，由于国内钢铁需求增加，预计2021年中国钢铁进口将增加，但出口预计将下降。中国钢铁工业协会副会长屈秀丽表示，2021年钢铁产品需求将小幅增加。

今年全球整车销售回温令车用半导体需求大增 12寸厂线最紧缺--TrendForce

路透香港1月27日 - 市场研究机构--集邦科技（TrendForce）周三称，预期2021年全球车市销售回温，整车销售量将由去年的7,700万辆增加至8,400万辆；同时汽车在自动化智慧化和电动化发展下，对于各种半导体元件的用量将大幅上升，当中以12寸车用半导体厂最紧缺。TrendForce表示，自2018年起车市逐步疲软，加上去年受到新冠病毒疫情严重冲击，使主要模组厂的备货动能明显不足。然而，2021年全球汽车市场正在复苏，对各种半导体元件的用量将大幅上升，但先前因车市需求疲软导致车厂备货量偏低，长短料的现象已严重影响车厂稼动率与终端整车出货。此外，近期IC（集成电路）供应链的缺货现象，已从消费性电子与电脑资通讯产业（Consumer & ICT），逐步蔓延到工控与车载市场（Industrial & Automotive）。过往车用半导体市场主要以IDM（垂直整合）或Fab-lite（轻晶圆厂）生产为主，由于车用IC一般需要高温高压的操作环境，以及较长的产品生命周期，故需要高度要求其产品可靠度与长期供货等特性，因此通常并不轻易地转换产线与供应链。然而，在全球晶圆代工产能不足的情况下，车用半导体受产能排挤影响显著，例如12寸厂的车用MCU与CIS；8寸厂的车用MEMS、Discrete、PMIC与DDI。TrendForce表示，目前车用半导体以12寸厂在28nm、45nm与65nm的产线最为紧缺；同时，8寸厂在0.18um以上的节点亦受到产能排挤。随着自营晶圆厂的资本支出、研发摊提与营运成本较高，近年IDM车用半导体供应商亦扩大委外晶圆代工到台积电、联电（UMC）、三星等。针对国际大型车厂反映车用电子晶片短缺，台湾经济部长周三表示，已召集四大半导体公司讨论，会后与各业者达成共识，各厂商会用最优先态度解决车用晶片缺乏的问题，并承诺以三大做法，全力支持车用晶片。

制造业拉动中国2020年工业企业利润稳步提升 但企业现金流压力仍在

在产业循环逐步畅通、需求持续改善之下，中国工业企业正摆脱疫情阴霾，2020年12月利润稳步提升、全年利润总额实现正增长，制造业拉动作用明显；生产和销售的稳定恢复，为利润增长提供了有力支撑，不过企业仍面临现金流压力较大的问题。中国国家统计局周三公布，2020年12月，规模以上工业企业实现利润总额7,071.1亿元人民币，同比增长20.1%，增速比11月份加快4.6个百分点，为连续第八个月正增长。2020年全年全国规模以上工业企业实现利润总额64,516.1亿元，比上年增长4.1%，增幅比1-11月的2.4%扩大。“分季度看，今年利润呈现‘由负转正、逐季加快’的走势。”国家统计局工业司高级统计师朱虹解读称，2020年工业企业生产经营持续稳定恢复，企业盈利实现了快速企稳、持续向好。朱虹指出，同时也要看到工业企业仍面临着应收账款较快增长、库存增加和现金流压力较大等问题。2021年要保持宏观政策的连续性、稳定性、可持续性，把握好政策时度效，不断巩固工业经济稳定恢复态势。数据显示，2020年，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为83.89元，比上年下降0.11元，比前三季度下降0.35元；规模以上工业企业营业收入利润率为6.08%，比上年提高0.2个百分点，单位成本连续下降，盈利能力有所增强。企业亏损面也在逐季缩小。2020年末，规模以上工业企业亏损面为17.3%，比3月末的34.8%大幅下降17.5个百分点，比6月末、9月末分别下降8.7和4.7个百分点。亏损企业亏损额虽比上年增长2.8%，但增亏幅度比前三季度减少15.3个百分点。分季度看，亏损额呈现“由升转降、降幅扩大”的走势。一、二季度亏损企业亏损额分别增长42.9%和13.1%，三季度转为下降21.4%，四季度亏损额进一步下降33.0%。

制造业拉动明显

制造业对工业企业利润拉动作用明显，其中装备制造业利润率先恢复且增长稳健。

“受益于环保标准切换、基建项目推进和宅经济带动，装备制造业盈利率先恢复。”朱虹称，2020年，装备制造业利润比上年增长10.8%，拉动规模以上工业企业利润增长3.7个百分点。

全年高技术制造业实现利润占规模以上工业企业的比重为17.8%，比2019年提高1.9个百分点，有力推动了工业利润结构的不断优化。随着上下游产业链逐步畅通，在国内市场需求回暖以及石油化工、有色金属等国际大宗商品价格回升等因素共同作用下，原材料制造业利润在年初大幅下滑后快速修复、逐季改善。

统计局发布的数据显示，2020年，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额14,860.8亿元，比上年下降2.9%；股份制企业实现利润总额45,445.3亿元，增长3.4%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额18,234.1亿元，增长7.0%；私营企业实现利润总额20,261.8亿元，增长3.1%。

在41个工业大类行业中，26个行业利润总额同比增加，15个行业减少。专用设备制造业利润总额比上年增长24.4%，化学原料和化学制品制造业增长20.9%，有色金属冶炼和压延加工业增长20.3%；石油和天然气开采业下降83.2%，石油、煤炭及其他燃料加工业下降26.5%。