绿色材料龙头常友科技创业板上市：三年营收翻倍技术突围打开替代空间

每日经济新闻 · 公众号 · 生活 · 2025-03-11 16:45

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在全球能源结构转型与“双碳”目标加速落地的背景下，风电复合材料行业迎来结构性机遇。

江苏常友环保科技股份有限公司（股票代码：301557，以下简称“常友科技”）登陆深交所创业板，成为资本市场绿色材料赛道的新标杆。

这家成立于2006年的常州企业，从一家生产玻璃钢制品的小厂起步，如今已成长为国内风电复合材料领域的隐形冠军，其核心产品风电机组罩体是保护风力发电机组的关键部件。可以说，公司的成长轨迹恰是中国新能源产业链崛起的缩影。

招股书显示， 常友科技凭借在风电复合材料领域的技术突破与全产业链布局，近三年营收复合增长率达18.59%，核心产品市占率超20% ，彰显国产替代领军者的增长势能。

从机械厂到风电龙头的蜕变

2006 年，常州利恒机械有限公司在金坛区成立，初期以生产玻璃钢制品为主。彼时，国内风电行业尚处于萌芽期，核心材料几乎被欧美企业垄断。 2015 年，公司更名为江苏常友环保科技有限公司，开始向风电领域转型。彼时，欧洲风电企业面临技术壁垒，国产替代成为必然趋势。

转折发生在2018年。随着国内风电补贴退坡政策落地，行业掀起“抢装潮”，常友科技抓住机遇，将研发重心转向风电机组罩体和轻量化夹芯材料。2020年，公司营收同比大增177.94%至8.57亿元，净利润突破1亿元，首次跻身国内风电复合材料供应商前三名。

此后，常友科技的业绩走势便持续上扬。

业绩方面，2021—2023年以及2024年上半年（下称“报告期”），常友科技实现营业收入分别为6.2亿元、7.4亿元、8.71亿元、4.46亿元，归属于母公司所有者的净利润为0.62亿元、0.88亿元、0.83亿元、0.46亿元，整体呈现增长趋势。

此外，公司2024年度实现营业收入105,017.57万元，同比增长20.53%；实现扣非归母净利润10,294.33万元，同比增长26.30%，经营状况持续向好。

研发投入是公司增长的核心引擎。 2021年至2024年上半年，公司研发费用累计超1.2亿元，占营收比例始终保持在3%以上。截至 2024 年6 月30 日，发行人共取得 103 项专利，其中发明专利24 项。

高强度的研发转化成果也比较明显，公司自主研发的巴沙木替代型复合材料，可将风电叶片减重15%-20%，助力客户降低度电成本，2023年风电机组罩体产品毛利率达30.64%，显著高于行业均值。

科研上的发力也为公司带来了诸多荣誉。常友科技在2019年、2022 年被认定为国家高新技术企业，2020年被江苏省民营科技企业协会认定为“江苏省民营科技企业”，2021年被常州市科学技术局评为“常州市工程技术研究中心” ，2022年被认定为省级专精特新中小企业，2024年被认定为国家级专精特新“小巨人”企业。

双轮驱动下的市场护城河

常友科技的主要产品包括用于风电领域的风电机组罩体、风电轻量化夹芯材料制品、罩体模具，以及轨道交通车辆部件等。其中，收入占比最高的是风电机组罩体，占据了主营业务收入的57.73%。而风电轻量化夹芯材料则贡献了34.96%。

2021年至2023年，公司机舱罩产品市场占有率分别为17.63%、33.67%和23.53%，在风电复合材料领域稳居国内前三。 2024年，公司进一步开发耐盐雾腐蚀复合材料，适用于海上风电高湿度环境，预计单价提升15%-20%。

值得注意的是，在风电领域，风电整机厂商和零部件厂商的市场集中度较高。中国前十大风电整机厂商市场份额合计达到99%，2023 年度国内新增吊装容量前五名整机厂商——金风科技、远景能源、明阳智能、运达股份、三一重能合计就占据了 75%的市场份额，未来市场集中度还可能进一步提升。

在这一市场大环境下，对零部件厂商而言，谁能得到前5名整机厂商的青睐，就意味着赢得了市场。

招股书显示，常友科技前五大客户集中度达65%，其中远景能源连续三年位列第一大客户，合作关系稳定。 具体来讲，公司与远景能源、中国中车、运达股份、三一重能、东方电气、明阳智能等下游大型主机厂均建立了良好合作关系，2021 年至 2024 年 1-6月，公司向前五大客户销售收入占比分别为 87.68%、94.31%、85.86% 和91.19%，客户相对集中。

此外，过去数年，常友科技还多次得到客户的认可，这进一步加固了合作关系。其被中国中车、远景能源、三一重能等业内知名主机厂商授予“最佳供应商”“年度优秀供应商”等荣誉称号。

尽管风电行业受外部大环境影响较大，但正是在内控上的管理得当， 报告期内公司主营业务毛利率也始终趋于稳定，分别为23.91%、25.22%、24.24% 和25.56%。

此外，随着风电行业技术进步的不断积累和降本增效不断取得新的成果，风电去补贴等政策对销售价格的影响日益下降，经过两年时间的消化，行业已进入稳定发展期，产业链降本已逐步趋于平稳。

借力资本

耕耘长周期赛道

近年来，在产业政策和技术进步的推动下，我国风电产业整体保持良好的发展态势，风电装机容量由2010年的31.07GW增加到2023年的441.34GW，复合增长率高达22.64%。

值得注意的是，过往影响风电发展的一些不利因素已经得到逆转。

比如，全国风电弃风率从2015年的15%已逐步下降至2023年的2.7%，在“十三五”期间，多个特高压输电基础设施的建设和投入使用，使华北、东北和西北等本地难以消化的电能外送条件得到良好的改善，有力地解决了风电消纳所面临的空间错配问题。

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