【浙商 机械】机器人产业景气度持续上升，把握主题性投资机会

今年年初人工智能首次被写入政府工作报告，7月国务院印发《新一代人工智能发展规划》，工业机器人行业作为人工智能的重要应用方向，未来将会显著受益。科技部发布了“智能机器人”重点专项2017年度项目申报指南。在劳动力成本上升及产业结构升级的背景下，我国机器人市场正处于快速发展期，现阶段我国工业机器人密度仍低于全球平均水平，行业发展空间广阔。根据IFR数据统计，2016年中国工业机器人销量8.7万台，同比增长27%，占全球1/3，2018-2020年，中国机器人销量预计每年增长15%-20%。2017年上半年工业机器人产量同比增长52.3%，比去年同期高24.1%，比去年全年增速高18%。政策利好叠加需求旺盛，机器人产业快速发展是确定性的。

机器人行业作为新兴技术产业，是未来五到十年间我国工业制造业发展的重点，也是中国制造2025的重要一环。国产机器人品牌不断崛起，机器人产业结构正在调整，近几年国产机器人销量增速维持在30%以上的水平，国产机器人企业大有可为。从行业内上市公司成长性来看，机器人行业大部分公司成长性难抵估值压力，“估值贵”及“成长性低于预期”是目前市场对于行业的一致判断。在市场普遍认为“估值贵”的一致预期下，行情与情绪面出现背离，板块龙头白马的稀缺性更加明显。

从主题投资角度看，人工智能依然是未来几年行业最具确定性的投资方向之一，全球各国以及行业巨头纷纷采取布局，行业利好消息频现。种种迹象表明，我国政府及国内企业正积极参与到世界人工智能的发展中，利好国内人工智能企业和市场的发展。世界机器人大会将于8月23日至8月27日在北京召开，建议投资者长期重点关注人工智能主题性投资机会。

我们认为国产工业机器人龙头企业，将不断受益工业机器人智能化、全产业渗透的发展优势，拥有技术壁垒的系统集成商具有快速发展的潜力。建议关注机器人（300024）、埃斯顿（002747）、克来机电（603960）。