【圆桌论坛】孙小挺:棉花调整接近底部运行区间有话说

棉花展望 · 公众号 · · 2021-03-29 17:00

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中国棉花信息网专稿 近期棉花的走势扑朔迷离，也牵动着业内人的心，“春江水暖鸭先知”，作为下游企业代表的华孚时尚股份有限公司副总裁孙小挺在2021’CNCE棉业发展年会的圆桌对话环节也就未来的棉花走势分享了自己的观点。

孙小挺首先回顾了这轮棉价上涨的驱动因素。棉价是从去年十月一日后开始启动的，原因主要有三点：一是新一轮收购季开始，轧花厂今年“僧多粥少”，把收购价一下子抬上来了，导致期现倒挂严重。二是当时国外的疫情仍然较为严重，美国采取的办法是大量放水，必然会导致很多投资界和金融界的人士去配置资产，导致大宗商品价格上行。第三是因为疫情，整个产业链，无论是纱厂、贸易商，布厂和服装厂已经把库存压到最低了，一旦价格上涨以后“买涨不买跌”，大家都开始抢货，行情就拉起来了。

至于近期下跌的原因，首先是从供需平衡表上看，棉花并不缺。第二横向对比来看，所有的纤维原料中，其实涨的最多的是粘胶，而不是棉花。粘胶从8300元/吨涨到16000元/吨，目前粘胶有约525万吨国内的产能，疫情期间造成大量工厂关停，所以也涨的比较快，目前也没有大幅下跌，仍然在145000-15000元/吨左右。按照这样的逻辑推理，棉花在这个价位是合理的，商品大幅上涨之后，整个供应链库存都比较慢，一旦发现后面的订单不多了，就不会继续储备太多库存，会有一部分获利了结，所以行情有15%左右的回撤是合理的。超跌的部分与政治、中美谈判等因素有关，同时回撤往往也有一定的惯性。如果研究未来棉价区间，抛开极端的天灾人祸政治因素，空间上近阶段可能在14500-16500元/吨的区间徘徊，后续如果发生天气因素，产生了供应出问题，区间上沿会扩大。