编者：弘信电子于今年5月下旬在创业板挂牌上市，被称为中国资本市场FPC第一股。对于多数投资者而言，对这家企业及其所处的
FPC行业实则并不熟悉。
本文为
米欧“隐形冠军”系列文章中的最新一篇，即对弘信电子和
FPC行业进行了充分梳理。
很多伟大都从初级开始，很多优秀都是从垃圾堆中逆生。关注现在，跟踪未来，才是我们需要做的。
弘信电子作为柔性电路板在中国的领军企业，2013 年至 2015年销售收入位居本土专业 FPC 制造企业的第一位。
行业概况
线路板通常分为两类，一类是刚性电路板，一类是柔性电路板。
刚性电路板主要用在冰箱之类的家用电器上。柔性电路板则凭借重量轻、厚度薄、弯折性好等特点，成为智能手机等消费电子产品不可或缺的元器件。
随着智能终端普及带动FPC产业爆发，近年来，柔性电路板成为国内资本市场的一大热点。
除了东山精密，去年3月，上达电子在“新三板”挂牌，同年9月进入战略创新层；厦门弘信电子今年5月在创业板上市；江西合力泰近期公告称，拟收购蓝沛科技，以获得国际领先的FPC材料技术。
得益于京东方、华星光电、深天马等国产面板企业的快速发展，带动了
FPC行业企业
业绩显著增长。柔性电子技术将带动万亿规模市场，是我国争取电子产业跨越式发展的机会，可成为国家支柱产业。
目前FPC产品部分核心原材料，如挠性覆铜板、导电胶膜、屏蔽膜等仍掌握在外资企业手中。国内FPC内资厂商参与国际市场竞争能力较弱，销售主要集中在国内市场，整体市场占有率偏低。
全球每年柔性电路板市场需求为100多亿美元，将近1000亿人民币，而国内企业全球市场占比加起来仅约10%，高端产品被美国、日本企业垄断。
世界电子电路理事会WECC发布报告显示，中国内地的FPC产值已从2005年的6.74%提高至2015年的47.97%，占全球产值比值不断提升。但大部分国内产值由合资、外资企业创造。
2015年全球排名前十的FPC企业中，有九席来自日本、韩国以及中国的台湾地区。
智能手机、平板电脑等移动电子设备以及汽车智能化和可穿戴智能设备、无人机等新兴消费类电子产品市场对FPC的需求增速较快，为 FPC 产品带来新的增长空间。
从全球 FPC 市场竞争来看，仍然是由日资、美资、韩资企业占据主导地位；台湾企业凭借其终端电子产品代工的区域优势，占据 FPC 行业的第二集团。
由于重要的上游原材料和下游电子产品制造商多为国外厂家，国内未形成完整的民族产业链条，在国际市场上竞争力较弱，局限于国内市场，整体市场占有率偏低。
国内 FPC 企业发展时间较短，受到资金、规模、技术储备、上下游的限制，综合竞争力与国际领先企业仍然存在一定差距，这样的竞争格局预计短期内不会发生较大改变。
研发实力
弘信电子专业从事 FPC 的研发、生产和销售，其主营业务明确。未来3年，其仍将继续致力于高精密度、高难度FPC的研究和制造。
该公司上市发行人共有 6家子公司及孙公司，从事 FPC 或相关电子产业。报告期内，FPC 销售收入占公司总收入的比重接近80%。
2014 年至 2016 年，发行人主要产品 FPC 的毛利贡献占比分别为 96.16%、89.57%及 84.89%，贡献了报告期内大部分的毛利。
报告期内，背光板及刚挠结合板对盈利状况的影响较小。
在 10 多年发展过程中，弘信电子建立了强大的技术研发团队，目前掌握了行业内领先的高精密制造技术及迭层技术。
该公司拥有在中国境内注册的 10项发明专利，60 项实用新型专利。研发投入占比不到4%。研发投入不算很高。
客户构成
根据 IHS Technology 的资料显示，2015 年，全球中小尺寸显示模组（应用于智能手机及平板电脑，公司主要目标市场）市场占有率（以收入划分）如下：
上述排名全球十位的中小尺寸显示模组生产商中，有 7 家已是弘信电子客户，分别是 TDI（JDI 在台湾的全资子公司）、群创光电、友达光电、京东方、天马微电子、夏普电子和信利光电。另外，LGD 也处于接洽及打样过程中。
弘信电子与联想、摩托罗拉、美图建立了直接供货关系；还与华为、 OPPO、 VIVO、 小米、金立等品牌的显示模组、 触控模组及指纹识别模组厂商建立了密切的间接合作关系，有望加深渠道开拓市场。
弘信电子是目前国内 FPC 行业龙头和标志性企业，也是规模最大的内资 FPC 制造企业，其与原材料供应商合作关系较为稳定。
