品种久期跟踪｜多数品种久期回落至历史低位

摘要

城投债、银行次级债久期回落至较低历史分位：

截至10月11日，城投债、产业债成交期限分别加权于1.51年、2.08年，产业债处于2021年3月以来较高分位水平；商业银行债中，二级资本债、银行永续债以及一般商金债加权平均成交期限分别为3.37年、2.85年、2.11年，其中银行永续债久期处于2021年3月以来较低分位区间；从其余金融债来看，证券公司债、证券次级债、保险公司债、租赁公司债久期分别为1.31年、1.71年、2.35年、1.18年，其中证券公司债、证券次级债、保险公司债久期处于较低历史分位，租赁公司债久期处于较高历史分位 。

品种显微镜：

城投债： 城投债平均久期边际回落至1.51年附近，广东地级市、山东省级、四川省级城投债久期缩短明显，广东地级市、江西省级、陕西省级、贵州省级、广西省级城投债久期仍位于2021年以来较高位置 。

产业债： 产业债加权平 均成交期限边际处于2.05年附近，交通运输、有色金属行业成交期限缩短幅度较大，有色金属行业成交期限边际缩短至1.38年，公共事业、交通运输、建筑装饰、煤炭、建筑材料、食品饮料行业久期处于90%以上的较高历史分位 。

商业银行债： 银行永续债久期缩短至2.85年，处于32.9%的历史分位，高于去年同期水平。二级资本债久期缩短至3.37年，处于48.6%的历史分位，高于去年同期水平；一般商金债久期边际缩短至2.11年，处于58.3%的历史分位数，高于去年同期水平 。

其余金融债： 从加权平均成交期限来看，保险公司债＞证券次级债＞证券公司债＞租赁公司债，分别处于26.8%、12.9%、4.8%、72.4%的历史分位数，保险公司债、证券次级债、证券公司债、租赁公司债久期均较上周缩短 。

风险提示：测算指数变量失真，指数计算方法需调整，信用事件冲击指数。

1、全品种期限概览

城投债、银行次级债久期回落至较低历史分位。 截至10月11日，城投债、产业债成交期限分别加权于1.51年、2.08年，产业债处于2021年3月以来较高分位水平；商业银行债中，二级资本债、银行永续债以及一般商金债加权平均成交期限分别为3.37年、2.85年、2.11年，其中银行永续债久期处于2021年3月以来较低分位区间；从其余金融债来看，证券公司债、证券次级债、保险公司债、租赁公司债久期分别为1.31年、1.71年、2.35年、1.18年，其中证券公司债、证券次级债、保险公司债久期处于较低历史分位，租赁公司债久期处于较高历史分位 。

票息久期拥挤度指数高位回落。 票息久期拥挤度指数自8月起底部回升，本周较上周有所上升，目前处于2024年3月以来66.9%的水平 。

2、品种显微镜

城投债： 城投债 平均久期边际回落至1.51年附近，广东地级市、山东省级、四川省级城投债久期缩短明显，广东地级市、江西省级、陕西省级、贵州省级、广西省级城投债久期仍位于2021年以来较高位置 。

产业债： 产业债 加权平均成交期限边际处于2.08年附近，交通运输、有色金属行业成交期限缩短幅度较大，有色金属行业成交期限边际缩短至1.38年，公共事业、交通运输、建筑装饰、煤炭、建筑材料、食品饮料行业久期处于90%以上的较高历史分位 。

商业银行债：