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回顾2025年3月国资国企主要政策与企业动态,总结两个热点事件进行深入分析:
3月12日,《政府工作报告》全文发布
3月16日,《求是》杂志2025年第6期刊发国务院国资委党委署名文章《坚定不移做强做优做大国有资本和国有企业》(以下简称“署名文章”)
深入分析并解读《政府工作报告》和国资委党委署名文章,我们提示国资国企未来关注四个方面的重点工作。
一、国有资本布局优化,实现高质量发展
1. 深入推进国有经济布局优化与结构调整
《政府工作报告》明确提出2025年要采取措施,“有效激发各类经营主体活力”, “实施国有经济布局优化和结构调整指引” 。
国有经济布局优化和结构调整指引制度是当前国企改革深化提升行动的核心内容之一,旨在通过系统性规划明确国有资本重点投向领域清单,设立动态调整机制不断优化投资结构,推动国有资本向关键领域集中,从而强化国资国企的战略功能使命并提升资源配置效率。
2024年的《政府工作报告》和二十届三中全会权威辅导材料《党的二十届三中全会〈决定〉学习辅导百问》中的相关提法是 “建立国有经济布局优化和结构调整指引制度” ,从“建立指引制度”到“实施指引”,说明指引制度建设已经取得了一定进展,未来将重点推动指引的实施和落地。
布局优化调整也是署名文章中强调的重点工作,任务关键词包括明晰企业功能定位、差异化布局、提升产业体系现代化水平、区域重大战略、产业集群、“一带一路”、高质量“出海”等。
国资国企应以高质量编制和实施企业“十五五”规划为契机,关注建立国有经济布局优化和结构调整指引细则要求,着力推进国有经济布局结构调整,加快锻造布局结构新的现代新国企。“布局结构新”主要体现在三个层面 1 :
在布局中应体现核心功能,在更高水平履行战略使命;
在布局中聚焦主责主业,发展实体经济,不断增强支撑托底能力;
构建体系化、梯次产业发展格局。
在地方层面,2025年2月,国务院国资委召开地方国资委负责人会议,提出要“加快建立国有企业履行战略使命评价制度”。各地国资监管机构也积极采取行动,比如,山东省国资委在2025年初明确了“建立省属企业履行战略使命评价机制,完善主责主业管理长效机制,推动企业更好发挥功能作用”的目标。
建议国资国企从可能纳入评价体系的指标进行前瞻性布局,比如履行核心功能的业务收入占比、科技创新方面的投入和成果转化、产业链协同与区域产业发展促进等,以期在未来定期评价中取得好成绩。
2. 积极扩大有效投资,用好“两新”政策、加大“两重”投入
《政府工作报告》提到,2025年政府重点工作之一是 “积极扩大有效投资” ,要“紧扣国家发展战略和民生需求”,“加快实施一批重点项目”;“用好超长期特别国债”, “更大力度支持‘两重’建设” 。
近期,国务院国资委也多次强调要扩大有效投资,署名文章提出,国资国企要 “坚持扩大有效投资” ,“聚焦科技属性、技术价值、新兴领域,推动落实一批强链补链重点项目,努力培育新的增长点”。3月17日,国务院国资委党委召开扩大会议,明确要推动企业扩大有效投资,聚焦“两重”“两新”布局一批强牵引、利长远的重大项目,尽快形成实物工作量。
有效投资是促进经济转型升级、实现高质量发展的关键力量。扩大有效投资,要坚持“扩大”和“有效”并重, 更加强调投资的效益和价值 。
“两重”(国家重大战略实施、重点领域安全能力建设)和“两新”(大规模设备更新、消费品以旧换新)是今年经济工作的重要发力点,也是保障国家安全、扩大内需、推动高质量发展的重要抓手。
在“两重”建设方面,2025年初,国家发改委表示,2025年,将增加发行超长期特别国债,更大力度支持“两重”建设。3月13日,金融监管总局党委召开扩大会议,提出要研究建立“超长期国债+超长期贷款”服务模式,高效支持“两重”建设。此前,国家发改委和财政部已分三次提前下达2025年超长期国债资金和中央财政资金。国资国企应关注相关创新政策支持举措,做好“两重”项目投资计划、加快项目实施,尽快形成实物工作量。
在促进“两新”、提振消费方面,3月16日,由中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《提振消费专项行动方案》提出大宗消费更新升级、消费品质提升等行动计划,其中涉及到的消费品绿色化和智能化升级、二手商品流通试点、汽车后市场、数字消费提升、低空消费等细分赛道,为国资国企结合主责主业、扩大有效投资拓展了想象空间。
3. 促进产业结构优化升级
目前 新兴产业已经成为推动经济高质量发展的重要引擎 。根据《政府工作报告》披露的数据,2024年高技术制造业、装备制造业增加值分别增长8.9%、7.7%,信息传输软件和信息技术服务业增加值增长10.9%,数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到10%左右;新培育一批国家级先进制造业集群,商业航天、北斗应用、新型储能等新兴产业快速发展。
《政府工作报告》强调,2025年政府重点工作任务应抓好 “因地制宜发展新质生产力,加快建设现代化产业体系” ,包括培育壮大新兴产业、未来产业,推动传统产业改造提升,以及激发数字经济创新活力。署名文章也提到,国资国企要继续“深入实施央企产业焕新行动、未来产业启航行动和‘AI+’专项行动, 加速传统产业强基转型,大力布局战略性新兴产业和未来产业,不断提升产业体系现代化水平”。
3.1 促进新兴产业发展
梯度培育创新型企业,支持专精特新企业发展。 《政府工作报告》提到,“梯度培育创新型企业,促进专精特新中小企业发展壮大,支持独角兽企业、瞪羚企业发展”。国资国企可通过设立专项基金、参与股权投资、引入社会资本等方式支持创新型企业发展,或与专精特新企业建立合作机制,通过技术共享、市场协同等方式,助力其快速增长的同时获取关键技术和稀缺产业资源。
激发数字经济创新活力,加快布局智能算力基础建设,完善数据基础制度。 为支持人工智能的广泛应用,国资国企需加快布局智能算力基础建设,构建高效、绿色的算力网络,比如某通信国企集团全面加强智算中心布局,构建热点集约、跨区辐射、边缘覆盖的多级智算体系;国资国企还应加快完善数据基础制度,深度挖掘数据资源开发利用,促进数据要素的市场化配置,同时,加强数据安全和隐私保护,确保人工智能应用的合规性。
通过重组整合培育新兴产业集群。 《政府工作报告》提到“深入推进战略性新兴产业融合集群发展”。国资国企可利用自身资源和平台优势,牵头建设一批世界级优势产业集群,例如,在新一代移动通信、航空航天、高端装备等战新产业领域,通过战略性重组与专业化整合,形成更高水平的大型国有龙头集团,提高资源配置效率的同时,推动产业链上下游协同发展,形成产业集群效应 2 。
3.2 传统产业改造提升
推动传统产业数字化、智能化、绿色化转型。 2025年2月19日,国务院国资委在中央企业“AI+”专项行动深化部署会上强调,国资央企要抓住人工智能产业发展的战略窗口期,强化科技创新,要求中央企业在编制企业“十五五”规划(2026-2030年)中将发展人工智能作为重点,加大资金投入。
2025年初国产AI大模型DeepSeek引起国际社会广泛关注与讨论,它的创新算法和开源属性使其成为国资国企在“AI+应用场景”开发上实现“弯道超车”、甚至是“换道超车”的重要抓手。根据新华财经披露的不完全统计数据,截至2月底,已有超20家央企接入DeepSeek,覆盖能源、通信、汽车、金融、建筑等关键领域 3 。
典型应用包括某石油公司利用DeepSeek对地质数据进行智能分析,帮助企业精准定位油气资源,大幅提高了勘探效率;某车企自主品牌车型接入DeepSeek全系列大语言模型,优化车载交互系统和智驾决策逻辑。
目前,一些地方政府积极出台政策促进人工智能发展。3月19日,《四川省促进人工智能产业链发展若干政策》发布,计划三年投入12亿元,单个项目最高支持2,000万元。
数智技术为经济社会发展注入新动能,也能促进企业效率和效益的双重提升。国资国企在国民经济的重要领域拥有海量的高价值行业数据,应充分利用中央和地方支持政策,发挥需求规模大、产业配套全、应用场景多的优势,积极拥抱新一代信息技术、开展“AI+”行动,在“十五五”期间全力推动传统产业智改数转,塑造产业新优势、培育发展新动能。
实施制造业“三品”战略。 深入推进制造业 “增品种、提品质、创品牌” 工作, 加强全面质量管理与品牌建设 。国资国企可以通过技术创新、产品升级、健全先进质量管理体系等方式,提升产品的附加值和市场竞争力,同时加大品牌宣传和推广力度,提升品牌知名度和美誉度,打造一批具有国际竞争力的中国品牌。
4. 产业布局服务于国家大战略
《政府工作报告》提到,2025年要“推动高质量共建‘一带一路’走深走实”,“深入实施新型城镇化战略行动”和“加大区域战略实施力度”。
署名文章也强调,国资国企“深入推进布局优化结构调整”,要“深入落实区域协调发展战略和区域重大战略”,“以高质量共建‘一带一路’的八项行动为指引”,“加快实现高质量‘出海’”。
根据《政府工作报告》和国资委部署,国资国企产业布局优化应服务于国家重大战略需求。
高质量共建“一带一路”。 根据国务院国资委2024年8月披露的数据,国资央企累计在共建“一带一路”国家和地区投资合作项目已超过5,000个。“十五五”期间,国资国企应围绕高质量共建“一带一路”、优化海外业务布局、补齐国内战略资源短板目标,统筹推进重大标志性工程和“小而美”民生项目建设,前者如高铁、通信网络、港口桥梁等,后者如供水、农业、医疗、教育等。
国资国企还应通过“一带一路”建设推进“产业链共链行动”,联合民营企业“抱团出海”,打造产业链“一体化”出海模式和海外运营生态系统。在海外生产和运营过程中,企业相互依存、相互促进,共享技术、资金和人才优势并分散风险,共同构建海外市场竞争优势。
深入实施以人为本的新型城镇化战略行动。 2023年统计数据显示,过去五年间常住人口城镇化率从60.2%跃升至65.2%,提前完成“十四五”阶段性目标。2024年7月,国务院印发《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》,设定了未来五年城镇化率接近70%的新目标,并提出一系列行动措施推动中国城镇化迈向更高水平,包括培育特色优势产业集群,促进产业园区提级扩能,支持国有企业向潜力地区倾斜布局,实施城市更新和安全韧性提升等。在这些方面,国资国企应紧紧把握《行动计划》带来的机遇,积极寻求机会与地方政府开展合作,在实施以人为本的新型城镇化战略行动发挥重要作用 4 。
深化区域协调发展,支持区域发展战略。 《政府工作报告》中提到的区域发展战略包括西部大开发、东北全面振兴、中部地区加快崛起、东部地区加快推进现代化、京津冀、长三角、粤港澳大湾区、长江经济带、黄河流域生态保护、雄安新区、成渝双城经济圈等。
国资国企在调整优化国资布局时应充分考虑国家区域发展战略的目标要求和重点任务,将区域资源禀赋和产业基础与自身主责主业和资金、技术、人才等优势相结合。比如,在长三角区域加强科技创新和产业协同,重点布局人工智能、集成电路等战新产业,在粤港澳大湾区建设中促进生产要素流动和规则衔接等,在西部地区推动能源等优势产业的转型升级,在东北地区加强传统制造业的技术改造,推动产业焕新。
5. 与民企协同共赢
《政府工作报告》强调要“坚持和落实 ‘两个毫不动摇’ ”,还特别强调了促进民营经济发展的支持措施,提出 “切实依法保护民营企业和民营企业家合法权益” , “支持和鼓励民间投资发展” 。署名文章也提出,要 “突出深化合作共赢” ,“加强与民营企业等各类企业的市场化合作”,“形成‘国民共进’的良好局面”等重要理念和关键举措。
一方面,国资国企将面临更为激烈的市场竞争。 今年,政府从放宽准入、融资支持等方面加大力度,推动民营企业参与国家重大项目建设。从近期的政策动向看,未来重点行业的 竞争性环节 的国资央企面临的主要挑战有可能将由“开展 市场化改革 ”向“与 各类经营主体 公平竞争”转变。相关领域的国资国企势必面临更加激烈的市场竞争,建议重点行业的国资国企尽快采取相应措施,强化“内功”,提升核心竞争力,靠实力赢得市场机会。
另一方面,在推动科技创新、培育新质生产力、建设现代化产业体系等方面,国资国企和民营企业面临共同任务,应加强合作,实现协同共赢。 首先,国资国企作为链长型企业,应积极发挥示范引领效应,带动民营企业共同延链、补链、强链、固链,努力提升产业链供应链的安全稳定水平;其次,国资国企应发挥产业链条长、覆盖面广和自身资源优势,牵头组建产业联盟和创新联合体,高效推进供需对接,开展战新产业、未来产业等领域关键技术联合攻关,推动上中下游、大中小企业融通发展;第三,国资国企应多措并举,与民企实现资本、技术融合,携手实现高质量发展,包括通过引入民营资本和技术、参股民营企业以及成立合资公司等方式实现专业化整合,成立创投基金投资创新型民企等。
二、科技创新引领,加快发展新质生产力,保障产业链安全稳定
《政府工作报告》明确指出,2025年要“提升国家创新体系整体效能”,其中“推进高水平科技自立自强”是关键任务之一。对于国资国企而言,应坚持科技创新引领产业升级,一体推进高质量科技供给、高效率成果转化、高水平生态建设,推动新质生产力加速发展。
强化技术攻关和基础研究,提升科技供给质量。 《政府工作报告》强调,要“强化关键核心技术攻关和前沿性、颠覆性技术研发,加快组织实施和超前布局重大科技项目”,“推动科技支出向基础研究倾斜,完善竞争性支持和稳定支持相结合的投入机制”。署名文章则提出,国资国企要“主动承担国家科技重大专项”,“强化行业共性技术供给”。
2024年,中央企业全年完成战略性新兴产业投资2.7万亿元,同比增长了21.8%,占总投资的比重首次突破了40% 5 ;地方监管国有企业完成固定资产投资7万亿元,战略性新兴产业投资占比达21.8% 6 。尽管地方国有企业在多元研发投入机制方面取得一定进展,但与央企相比,其研发投入仍有较大的增长空间。
未来,国资国企应进一步明确创新战略与定位,充分发挥企业科技创新主体作用,深入推进原创技术策源地建设和关键核心技术攻关,力争在原始创新和行业共性技术上取得更大突破。
完善科技成果转化机制,提升产业化市场化效率。 《政府工作报告》提出,“健全科技成果转化支持政策和市场服务,推进职务科技成果赋权和资产单列管理改革,提升科技成果转化效能”,“加强知识产权保护和运用”。在科技成果转化方面,署名文章提出要国资国企“加强企业主导的产学研深度融合,实施科技成果应用拓展工程”,“打通成果转化应用‘最后一公里’”。
近些年来,国资国企积极探索科技成果转化创新路径,包括自主转化孵化、专利授权生产、产学研协同创新、先研后股、示范验证投资、专利许可入股、职务科技成果赋权改革等。据媒体报道,截至2024年9月,国务院国资委已批复央企与地方国企共112个项目开展职务科技成果赋权改革试点 7 ;此外,2024年共有21个地方开展赋权改革试点,探索形成了“先投后股、先使用后付费、技术入股”等新模式 8 。
未来,国资国企需进一步增强市场化导向,完善科技成果资产分类、财务核算、收益分配、考核激励等管理制度,充分激发科研人员的创新积极性,推动科技成果加速转化为现实生产力。
加强产学研深度融合,构建高水平创新生态。 《政府工作报告》提出,要“发挥科技领军企业龙头作用,加强企业主导的产学研深度融合”,“加快概念验证、中试验证和行业共性技术平台建设”,“健全创投基金差异化监管制度,强化政策性金融支持,加快发展创业投资、壮大耐心资本”,“扩大科技开放合作”。在完善企业自身创新体系建设方面,署名文章提出要“加快健全以科研为核心、以实效为导向的科技管理和运行机制”,“在科研人员中以创新创造为导向开展多种形式中长期激励”。
组建产学研创新联合体促进产学研深度融合的重要形式,截至2024年,央企创新联合体数量达24个 9 ;地方监管企业也积极参与其中21个央企创新联合体建设,涵盖信息技术、人工智能、绿色低碳等关键领域 10 。
在国资国企科研人员中长期激励方面,我们看到在实践中,出现了包括员工持股、设立跟投平台、科技成果作价投资、按照项目转化收益分工、风险抵押与对赌激励、超额利润分享、限制性股票与股票期权等在内的灵活多样的探索。
未来,国资国企不仅应着眼于完善自身创新机制体制建设,还应充分发挥长期资本、耐心资本和战略资本的作用,联合产业链合作伙伴、高校、科研院所等各方力量,以创新联合体、创新平台、创投基金、应用场景为抓手,促进创新链、产业链、资金链、人才链的全面融通,与各类创新主体形成合力,构建有利于关键技术突破的开放创新生态。
三、机制体制创新
1. 高质量完成改革深化提升行动
2025年是国企改革深化提升行动方案的收官考核之年,也是新一轮国企改革谋划之年。《政府工作报告》提出,“高质量完成国有企业改革深化提升行动”,与2024年《政府工作报告》提出的“深入实施国有企业改革深化提升行动”相比,2025年的任务更加强调“高质量完成”的目标。
在持续深化国资国企改革方面,署名文章提到的关键词包括市场化改革、中国特色现代企业制度、公司治理、三项制度改革、压缩管理层级、国资监管体制、“一业一策、一企一策”考核、创新政策支持、智能化穿透式监管等。
3月14日,国务院国资委召开国有企业改革深化提升行动2025年第一次专题推进会,会议透露,截至2024年底,各地、各中央企业深化提升行动主体任务平均任务完成率超过70%,在科技创新、产业布局优化、市场化机制改革等重点领域取得阶段性进展 11 。其中,甘肃省属企业表现突出,主体任务完成率达76%,近两年资产总额、利润总额分别实现年均5.9%和8%的增长,企业功能作用和经营质效明显提升 12 。
会议明确 了 2025年国企改革“时间表” ,3月至4月的重点任务是梳理核实台账,原则上争取前三季度基本完成深化提升行动既定任务,第四季度全面扫尾提升。
为高质量完成国有企业改革深化提升行动,会议要求国资国企要围绕以下三方面重点工作扎实推进:
要对 工作台账 进行再对账、再盘点,确保全面真实;
对 重点难点任务和环节 再排查、再攻坚,重点关注调研和在线系统发现的问题,包括推进管理人员末等调整和不胜任退出工作,深化企业监事会改革,落实董事会及审计委员会监督责任,中央企业提升战略性新兴产业营收占比,地方国资委要更加注重发展实体经济等;
对 有潜力有空间的改革任务和成果 再深化、再加力,在增强核心功能上下更大功夫,在完善体制机制支撑上再求突破。
2. 完善现代公司治理和市场化运营机制
2024年12月,国家发改委发布《全国统一大市场建设指引(试行)》,在市场基础制度规则、市场设施高标准联通、要素和资源市场、商品和服务市场、市场监管、不当市场竞争和市场干预行为等方面,为建设全国统一大市场提供了方向性、框架性的指导。《政府工作报告》进一步强调“纵深推进全国统一大市场建设”,提出“实施全国统一大市场建设指引”。
在此背景下,国资国企应当主动适应全国统一大市场的建设要求,突出市场化导向,着力破除制约发展的体制机制障碍,充分发挥市场在要素配置中的决定性作用,进一步完善市场化运营机制和现代公司治理体系,提高精准度和适应性,持续完善体制机制支撑。
推进要素市场化配置,促进要素资源充分流通。 《政府工作报告》提出,要“打通市场准入退出、要素配置等方面制约经济循环的卡点堵点”。国资国企、尤其是作为促进资源市场化配置排头兵的“两类公司”,应积极发挥示范引领作用,通过战略性重组和专业化整合、加强与市场各类主体协同合作,促进资本、劳动力、技术、数据等要素跨区域跨部门有序畅通流动,推动各类先进优质生产要素向发展新质生产力的重要环节聚集,解决要素流动面临的“卡点、堵点”问题。
2025年3月,国务院国资委修订发布《企业国有资产交易操作规则》。此次修订进一步规范了企业国有资产交易行为,统筹考虑做优增量和盘活存量的关系,进一步优化交易流程、压缩交易周期、降低交易成本,全面提高资源流转配置效率,为企业国有资产的顺畅流动和优化配置提供了有力的制度保障。
新指引的出台将驱动国资国企进一步完善市场化运营机制和现代公司治理体系,促进改革与发展高效联动。 《政府工作报告》提出“制定重点领域公平竞争合规指引”,“修订出台新版市场准入负面清单,优化新业态新领域市场准入环境”,这与2月份民营企业座谈会精神保持一致。一系列政策出台将使国资国企面临的市场竞争更为激烈,促使国资国企加快完善市场化运营机制。
署名文章提出,“进一步压缩管理层级,建立快速决策机制,在新兴产业领域探索实施扁平化管理、平台化运作等模式”;“加快建设科学、理性、高效的董事会,深化三项制度改革”;“深入推进‘一业一策、一企一策’考核”。这对国资国企完善公司治理体系和市场化运营机制提出了具体要求。
数据显示,截至2024年年底,98%的中央企业和地方国有企业子企业已建立经理层成员任期制和契约化管理制度,提高与业绩挂钩的浮动工资比例。同时,中央企业管理人员末等调整和不胜任退出比例超过6% 13 ,改革成效初显。
在分类考核方面,国务院国资委亦取得实质性进展。截至2024年8月,针对19个行业的考核实施方案相继出台,在2024年度对中央企业的经营业绩考核中,个性化指标占比达到77% 14 ,考核制度体系建设已经从“有没有”的基本覆盖向“好不好”的质量提升阶段进发。
未来,国资国企需围绕提升效率和活力,突出“形神兼备”,进一步完善市场化运营机制和现代公司治理体系。 一方面,在加大对新兴产业投入的同时,着力优化组织结构,全面落地“三项制度改革”,持续深化董事会、监事会改革,在管理层持续推行末等调整和不胜任退出制度并强化考核刚性约束,探索实施扁平化管理、平台化运作等新模式,形成灵活高效的组织形态;另一方面,以创新创造为导向,持续完善激励考核体系、分类考核评价体系、尽职免责机制等重要体制机制,激发企业创新活力,提升在新兴产业和新领域的竞争力。
四、风险防范与合规管理
长期以来,地方融资平台负责城市基础设施建设、公共服务等工作,承担了地方政府的部分融资职能,在推动地方经济发展的同时,也积累了大量的隐性债务风险。
《政府工作报告》强调2025年要 “稳妥化解地方政府债务风险” , “加快剥离地方融资平台政府融资功能,推动市场化转型和债务风险化解” 。相对于2024年《政府工作报告》提出的“分类推进地方融资平台转型”,今年不仅在 时间上要求“加快” ,还 明确了剥离融资功能、实施市场化转型等具体目标 。
1. 城投公司剥离政府融资职能、实施市场化转型
2024年8月27日,央行等四部委联合下发《关于规范退出融资平台公司的通知》。11月,全国人大新闻发布会公布了“6+4+2” 15 地方化债三项政策,此后城投公司“退平台”加速。2025年3月,财政部部长在人大记者会上提到,“2024年置换政策实施后,地方融资平台减少了4,680家,占去年减少总数的三分之二以上”。
城投公司剥离政府融资职能只是转型的第一步,未来城投公司要开展转型升级和市场化运营、实现价值重塑的目标则面临更多挑战。建议城投平台结合自身资源禀赋和地方产业布局,明确自身在现代化产业体系构建中的战略角色,通过积极扩拓展新赛道业务、完善市场化投资运营体系、提高精细化管理水平等手段,增强自身“造血”能力,实现从“城市建设商”向“城市综合服务运营商”的角色转变;通过提高信用评级、资产盘活、拓宽融资渠道等方式,提升自身市场化融资能力,围绕国家战略方向与产业布局目标,履行国资国企的新责任、新使命;发挥自身资源优势,带动区域产业链上下游企业融合创新,推动地区产业链资源整合与协同发展,助力地方产业转型升级。
2. 关注地区债务风险变化,优化债务结构
对比2024年《政府工作报告》中提出的“统筹好地方债务风险化解和稳定发展,进一步落实一揽子化债方案”,2025年《政府工作报告》更强调“发展”的重要性,提出 “坚持在发展中化债、在化债中发展,完善和落实一揽子化债方案” 。
值得注意的是,今年《政府工作报告》提到要“优化考核和管控措施, 动态调整债务高风险地区名单 ,支持打开新的投资空间”。
实施债务高风险地区名单动态调整意味着未来将会结合地区的经济形势、财政收支、债务余额、化债进度等指标,定期更新高风险地区名单,开展动态监测和分类施策,实现债务风险的精细化和差异化管理。
在债务高风险地区名单动态调整的背景下,建议国资国企关注以下重点工作。
积极协助地方政府开展化债工作。 高风险地区的国资国企会面临融资能力受限、贷款门槛提高、融资成本增加、新增投资项目审批严格等一系列问题。建议国资国企建立地区债务风险变化监测机制,及时了解所在地区进入或退出高风险地区名单动态;加强与地方政府沟通,积极协助地方政府开展化债工作,比如通过引入项目或盘活资产增强地方经济。
优化融资策略和投资布局。 国资国企应拓展多元化融资渠道,降低对传统融资方式的过度依赖;在高风险名单动态调整背景下,地方政府可能优先支持能直接增加偿债能力的项目,建议国资国企加强投资项目筛选和评估,优先选择收益稳定、偿债能力强的投资项目。
优化债务结构、降低债务成本。 在实践中,国资国企灵活采取多种方式优化债务结构、降低债务成本,主要举措包括市场化债转股、股权融资、发行ESG等专项债券、利用不动产投资信托基金(REITs)盘活存量资产、开展供应链金融、资产证券化等。
Wind数据显示,2024年绿色债券发行规模总计约9,830亿元,其中央企和地方国企合计占比超70%;从发行主体看,央企和地方国企共计295家,占比约83%。
比如,2025年2月,某市能源供热REIT在上交所上市,募集规模近15亿元,这是全国首单市政和供热基础设施REIT。供热基础设施进入资本市场,一方面能够提升供热基础设施管理水平、拓宽社会投资渠道;另一方面能够有效盘活资产,将更多的存量资产转化为流动性强的金融产品,盘活的资金将投入新的项目建设与技术升级,形成资金良性循环。
注释:
[1] 详细内容请点击此处参阅 《国资国企月度热点事件【2024年8月】》“锻造‘布局结构新’的现代新国企”相关分析
[2] 详细内容请点击此处参阅 《国资国企月度热点事件【2024年10月】》“【发展战略性新兴产业】突出分类施策”相关分析
[3]《赋能国企篇:国资央企发展AI路径进一步明朗 DeepSeek等助力“AI+”专项行动深化》,新华财经客户端,2025年2月27日
[4] 详细内容请点击此处参阅 《国资国企月度热点事件【2024年7月】》“《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》发布”相关分析
[5]《国务院新闻办“中国经济高质量发展成效”系列发布会:介绍中央企业高质量发展有关情况》,国务院新闻办网站,2025年1月18日
[6] 《国务院国资委召开地方国资委负责人会议》,国务院国资委网站,2025年2月20日
[7]《国资委已批复央企与地方国企共112个项目开展职务科技成果赋权改革试点》,经济参考报,2024年9月30日
[8]《2024年地方国企实现增加值7.7万亿元 固定资产投资超7万亿元》,中央广电总台央视新闻,2025年2月19日
[9]《国务院新闻办“中国经济高质量发展成效”系列发布会:介绍中央企业高质量发展有关情况》,国务院新闻办,2025年1月18日
[10] 《2024年地方国企实现增加值7.7万亿元 固定资产投资超7万亿元》,中央广电总台央视新闻,2025年2月19日
[11] 详细内容请点击此处参阅 《国资国企月度热点事件【2025年2月】》“高质量完成国有企业改革深化提升行动”相关分析
[12]《国有企业改革深化提升行动打响收官战》,经济日报,2025年3月17日
[13]《中央企业运行总体平稳》,人民日报,2025年1月20日
[14] 《国务院国资委党委书记、主任张玉卓:“两端发力”推动国有资本“三个集中”》,新华社,2024年8月30日
[15] “6+4+2”化债政策:安排6万亿元债务限额置换地方政府存量隐性债务(2024至2026年分三年等额发放);累计4万亿元的新增地方政府专项债券用于置换隐性债务(2024至2028年每年8,000亿元);2万亿元的棚户区改造隐性债务,仍按原合同偿还(2029年及以后年度到期的)
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