英国钢铁业近期遭受打击——高等法院已
于5月下令英国
钢铁公司
(British Steel)执行破产清算程序。
约有5,000名该公司员工前途未卜，欧洲钢铁长材产品市场也同样前景不明。本文将对此事的前因后果进行简单阐述和分析。
一．市场因素掣肘英国钢铁公司
早在三年前（2016年），塔塔欧洲钢铁公司（Tata Steel Europe）的长材产品部门已被格雷布尔资本（GreybullCapital）以一英镑的象征性价格收购。 在此讨论几个诱因：
1. 碳排放成本
不可否认，由于未能就脱欧达成协议，2019年欧盟迟迟未向英国企业无偿分配碳排放额度。假如早些时候成功达成协议，新的排放额度本该即将发放。而英国钢铁公司又在此前出售了自己的碳排放配额，本打算在需要的时候低价回购。
然而如今该公司的排放配额不足，而今年碳价大幅上涨，他们也没有资金购买生产所需的排放额度。英国政府近期提贷1.2亿英镑供其购买排放额度，也使得该公司进一步债台高筑。
2. 市场低迷导致出口下滑和订单减少
英国脱欧的不确定性严重影响了欧洲大陆对英国钢铁的需求。由于不确定英国脱欧将会对钢铁物流产生何种影响，欧盟消费者倾向于寻求其他钢铁来源。加上英国钢铁公司高度依赖出口，使得其产品的需求承压。公司通过降价来带动销量，然而从长期角度来看，此举将带来更多隐患。
此外，欧盟市场需求放缓将使得需求进一步下滑。最近几个月，即便采取了进口保护主义措施，汽车和建筑行业的需求低迷也足以拉低欧洲价格。
3. 其他因素
在英国，媒体常常称商业税、能源成本、薪酬成本很高，然而三者对于钢铁产业总体成本基础来说仅占一小部分。汇率波动亦是如此。这几种因素单独来看不成大碍，但是从整体角度来说，也降低了产业恢复的可能性。
二．关门大吉？
如果没有找到合适买家接盘，公司将关停。这种可能性是真实存在的，一方面因为英国钢铁公司的资产显然是高风险的，另一方面因为近期有前车之鉴。泰国钢铁企业Sahaviriya Steel Industries（SSI）的Teesside的工厂就由于以上原因于2015年关闭。英国钢铁公司是欧洲重要的钢轨和高碳线材供应商，但钢结构方面占得比重则较低。
低碳线材用于建筑，价格高且技术更为复杂的高碳线材则主要用于汽车制造和工程设备制造领域。因此，英国钢铁公司作为重要的高碳线材供应商，一旦关闭可能导致由于供应中断带来的这些产品市场趋紧。然而，鉴于汽车行业和工程行业需求疲软的现状，短期内出现市场紧缩的可能性较低。
此外，英国钢铁公司还是一家主要的钢轨供应商，占欧洲装机容量的20%。 在满足几乎所有英国本土企业需求之外，英国钢铁公司的钢轨产品还出口海外，主要销往欧洲，其中德国是最大的客户，此外还向美国和亚洲出口。该公司在法国的Hayange工厂也进行钢轨生产。
三．出售资产？
公司资产中包括一家位于斯肯索普（Scunthorpe）的综合钢厂，占公司资产基础的较大部分，此外还有位于英国Teesside、法国和荷兰的长材工厂以及研发和服务中心。英国钢铁公司最近还同意收购法国北部的Ascoval钢厂，据了解，此次收购不会直接受到破产清算的影响。因此，尚不清楚是否可以出售该资产来为母公司回笼资金。
作为主要资产，斯肯索普可能会吸引最多的关注，可以作为单个资产出售，但可以选择将其拆分成多个较小规模的资产。这种做法确有先例; 斯坎索普此前曾剥离一部分资产出售，该资产曾更名为卡帕罗钢铁公司（Caparo）， 之后成为现在的Liberty Merchant Bar.
每一家收购方可能都希望英国政府出台进一步激励措施，虽然如愿以偿的可能性并不高。政府虽批准了商业过渡性贷款帮助公司购买欠缺的碳排放额度，但也一直以可能被视为非法国家援助为由不愿提供进一步财政支持。这意味着，任何买方都无法指望政府的进一步支持。目前，英国利百得集团（Liberty House）获得英国钢铁公司所有权的呼声很高。 其他与英国钢铁公司在一些利基市场中（如高碳线材和钢轨）有重叠的企业，可能会考虑将这些部门剥离出来。
如果斯肯索普工厂在拍卖后继续运营，可能会采用不同的生产模式。目前，该工厂是高炉/转炉长流程钢厂，可以提供高质量的钢水产量。然而，近年来实际产量一直未能达到预期，原因是碳密集型炼钢的成本高企，而公众也更关注碳排放等环境问题。或许可以通过改变炼钢形式如电炉炼钢来应对这一问题，然而生产模式转型的巨大成本也会带来种种问题。
四．国有化？
英国钢铁公司在英国的国有/私有化历史由来已久，在20世纪就出现过两次先国有化再私有化的案例。政府不太可能希望长期用税收来维持企业运营，但短期内可以这样操作，就像Ilva钢厂一样。 由于该公司关闭将会影响供应链上下游多达20,000个就业岗位，政府可能会采取类似措施来维持公司运营直到被收购。
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