废除大额钞票，印度自食其果？

点击关注“经济学人”，欢迎订阅并置顶

导读

多数经济学家都认为，突然废除一个国家的大部分货币会损害其短期增长前景，印度经济如今的情况似乎可以证实他们的推测。莫迪去年底宣布废除占到货币流通总量86%的两种大面额纸币，这一“雷霆新政”的短期负面影响已经开始显现。

去年11月8日，印度总理莫迪突然宣布废除1000与500卢比两种大面额纸币，占到货币流通总量的86%。两个月过去，新的一年来临时，严重的现金荒在大城市已逐渐缓解。但随着数据慢慢积累，废钞带来的经济代价正逐渐浮出水面。

对制造业采购经理的一项调查显示，其心理状态从2016年全年的相对乐观骤变为对温和紧缩的预期。根据数据提供商印度经济监测中心（Centre for Monitoring Indian Economy）的统计，公司投资计划从每季度平均2.4万亿卢比（350亿美元）下跌至刚结束这一季度的仅1.25万亿卢比。这导致本已疲软的公司信贷增长率跌至至少30年来的最低点。

研究者对将于3月截止的这一财政年度的年GDP增长率的预测已下降了约0.5个百分点，至不到7%，而废钞前最后一个完整季度的实际增长率为7.3%。当然，油价上涨和特朗普当选后美元飙升等其他因素也起到了作用。

这次行动打击腐败和逃税、鼓励电子支付的成效是否达到预期？废钞支持者们宣称的“三大成效”正引发越来越多的反对意见。欢迎订阅《经济学人·商论》，阅读2017年一月刊文章《很多卢比回来了》

衍生阅读 | 莫迪的炼金术

印度总理莫迪以雷霆手段推进“新政”，打击“黑钱”的勇气可嘉，但对换钞的复杂程度估计不足和准备不足，已经给印度经济带来了不小的短期打击。如果处置失当，这不仅将耗费莫迪珍贵的政治资本，甚至可能葬送他整体的改革事业。点击图片回顾《莫迪的“炼金术”》

Get ahead and stay ahead

从阅读《经济学人·商论》开始