【剖析】比特币ETF上市被拒币价跌10%！为什么不用太灰心？

在经过漫长的等待之后，美国证券交易委员会（SEC）最终拒绝了卡梅伦和泰勒文克莱沃斯兄弟的比特币交易所交易基金（ETF）上市申请，并指出 当前全球比特币市场缺乏监管，存在着欺诈风险 。

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早在2013年，卡梅伦和泰勒文克莱沃斯兄弟便首次申请了比特币交易所交易基金（ETF）上市。美国证券交易委员会一直在权衡规则改变，这也为卡梅伦和泰勒文克莱沃斯兄弟的比特币ETF上市Bats BZX交易所提供了希望。

在等待的这段时间内，美国证券交易委员会征求了公众的意见，并多次延迟了决定公布时间。同时，ETF的支持者也将投资资金从最初的2000万美元扩大到了 1亿美元 。

根据美国证券交易委员会在今日公开发布的一则通知：

“委员会反对这个提议规则的改变，因为它没能找到该提议符合交易法第6(b)(5)章节，也就是说，国家证券交易所的规则是为了防止欺诈和操纵行为，保护投资者和公众的利益。”

该机构还指出，其认为比特币在当前存在着监管不透明和欺诈性风险，因此此时会排除任何比特币ETF。

美国证券交易委员会表示：

“委员会认为，为了达到这一标准，上市和交易商品信托交易所交易产品（ETPs）的一家交易所，必须要满足两个决定性的要求。首先，交易所在进行基础商品或衍生品交易时，必须与重要市场签署监控共享协议。其次，这些市场必须受到监管。”

这也意味着，证券交易委员会对未来的数字货币交易所产品敞开了大门。

“委员会指出，比特币仍处于发展的相对早期阶段，随着时间的推移，受监管的比特币市场规模可能会发展，”文件中提到，“ 在这样市场的发展下，委员会会依据事实和情况，看其是否满足交易法的要求，然后再考虑比特币ETP。 ”

「 等等……ETP又是个啥？ 」

ETF除了次级市场交易的机制之外，和一般共同基金不同之处在於，它大多属於被动式管理－基金经理人并不负责选股，而是根据该ETF连结的指数调整基金持股，以追踪指数表现。

追踪指数表现的策略有很多，最传统的方式就是根据指数权重，买进所有成分股，或是仅买进前几大的成分股(一般称为Cash-based or In specie ETF)。以英国FTSE100指数为例，前40大股票就占了整个指数市值的86%，所以基金经理人买进这40大股票就可以达到很有效的追踪(tracking)。

这样的策略虽然有效，却非最有效率（因为如此一来涉及了现金﹑会计及股利等管理，十分繁琐），所以后来ETF发展出很多结构上的变化：Trust, ETN (Exchange Traded Note), Swap based ETF, ETC (Exchange Traded Commodity)…等等。

有些研究单位会把以上这些ETF的变种统称为ETP (Exchange Traded Products)，也有人把所有ETF相关产品都统称为ETP，但是当一般人讲广义的ETF时，其实都包含了所有的结构。

在市场方面，海外比特币价格在这一决定出来之前创下了近1325美元的历史新高，而比特币ETF上市失败的消息一出，币价立即出现断崖式暴跌至1000美元，之后才恢复到1100美元以上。

而在国内人民币盘，根据安全可信赖的比特币交易平台火币网行情显示，3月11日早晨5点左右，比特币价格从今日最高价 8200元 快速下跌，7点左右跌至今日最低价 7353.30元 ，2小时跌幅达 10.3% ，而后则一路回升。

截至18:45，币价为7793.28元，跌幅收窄至3.33%。

在火币微信前天推送的文章中，火币小编 提醒大家注意风险，并 写到“ 如果SEC拒绝了申请，短期内币价很可能会下跌”。

昨晚，在结果正式公布之前币价就抢先冲高，让不少小伙伴兴奋得以为ETF已经通过了，而实际上结果还没有出来。

倘若此时比特币ETF真的上市必然是超级利好，主流投资平台将能以一种受美国监管的股票形式来提供比特币，但也有人以更加审慎的态度来看待此事。

3月5日，比特币预测大神 Vinny Lingham 就发表了“泼冷水”的观点。他认为：在结果公布之前，比特币ETF就充满了炒作和期望，比特币泡沫可能会到来，长期而言这对比特币并不是一件好事。

更多币圈朋友是怎么看的呢？前两天火币就「比特币ETF能否成功」发起了竞猜活动。小伙伴们也是real厉害 ！

来自lai2dian的分析

来自liuyuke001的分析