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今天，贵州茅台、格力电器、东阿阿胶又创历史新高了！
现在的中国股市就是这样有意思：与这些绩优白马持续上涨与屡创历史新高形成鲜明对比的是，更多的股票却屡创新低，仍然处于估值杀之中（特别是前两年遭受爆炒的神小创）。于是有舆论惊呼“漂亮50”与“要命3000”，这种“惊呼”虽然说不上严谨、科学，但是显然中国股市这种牛熊两重天、冰火两重天的行情格局，却令投资者“几家欢乐几家愁”。持有这些绩优白马股的投资者，不用说，自然是手舞足蹈，兴奋莫名；而持有那些处于估值杀之中股票的投资者自然就显得落寞得多、悲摧得多。
中国股市当前究竟是一种怎样的形势呢？作为身处其中的投资者，又当采取什么样的对策呢？
先说说这些绩优白马股的估值。
截至今日，贵州茅台市值6088.54亿，16年扣非净利169.55亿，对应市盈率35.91倍。静态看，这个市盈率估值并不低。第一季度，其收入增长33.24%、扣非净利增长25.83%。综合基本面情况，保守地以年增长20%计算，17年净利可达到203.46亿，对应市盈率29.92倍。从长远看，我个人认为，茅台重新走上“量价齐升”的路线将是大概率事件。表面看来，其现在的估值不低，然而时间慢慢地消化掉其较高的估值，也是有可能的，甚至说也是大概率事件。
截至今日，格力电器市值2444.79亿，以其16年的净利154亿计算，对应市盈率15.86倍；毛估估今年哪怕有15%的增长，则净利177.1亿，对应市盈率13.80倍。16年分红108.28亿（含税），依此计算，股息率4.43%。这个股息率是要高于十年期国债3.56%的投资收益的。当然，格力电器这些年的高增长与我们国家的房地产周期有关，然而，对标成熟国家的同类家电企业，格力电器这样的优秀企业享受15-20倍的市盈率估值并不过份。更何况，中国现在所处的历史发展阶段，与成熟市场所在的国家是大大不同的。偌大的中国，今天仍然处于城镇化、工业化的中后期阶段。
截至今日，东阿阿胶市值477.11亿，16扣非净利17.39亿，对应市盈率27.44倍。今明两年，毛估估实现净利20亿是有可能的，如是，则对应市盈率23.86倍。东阿阿胶这几年一直坚持价值回归策略（说白了，就是提价），同时也广受市场质疑，其增长也说不上快速（其实在实现价值回归策略期间，希望东阿实现爆发性式快速增长只是一种美妙的奢想），因此，市场一直给予其并不太高的市盈率估值水平。就是上涨至现在，东阿阿胶的股价虽然说不上便宜，但是若说疯狂显然也是不现实的。
其它的绩优白马股，也可以此类推。
投资有时真的并不需要搞得太复杂，在定性的前提下，有时进行简单的计算，就知道自己身处何方。因此，如果像自己这样，已经持有这些绩优白马股，则安心持有便是，完全没有必要因为其持续上涨，或者屡创历史新高，而将自己搞得神经兮兮的！
再进一步说，我们观察中国股市，其实我们所处的生态环境早已经发生悄然变化。过往多年中国股市那种热衷于炒小、炒壳、炒概念、炒题材的炒作之风虽然不能说将成为历史尘迹，然而这种炒作之风一时的偃旗息鼓已经是不争的事实。相应地，中国股市过往那种畸形变态的估值系统也已经发生很大变化。一些如格力电器这样的，长期被压制、被低估的绩优白马股，似乎有些“平反昭雪”的味道，甚至有些杨眉吐气起来！
在我前期的小文《投资小思：大心脏与大心胸》曾用过这么一个譬喻：当年的鲁迅先生在谈到阿贵当奴才跪习惯了，你再让他站起来他反而不适应一样，格力电器在中国股市过去畸形变态的估值体系之下，多年来享受着10倍以下的估值，今天终于有点“平反昭雪”的味道，也就是刚站起点来，莫非你果真就不适应了吗？！——至今天，我仍然持这样的观点。
