最高检、证监会发声！

大国股权 · 公众号 · · 2025-02-22 10:42

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2月21日，最高人民检察院、中国证监会联合举行“依法从严打击证券

违法犯罪促进

资本市场健康稳定发展”新闻发布会。最高检副检察长葛晓燕、

中国证监会副主席

李明出席发布会。

本次发布会上，最高检第五十五批指导性案例、中国证监会第一批指导性案例发布。记者从发布会上获悉，本次是证监会首次发布行政指导性案例。这既是具象化展示近年来的监管执法成果，也是树立执法“标杆”发挥示范引导作用，更是宣示资本市场严监严管的鲜明态度。本次发布会还通报了近年来证券犯罪

检察工作

进展和成效，以及近年来证券行政执法工作进展和成效。

2022年至2024年全国检察机关共起诉证券犯罪366件1011人

“一个案例胜过一打文件”。

葛晓燕表示，本次发布的最高检第55批指导性案例，涵盖财务造假、欺诈发行、违规披露、内幕交易、操纵证券市场等重点打击领域，对上市公司实控人、董事长、高管、金融从业人员、中介组织人员以及非法获取内幕信息人员等全链条追责，引导警示上市公司、金融机构、中介组织等市场各方主体依法融资、合法交易、诚信经营、履职尽责，推动形成崇法守信的良好资本市场生态。

葛晓燕在发布会上通报了近年来证券犯罪检察工作主要情况。据介绍，2022年至2024年，全国检察机关共起诉证券犯罪366件1011人，起诉案件数、人数年均增长30.5%、16%。

李明在发布会上表示，这次证监会与最高检联合发布指导性案例，既是贯彻落实党中央、国务院有关资本市场监管执法决策部署的具体举措，也是公开展示近年来行政执法与刑事司法的一

些

标志性成果，冀此引导全社会凝聚更多法治共识、切实维护市场“三公”和投资者合法权益。

证监会第一批行政执法指导性案例共4宗，案例涵盖财务造假、欺诈发行、内幕交易、操纵市场等主要违法类型。

惩治违法“已然”

震慑违法“未然”

“证监会稽查执法的职责使命，就是遵循反证券欺诈的基本逻辑，通过惩治违法‘已然’，震慑违法‘未然’，激浊扬清，修复信用，为资本市场公平秩序保驾护航，为广大投资者根本利益提供坚强有力的法治保障。”李明表示。

近年来，证监会保持执法定力，以“零容忍”态度处理了一批典型案件，有力整肃各类

违法行为

，深度净化市场环境。据介绍，证监会去年办理各类案件739件，作出处罚决定592份，罚没款153亿元，超过上一年两倍，其中对恒大地产财务造假案罚款超40亿元，会同财政部对恒大地产案审计机构开出4.41亿元的同类案件“史上最大”罚单。

证监会还聚焦执法重点，不断强化对欺诈发行、财务造假、违规减持、操纵市场等投资者最关切、最痛恨、“最不能忍”的违法行为的打击惩治。2024年查处包括财务造假在内的信息披露违法案件135件，同比增长17%，居各类案件数量之首；处罚操纵市场案42件，案均罚没款约1.2亿元，居各类案件罚没金额之首。

李明表示，我国股市中小投资者占比高达96%，风险承受能力薄弱，自力救济能力相对不足，是案件中“看不见的当事人”。对于执法个案中的证据采信、法律适用、法益平衡等具体问题，证监会在依法行政前提下，更多站在保护投资者的角度，既做好“技术判断”，更做好“价值判断”。

严而有度、严而有方、严而有效

资本市场的法治属性、规则属性极强，明确统一的监管规则和公平公正的执法标准对市场预期管理非常重要。

李明表示，证监会执法坚持客观中立、不偏不倚、法律面前人人平等，避免执法结果畸轻畸重、同事不同罚、显失公平，既保持执法力度，又释放执法温度，持续提升执法透明度，努力做到严而有度、严而有方、严而有效。

一是建立健全违法认定裁量标准。 出台《行政处罚裁量基本规则》，规定一般处罚、从重处罚、从轻处罚、不予处罚等六种裁量阶次及适用情形，使处罚种类、幅度与案件事实、性质、情节、社会危害程度及当事人主观过错程度相匹配。

二是不断强化执法质量内控监督。 健全完善执法制度体系，明确执法流程、标准和权限，确保办案程序依法合规、事实证据确凿充分、认定逻辑清晰严密、处罚结果公平适当，法律文书严谨准确。

三是依法尊重保护当事人合法权益。 调查取证既收集对当事人不利的证据，也收集对当事人有利的证据；告知听证既向当事人做好释法明理，也保障好当事人查阅卷宗、举证质证权利，充分听取当事人意见；处罚结论既自觉接受社会各方监督，也依法保护涉案主体商业秘密和个人隐私，努力使当事人在每一个执法行为中都能感受到规范文明、风清气正、公平正义。

通过监管执法有效压实各方法律责任

严监严管的目的是强本强基，在坚持依法严厉打击各类违法行为的同时，证监会也注重发挥法治固根本、稳预期、利长远的保障作用，着力推动市场生态的不断优化。

李明表示，随着近年来监管执法效果的不断显现，资本市场生态出现了积极向好的诸多变化，“愿意来、留得住”的市场氛围日益浓厚。证监会始终坚持标本兼治，协同各方持续推动综合治理，共同构建规范有序的市场生态。

一是通过监管执法有效压实相关各方法律责任。 例如，压实大股东、实控人的信义义务，“董监高”人员的忠实勤勉义务，中介机构的“看门人”义务，资产管理人的受托义务等等，坚决扭转“公众公司不公”“董事不懂事”“私募不私”等乱象，推动上市公司治理和内控水平不断提升，引导市场各方基于法律规则和市场逻辑有序博弈，持续增强市场

自我约束、自我纠偏、自我

修复的内生

活力

。

二是会同行业主管部门、地方党委政府对财务造假实施综合惩治。 联合五部委制定《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》，完善防假打假的监管协同机制和综合惩防长效机制，建立第三方配合造假线索移送机制，将近年发现的配合造假线索移交相关部门或属地政府依法处置。

三是协同司法机关“立体追责”。 在民事赔偿方面，充分发挥行政执法的“先导”作用，从严追责为民事诉讼提供了重要证据支撑。在刑事打击方面，联合公安司法机关修订《关于办理证券期货违法犯罪案件工作若干问题的意见》；配合最高检出台《关于办理财务造假犯罪案件有关问题的解答》，特别是充分发挥最高检派驻机制优势，与驻会检察室共同推进重大案件办理，对证券犯罪行为形成强有力震慑。

最高检、证监会发声！

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