投资经理监管处罚分析

交易圈 · 公众号 · · 2025-02-06 15:34

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投资经理监管处罚分析

张津

2024年，投资经理人涉及处罚案例6个，处罚事由主要分为三类，包括违规提供通道服务（4例涉及），投资交易管理不规范（3例涉及），违规刚性兑付（1例涉及）。

一、处罚事由

（一）违规提供通道服务

1.部分私募资产管理产品具有通道业务特征、主动管理不足；

2.存在个别资管产品投资最终投资者的关联债券，具有通道业务特征；

3.存在违规提供通道服务的问题；

4.资管新规整改不实，存在规模较大的资产管理计划实质仍为非净值化通道类产品。

（二）投资交易管理不规范

1.未能遵守与执业行为有关的法律法规和准则，主动识别、控制执业行为的合规风险；

2.非标投资存续期管理存在不足；

3.控制使用的他人名下账户与其负责投资决策的某某券商上海自营账户存在趋同交易。

（三）违规进行刚性兑付

1.个别定向资产管理账户违规与公司其他证券资产管理账户发生交易，并高杠杆高集中度运作；

2.存在刚性兑付的情形，使用自有资金进行垫付或兑付。

涉及的处罚案例如下：

二、合规提示：

在资管产品投资领域，主动、独立的投资决策和合规、谨慎投资管理是不可或缺的，证券公司应当切实履行主动管理职责，优化投资交易管理机制，并严格执行相关监管要求。证券公司应当对资产管理计划实行净值化管理，确定合理的估值方法和科学的估值程序，真实公允地计算资产管理计划净值。资管计划应按照《企业会计准则》《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》以及中国证监会关于资产管理计划对金融工具进行核算与估值的规定、资产管理计划净值计价及风险控制要求，确认和计量资产管理计划净值。不得有违反真实公允确定净值原则，对产品进行保本保收益；不得采取滚动发行等方式，使得资产管理产品的本金、收益、风险在不同投资者之间发生转移，实现产品保本保收益；不能在如期兑付或者兑付困难时，发行或者管理该产品的金融机构自行筹集资金偿付或者委托其他机构代为偿付等刚性兑付的行为。

在大资管时代，券商资管必须顺应主动管理、净值化管理的趋势，遵守资管新规，避免通道业务等监管套利行为。证券从业人员应当遵守与其执业行为有关的法律法规和准则，主动识别、控制其执业行为的合规风险，并对其执业行为的合规性承担责任。

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