氧化铝：月跌两成的价格后续

• 上周总结： 供给端山西晋中某企业复产，叠加山东某企业置换产能爬坡期。需求端电解铝厂库存矛盾缓解。海内外现货连带成交价格加速下跌。预计氧化铝短期持续下行。

• 现货价格方面， 上周全国现货连带成交价格加速下跌 。具体而言，山东地区价格下跌280元/吨至5330元/吨，山西地区下跌350元/吨至5200元/吨，广西地区价格下跌110元/吨至5600元/吨，河南地区价格下跌350元/吨至5180元/吨，贵州地区价格下跌140元/吨至5600元/吨。

• 南北价差方面，因北方地区补库刚需瓦解， 上周南北价差持续逆向扩大 。具体而言，北方地区氧化铝现货加权价格下跌至5236.7元/吨，南方地区为5600元/吨，跌速较缓和，当前南北价差已达到-363.3元/吨。

数据来源：SMM，紫金天风期货研究所

• 期货价格方面，上周氧化铝期货价格周中开始下跌。具体而言,氧化铝主力合约在上周一开盘于4397元/吨，在上周五收盘于4066元/吨，周内跌幅为-7.53%，波幅为3.67%；周内最高点为4397元/吨，最低点为4029元/吨。

  
  

• 基差方面，由于上周氧化铝期货价格回调，因此上周氧化铝北方地区现货基差小幅缩窄，南方地区走阔。

数据来源：SMM，紫金天风期货研究所

• 国产铝土矿方面，目前山西、河南地区国产铝土矿仍处于偏紧的态势并处于高位运行。截止上周五，各省铝土矿价格暂未变动。具体而言：

• 高品矿方面，山西地区高品矿石为700元/吨，河南地区高品矿石为670元/吨，广西地区高品矿石为365元/吨，贵州地区高品矿石为610元/吨，均较上周持平。

• 低品矿方面，山西地区低品矿石为640元/吨，河南地区低品矿石为600元/吨，广西地区低品矿石为327.5元/吨，贵州地区低品矿石为530元/吨，均较上周持平。

数据来源：SMM，紫金天风期货研究所

• 进口铝土矿方面，截止上周五，几内亚进口矿石价格为108美元/吨，较前一周无变动，澳大利亚进口矿石价格为82美元/吨，较前一周无变动。

• 结合汇率小幅波动，几内亚进口铝土矿折算人民币价格为793.8元/吨，澳大利亚进口铝土矿折算人民币价格为602.7元/吨。

• 几内亚矿石发运即将进入季节性高峰期，当前海内外氧化铝价格大幅下跌，叠加矿石和氧化铝上下游供应双双趋于稳定， 预期2月及以后船期的海外进口矿石价格或承压。

数据来源：SMM，紫金天风期货研究所

• 液碱价格方面，受氧化铝新投产能备货及出口影响，上周32%液碱折百价格继续反弹，西北片碱价格坚挺。

  
  

• 动力煤价格方面，上周各地区平稳运行。

数据来源：SMM，紫金天风期货研究所

• 生产成本方面，因液碱价格反弹，成本重心小幅上移，当前运行在3000-3650元/吨左右。

  
  

• 利润方面，由于氧化铝现货价格跌幅较大，各产地氧化铝利润开始回调，环比减少100-430元/吨。

数据来源：钢联，紫金天风期货研究所

• 海外现货方面，截至01月14日，西澳FOB氧化铝价格为610美元/吨，较前一周下跌71美元/吨。结合汇率小幅波动，西澳氧化铝进口至我国北方港口成本折合人民币为5329.08元/吨。

• 截止上周五，氧化铝进口盈亏为-196.67元/吨，进口窗口仍然处于关闭状态。

• 海外现货及成交价格同样跌幅加大，氧化铝内外价差极速收敛，但目前海外氧化铝仍高于国内价格。

数据来源：SMM，紫金天风期货研究所

• 几内亚发运量方面，上周几内亚铝土矿出港总量为153.45万吨，较前一周减少了90.14万吨，已恢复至雨季前的水平。

  
  

• 铝土矿到港量方面，上周国内港口到港铝土矿共计422.88万吨，较前一周减少了13.94万吨，其中主要港口到港量为396.14万吨，较前一周减少4.78万吨。

数据来源：SMM，紫金天风期货研究所

• 周度产量方面，上周氧化铝产量为171.4万吨，较前一周增产0.9万吨或0.53%。增量主要来自山西晋中某氧化铝企业复产出料。目前山东某企业置换项目爬坡期，氧化铝后续产量仍有增长预期。

• 周度开工率方面，上周氧化铝全国开工率环比上调0.49%至86.76%。当前行业高利润状态仍处相对高位，企业高产、满产的意愿强烈。具体而言，山东地区开工率为92.11%，较前一周暂无变动；山西地区开工率为79.40%，较前一周增加2.00%；广西地区开工率为93.94%，较前一周暂无变动；河南地区开工率为70.00%，较前一周暂无变动。

数据来源：SMM，紫金天风期货研究所