先说明，这篇文章是“
饭统戴老板
”写的，不是我写的。
有好文章，忍不住和大家分享。
在本篇文章的上篇，我们探讨了传播学视角下的主题投资方法论。在下篇中，我们将试图定义一个主题的“可参与度”，即如何寻找好的主题来参与，如何规避“半路夭折”的主题，以及那个最根本的问题：主题投资适不适合你？
04
A股不缺主题，每年都会有眼花缭乱的主题，它们通过财经媒体的狂轰滥炸，通过占据涨幅榜前列的耀眼表现，扰乱你的投资视线，打乱你持股节奏。如果一个投资者的定力不够，很容易陷入到通常所说的“追热点”中去，进入到越追越亏的怪圈。
A股近年来的主题与概念
因此，我们需要找到一个评判主题“可参与度”的指标
。为此，我们引入
四个维度，分别是：
高度、广度、深度
和
纯度
。
高度：
空间概念。能够激发起足够大的想象力，能够产生无垠的憧憬和强烈的期望，例如全球扩张的“一带一路”，颠覆社会的“
互联网+
”，2000亿美金进口额的半导体芯片，这类主题，能够给投资者带来巨大的想象空间，逻辑的阐述往往会带来震撼的感觉（虽然它们大多数都不会兑现）。如果一个研究员在路演该主题时，满脸通红手舞足蹈，那么这很可能是一个高度巍峨的主题，即使是个骗局，至少也把研究员自己都骗过了。
广度：
时间概念。主题的消息、事件等刺激因素要至少排列到6个月以上，驱动因子要连绵不绝。例如新能源汽车大热的2014年，每个月工信部都会发布新能源汽车产量销量数据，同比都是大幅增长，这些催化剂，不断地说服更多地投资者入场。
深度：
容量概念。板块应该有500亿流通盘，20只相关股票，能够容纳大资金，出现梯队。
“
深度
”
概念和
“梯队”
概念对主题的
“可参与性”
非常重要。只有板块有足够的深度，才能容纳机构和游资的资金进入李智友板块有足够的梯队，才会出现“轮转”效应，这会大大增强该主题的赚钱效应。
纯度：
业绩概念。在1-3年时间内，板块应该有兑现业绩的可能，至少这种可能性要短期无法证伪。很多技术派人士可能对业绩并不感冒，但业绩（或者
市场认为的能够兑现的业绩
）其实是能够吸引机构投资者参与的重要因素。是否有业绩，意味你是“独乐乐”，还是“众乐乐”。
以上四个维度，就是给主题打分的四个方面，每个维度满分25分。在你决定要参与一个主题之前，先把这个主题纳入到这个框架来看看，，判断它的成色，再动手不迟。现在举一个例子，就是
“半导体芯片“
，我们用这四个维度来审视，看看这个主题是不是一个好的主题。
① 高度：2000亿美金进口额的国产替代故事，25分；② 广度：替代需要5~10年，催化剂众多，25分；③ 深度：芯片公司IPO热潮，各细分领域形成梯队，25分；④纯度：京东方珠玉在前，利润一定有但要等，20分。
综合加起来，
95分！
这就是为什么芯片股在今年能够越战越勇的根本原因。好了，文章写到这里，给大家说一下
我为什么会写盗梦式主题投资两部曲的原因
：这些天，太多人跟我询问芯片股，通常的问题是，这个公司有没有竞争力？那个公司今年能有多少业绩？我会直截了当的告诉对方：
你的框架完全错了，这是一场彻头彻尾的主题投资。
听到这句话，可能有人会不信邪。我对半导体领域还是有那么一点儿发言权的，市场热炒的那些到底是金子还是垃圾，行业的周期到底在哪个阶段，我恐怕比多数人都要清楚一些，在这里我不想深入探讨这个问题，毕竟本篇文章主要是为引入主题投资的框架。现在大多数机构和散户面对暴涨的芯片股，往往会有无从下手的感觉，
好的公司贵得离谱买不
下手，相对便宜的看起来垃圾感觉不值
，抓耳挠腮不知道买哪个，这就对了，因为你的框架错了。
所以，不论是A股几百倍的次新半导体股，还是港股每日新高的中芯国际，他们现在都应该
纳入主题投资的方法论框架，而不是基本面的方法论框架
。
今天没有弄明白它们为什么涨，明天就会搞不清它们为什么跌
。具体芯片股应该怎么买怎么卖，有兴趣的朋友可以找我去路演，管盒饭就行，这里就不赘述了。另外方法论搞清了，你也会有自己的判断的。
讲完四个维度和本文的写作动机，还有四个关键点值得拿出来单独阐述一下，分别是：
时代、鲜明、梯队和频率
。下面的文字会稍微轻松一些。
05
时代：
主题的爆发一定符合时代的潮流。
这句话其实很清楚，有感悟的朋友一看就懂。下面讲述一个“时代塑造潮流”的故事，不感兴趣的朋友可以略过。
下面有两幅染发剂广告，左边的是伊卡璐在上个世纪50年代推出的染发剂Nice'n Easy的广告，广告词为“Does she or doesn’t she?”（她到底有没有染头发？）,主笔人为Shirley Polykoff ；右边为欧莱雅在70年代的染发剂的广告，广告词为“Because you’re worth it !”（你值得拥有），主笔人为Ilon Specht。这两句广告，你能看出区别吗？
伊卡璐在50年代推出染发剂，用的就是左图的广告。其广告词是一句旁白式的疑问句，是一种“别人的目光”的语境，多数海报都是母亲（染发剂的消费者）跟孩子一起出镜，符合了50年美国妇女聚焦家庭、在乎丈夫的看法、在社会中处于从属地位的时代特征。这种定位，使伊卡璐的产品在女性中特别受欢迎，产品获得成功。
70年代，女性大量进入职场，女权运动兴起，而欧莱雅这时也推出了染发剂品牌Preference，向行业老大伊卡璐发起挑战。欧莱雅的广告词，更能展现女性的自我，也反映了女性逐步增强的自信。随着美国女性地位的逐步提升，欧莱雅的广告更能代表时代特征，经过十几年的市场对垒，欧莱雅逐步超越了伊卡璐，成为染发剂的领导品牌。
这告诉我们：
符合潮流的、代表未来趋势的、刻着时代印记的主题才能够激起群众的渴望。
鲜明：逻辑简单的标签有利于大众的传播。
逻辑简单对于普罗大众的接受非常关键，七拐八拐的逻辑，连专业的基金经理听着都麻烦，从传播的角度上一定走不远。好的主题，一定有鲜明的特色，“朗朗上口”，群众喜闻乐见。
以前我去朋友公司讲海能达的投资逻辑，七讲八讲容易把人侃晕，但只要祭出那句“海能达会复制华为的出海路径”，然后对方就会一副恍然大悟的样子。同样，现在很多人推荐中芯国际，用京东方的路径来推演也是屡试不爽。
