核心观点
1.
发布个税专项附加扣除暂行办法，将有力提升个人所得税并刺激消费
2018
年
10
月
20
日，财政部、国家税务总局等有关部门发布《个人所得税专项附加扣除暂行办法（征求意见稿）》，并向全社会展开为期
2
周的公开征求意见，后将于
2019
年
1
月
1
月起实施。
本次公布的暂行办法中明确增加了子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息、住房租金和赡养老人等
6
项专项附加扣除。不考虑大病医疗，测算最高月扣除金额达
4600
元。
在不考虑三险一金的情况下，我们假设了月工资为
1
万元、
2
万元、
3
万元、
4
万元和
5
万元等情况下，
2018
年
10
月
1
日前后以及
2019
年
1
月
1
日之后，三个时间段下应纳个人所得税的情况，
测算月工资为
1
万元时，
2018
年
10
月
1
日之前、
2018
年
10
月
1
日之后、
2019
年
1
月
1
日之后的个人所得税各为
745
元、
290
元和
12
元，其税负降低了约
98%
；当月工资为
2-5
万元，测算其税率各降低了
73%
、
52%
、
40%
和
31%
。由此可见：
实施了专项附加费扣除后，收入水平越低，其个税减免的程度越大
。
我们认为，我国个税改革步伐不断加速，提升个税起征点、扩大低税率的差距等举措将有效提升中等收入人群的收入水平，提升大众消费的消费诉求。而此次专项附加费扣除政策的出台，涉及医疗、教育和住房等民生问题。个人税负的减轻，将有力提升人均可支配收入从而刺激消费。
2.
双十一在即，电商巨头又有哪些新玩法
2018
年
10
月
20
日的双
11
预售活动已陆续开始，阿里、京东等电商陆续召开
2018
年双
11
商户大会（苏宁拟于
10
月
26
日召开），发布
“
双
11”
活动细则，
全渠道精准营销和优化招商将成为此次双
11
的核心
。
（
1
）阿里：
“
天猫双
11”
十周年，聚焦
“
新零售
”
与
“
全球化
”
7
月
12
日，天猫在杭州召开
“2018
双
11
狂欢夜
”
发布会，作为对过去
10
年商业创造的大检阅，此次双
11
时间为
10
月
20
日
-11
月
11
日，包括预售期（
10
月
20
日
-10
月
31
日）、预热期（
11
月
1
日
-11
月
10
日）、双
11
当天三个阶段，
本次双
11
将会聚焦于
“
新零售
”
和
“
全球化
”
。
①
首次打通阿里旗下所有
22
个
BU
：
消费者无论是在淘宝、天猫、闲鱼、飞猪、优酷、虾米音乐、
UC
等生活应用，还是在盒马、口碑、饿了么等消费
App
，亦或是在银泰商场、居然之家、大润发、
1919
、天猫小店等线下卖场门店，只要使用阿里旗下的
App
，消费者都能积累“能量值”，换取天猫购物红包。
天猫
：线上
18
万品牌、线下
10
万家品牌新零售门店，全国
33
城
3000
家天猫小店参与，首次覆盖全球每个时区，全球
200
多个国家和地区加入包邮区；
盒马
：
近
100
家门店参与，星巴克盒马“外头星厨”服务上线，盒马双十一主题馆；
饿了么
：星巴克饿了么“星专送”在北京、上海全覆盖，年底
30
城可送、覆盖超
2000
家店；
银泰
34
个城市
62
家银泰参与；
大润发
：全国超
500
家新零售超市参与，大润发全国所有门店完成新零售改造，享
3
公里
1
小时达；
居然之家
：全国
222
家门店首次参与，北京诞生
100
个“新零售小区”；
口碑
：
15
万商家参与，覆盖吃喝玩乐全场景的
5
折优惠。
②
营销方面，阿里巴巴推出
“
超级门店日
”
以实行精准营销。
“
超级门店日
”
将进行门店直播营销活动，直播活动完全基于
LBS
（位置服务）进行，只有门店周围
3
公里范围的用户才能收看直播，目的是了解和吸引附近的潜在用户，再通过导购与顾客建立一对一、点对点的
“
强链接
”
，将消费者沉淀为品牌粉丝，增强互动、提高粘度。
“
超级门店日
”
的直播旨在利用线上平台为实体店引流拉新，让消费者增加在实体店体验和交易
。
此外，除往年一贯的预付定金、满减活动之外，
2018
年双
11
新增了先试后买，通过购买部分明星产品的小样后，赠送等额或者超额的双十一大额满减券，有效吸引想尝试某些大牌而又怕产品出错的消费者
。
③
运营方面，招商规则优化，让利幅度提高，发货限制增加。
2018
双
11
天猫启用新规，提高招商准入标准，考核新加入
“
商家活跃度
”
等细化指标；商家让利程度比去年增大，由满
300
减
30
变为满
400
减
50
；订单发货时间限制增多，以更大提升消费者购物体验。
④
物流方面，菜鸟
“
物流天眼
”
系统上线。
9
月
26
日，
菜鸟发布
“
物流天眼
”
系统
——
智能视频云监控，双
11
将正式登场为用户服务
，德邦、中通、圆通、申通、百世、韵达六大快递公司共同接入。
“
物流天眼
”
将全国超过
1000
个分拨中心、
18
万个网点的
100
多万个摄像头全部智能化，通过智能算法分析采集感知到的视频数据，实时分析车、货、人的动态，为物流大盘调度决策提供重要参考；在流量高峰时段，系统会实时给出异常预警信号，确保异常发现及时率达到
99%
，进一步提升派件速度和消费者体验。
⑤
全球化方面，提出
“
大进口
”
战略，进口消费将成重要主题。
面对消费新趋势，阿里启动大进口战略，全球化成为
2018
双
11
核心关键词。作为阿里大进口落地重要载体，天猫国际截至
2018
年
3
月已吸引到
74
个国家和地区的
18000
多个国际品牌上线，将聚合天猫，盒马、大润发、银泰、零售通、村淘、天猫超市等各零售业务共同发力。
（
2
）京东：流量分发采取
“
赛马机制
”
，注重内容营销与招商准入评价
2018
京东全球好物节
10
月
20
日进入预热期，
11
月
1
日正式开启专场期，并持续至
11
月
15
日。
京东此次双
11
，将注重内容营销和流量分发，会场千人千面，实现精准营销。
①
运营方面，招商准入标准优化升级，流量分发采取
“
赛马机制
”
。
京东在原店铺评分（
DSR
）基础上，
新增消费体验全环节指标
，形成
“
京东平台风向标
”
，商家排名需达到所属类目前
80%
才可参加活动，各频道会根据其特性相应设置更高要求。
流量分发环节采用
“
赛马机制
”
，以小时或自然日为周期进行竞争，指标胜出者即可从各品类的资源赛道升级至
BIG DAY
会场、品类会场、乃至大促主会场
。
②
营销方面，内容营销公私域并重，东联计划等联合推广。
公域营销将充分利用自身明星、
IP
、爆品等资源产出优质内容，通过短视频、小程序、
“
发现好货
”
频道、京东快报、直播等渠道开展内容营销；随着内容生态的建立，包括
“
发现
”
频道、站内消息订阅号和店铺动态在内的私域，也将成为赋能商家自主运营的流量阵地。同时，京东将推出联合广告投放平台、东联计划的合作招商，服务商家开展联合推广。
除满减活动外，还将在预热期推出
“
头号京贴
”
玩法，限时发放
5000
万元的无门槛
“
京贴
”
，领取后消费者可下单直接抵扣。同时推出
“
计步大换购
”
活动，消费者打开微信计步运动后，产生
“
京能量
”
后免费换取等能量值的礼品。
（
3
）苏宁：
10
月
26
日将召开
“
双十一
”
发布会
9
月
19
日
-21
日，苏宁分消费电子、大快消、生活时尚三大品类召开商户大会，发布了
“ALL IN”
、
“
登峰
”
、
“
助跑
”
一系列计划，线上线下双重出击。
①
营销方面，全渠道出击，苏宁拼购提供新的增量机会。
苏宁为大快消商户预备了线下
2000
多家门店，销售环节门店销售人员采取视频直播，用户在线领优惠券线下使用；配送环节线上下单，最快半小时内线下门店取货。
通过活动进行引流，我们预计引流量将达千万级，实现
O2O
互联互通
。拼购作为苏宁发展的核心项目之一，双
11
将针对商户推出更多优惠政策，比如商户保证金低至
1000
元、年费全免、佣金低至
0.6%
、
T+0
账期等。
②
运营方面，重点培养头部商户，零售服务工具再升级。
苏宁从增大流量和降低成本两个方面入手，着重培养头部商户，以大带小
。效率提升上，注重可视化数据产品和私域流量建设，可视化数据分析平台
——
星河进一步扩大商户使用面积；给商户输出更多私域流量，帮助其扩大流量，精准营销。成本降低上，为商户提供仓储配送一体化的服务，以规模效益降低单个商户运营成本，为商户提供小额贷款融资等方式，降低融资成本。
③
物流方面，依托多元化仓储布局，承诺双十一运费不涨价。
苏宁物流体系不断完善，北京、南京等多个前置仓已经正式投入使用，协同苏宁小店完成门店补货、同城即时配送等服务场景；末端配送智能化创新，城市末端投入无人车
“
卧龙一号
”
、乡村末端有无人机，前者能担当恶劣天气以及夜晚的
24
小时配送，真正做到全天候服务；后者则面向农村地区的物流需求，解决偏远地区精准、迅速、安全的投递问题，让更多城镇、农村用户享受到和城市居民一样的智慧便捷服务。
从阿里、京东和苏宁的双
11
活动玩法来看，全渠道、多形式的精准营销和优化招商、流量头部集中成为趋势，物流配套体系不断完善，旨在借助技术等手段为消费者提供更高效率、更优体验、更高性价比的商品和服务，我们期待看到今年双
11
能够带来全新的购物效果与体验。
3. 9
月社零总额增长
9.2%
，限额以上主要品类增长
10.8%
改善明显
9
月社零总额名义增
9.2%
，增速同比减少
1.1pct
，环比增加
0.2pct
；限额以上增
5.7%
，测算剔除汽车石油等的限额以上主要零售品类名义增
10.8%
，增速同比、环比各增加
3.9pct
、
2.3pct
，剔除价格因素实际增长
8.1%
，增速同比、环比各增加
2.9pct
、
2.1pct
，均改善明显。
分品类，
①
日用品、通讯器材、粮油食品和黄金珠宝增速较快，同比增长各为
17.4%
、
16.9%
、
13.6%
、
11.4%
，化妆品和服装各增长
7.7%
、
9%
；
②
增速环比
8
月，必选消费均有
2pct
以上改善，通讯器材增
10.5pct
，服装增
2pct
，化妆品减
0.1pct
，黄金珠宝减
2.5pct
；
③
增速同比
2017
年
9
月，通讯器材、日用品、金银珠宝、粮油食品和服装各增长
13.1/9.6/6.3/5.6/2pct
，化妆品和家电各减少
5.7/1.1pct
。
9
月整体消费增速改善不明显，主要受汽车品类（
-7.1%
）拖累；但主要零售品类增速则大幅改善，其中必选消费贡献较大，而黄金珠宝则延续
8
月高增长
。当前时点，首选大众必选消费，核心推荐
苏宁易购
、
天虹股份
、
家家悦
、
永辉超市
、
红旗连锁
、
周大生
等。
4.
【核心推荐】苏宁易购、天虹股份、家家悦、永辉超市、周大生等
当前时点建议两条主线选股：
（
1
）从外部环境和成长角度，首选大众必选消费，结合通胀预期，超市子板块的景气度较确定，同时行业的压力期也是优质龙头的机遇期，企业经营面临趋缓的消费动力，趋增的成本压力和去杠杆下的资金困境，但外部压力必然会带来行业横向整合加速，以及线上线下龙头纵向深度合作加速，市场将更快向优质龙头集中，寻求内生外延明确的行业龙头；（
2
）多数零售公司已经处在市值和估值底部（
PE/PS/PB
等），同时
ROE
和分红收益率高，资产重估价值高，有充沛现金流和低负债率，稳健性强。我们认为零售行业部分个股已经具备较高的防御价值，以
天虹股份
、
王府井
、
欧亚集团
、
合肥百货
、
鄂武商
A
、
百联股份
、
老凤祥
等公司的整体上述指标表现为佳。
精选核心成长与防御价值，继续坚定推荐
苏宁易购
、
永辉超市
、
天虹股份
、
家家悦
、
周大生
、
红旗连锁
等。
（
A
）苏宁易购：双线融合高成长，树立新零售标杆
公司
2017
下半年以来执行力强化，
2018
年以来加速布局线下入口，迎来外部环境和自身改善下的成长新机遇，且规模与利润结构均有优化，效率改善逐渐显现。公司作为我们核心推荐标的，再谈谈当前看待苏宁投资机会的两个维度：成长与效率。
（
1
）成长提速：线上线下保持快速增长。
公司一季度全渠道
GMV
增长
46%
，其中线上
GMV
增长
81.5%
（为
2Q16
以来最快增速），二季度全渠道
GMV
增长
43%
，其中线上增
72.6%
，扣除投资收益后的净利润
4.02
亿元，同比增长
38%
，延续了
2017
年以来的快速成长。随着平台规模快速成长，我们预计公司有望通过佣金收入等提升增强变现能力，逐渐实现线上业务整体的规模化盈利。
（
2
）更高效率：双线新零售模型，效率更优。
参考亚马逊与京东历年费用率，纯线上的电商无论是从物流成本还是获客成本来看，均不具有规模效应；而线下门店以
“
仓
-
店
-
家
”
模式物流效率优于
“
仓
-
家
”
模式，且实体门店天然地自带流量与广告效应，有望摊薄线上日益上涨的物流与获客成本。公司未来业绩弹性更多的是来自费用率下降，同时因为新零售模型的效率而具备更高效率和竞争力。
市场看待苏宁，正在从增强的改善逻辑，向双线融合模型下的成长与效率逻辑切换，随着苏宁的运营和财务数据逐步验证其新零售新机遇下的成长，公司有望越来越被关注和认可。
分部估值给以
1817-2008
亿元目标市值，对应合理价值区间
19.51-21.57
元
/
股。
风险提示：线下改善与线上减亏低于预期；与阿里合作效果欠佳；竞争加剧等。
（
B
）天虹股份
：
引领百货转型创新，携手腾讯加速科技转型，进入加速成长期
公司自
2013
年于压力之下全面、深入、坚定转型，围绕城市中产家庭消费生活服务，构建百货、购物中心、超市、便利店等适应性业态体系，创新
Sp@ce
、
CCmall
、
Discovery
、微喔、
WellGo
等门店形式；通过虹领巾、天虹到家、智慧停车、自助收银等多种方式打造智慧门店，并通过与腾讯联合打造智能零售实验室走向数字化、智能化科技零售，从
2C
到
2B
，从顾客交互到供应商交互；运用品类管理思想，推动供应链扁平化变革，加强国际直采、生鲜直采和自有品牌建设；同时，公司积极推动市场化薪酬体系、超额利润分享、股权激励等，实现
“
动力机制全覆盖
”
。
天虹致力于成为更好的自己，已迎来核心竞争力的蜕变升级，并初步证明了转型成绩：
测算剔除地产业务后，
1H2018
收入和净利润增速分别为
6%
和
31%
，其中
2Q18
收入和净利增速分别为
3.4%
和
32%
，
1H18
同店收入增
2.5%
，
1Q
增
5%
，
2Q
持平，在老店收入增速放缓的情况下，新店盈利能力提升贡献业绩，凸显转型升级成效。
截至
3Q18
，公司已进驻广东、江西、湖南、福建、江苏、浙江、北京、四川共计
8
省
/
市的
25
个城市，共经营各业态门店
318
家，面积合计约
279
万平方米。给以
2018
年零售主业
8.1
亿利润
20-25
倍
PE
，加上地产
2018
年净利润
0.9
亿元，
合理价值区间为
13.62-17
元
。
风险提示：外延扩张低于预期；新店培育期拉长；竞争加剧风险。
（
C
）家家悦：有核心竞争力的超市龙头，成长提速的基础、空间及效率
①
兼具天时、地利、人和，
2018
年迎外延扩张和收入成长提速
。
（
A
）
外部天时：
有扩张的机会和紧迫性，其扩张不仅是短期区域性的，也可能是中期跨区域的；
（
B
）
区域地利：
公司深耕胶东，有核心竞争力，有望赢得更多资源支持，同时受益省内相对缓和的竞争环境，助力其在山东腹地下沉布局加速跑，夯实基础图长远之机；
（
C
）内部条件：
资金充裕、物流供应链支撑，磨合基础与多业态协同、组织机制保障。
②
扩张的空间与机会。（
A
）
空间
：
中期（
3-7
年）公司市场空间
200-400
亿元；长期（
7
年以上）
400-800
亿元。
（
B
）
节奏：
预计
2018
年净增超
100
家，
2019
年再提速，新店以鲁西为主，
2-3
年覆盖全省；
（
C
）机会：
基于基础能力建设、多业态模式优势和供应链赋能潜力，公司也有机会以合适模式（如股权
+
轻资产）适时适度迈出跨省整合扩张步伐
。
③
扩张提速会否拖累盈利？
新店对标可比店提效，鲁西对标胶东提效，营运能力优，仍有提升空间，判断效率改善可完全消化扩张带来的短期费用压力。
考虑到公司
2018
年步入加速成长期，具有优秀核心竞争力、战略目标及机制等，
给以
1-1.2
倍
PS
，对应合理市值区间
133
亿
-160
亿元，合理价值区间
28.45-34.15
元
。
风险提示。开店速度低于预期；新店培育期拉长；电商渠道分流；区域竞争加剧。
（
D
）永辉超市：上升期做艰难和创新的事，龙头储备中长期成长势能
2018
年短期而言，公司确实会因云创业务
&
股权摊销成本
&
家乐福潜在亏损等因素，导致业绩压力，但该压力已在市场预期之中，但
展望
2019
年及更中长期，随着新业务进展明细、业绩高弹性修复以及估值切换等，看好永辉超市的业绩修复弹性和长期成长势能，叠加考虑当前外部市场震荡下行压力，建议逐步重视机会，择机重点布局
。
①
逆势扩张后的顺势之机。
永辉逆境中保持定力和进取心，收入
10
年间由
37
亿元以年化
32%
的速度增至
586
亿元，版图扩至
21
省，且历经事业部、合伙人等变革，迎收入提速，利润率提升、现金流向好价值成长阶段。我们认为，未来
3-5
年是产业集中度快速提升窗口，永辉完全有能力抓住机遇顺势而为，跨越式发展。
②
上升期做艰难和创新的事。
我们认为公司具备大格局战略意识，平衡短期和长期利益，在其云超基础业务内生成长和效率提升趋势显著之时，适时集中资源，耗散以形成新优势，构筑更强大护城河和更持续成长潜力。
③
永辉的核心竞争力到底是什么？
我们理解核心为企业家精神
&
文化、平台机制和基础规模，在此之上通过供应链、合伙人、智慧中台、消费者洞察、业态业务创新等全面提升商品、人、运营及服务效率，并迭代其能力。
分部估值给以云超
2019
年
32
亿元净利
25-30xPE
，云创
2019
年
88
亿元收入
1-1.5xPS
，对应目标市值
832-1011
亿元，合理价值区间
8.7-10.6
元。
风险提示：跨区域扩张、新业态发展、激励机制改善以及投资收益的不确定性。
（
E
）周大生：依托相对竞争优势，持续稳健扩张的珠宝龙头
以加盟为主快速下沉三四线城市，截至
2018
年
7
月底门店总数达
3014
家，我们预计未来每年保持
200-300
家的净开店速度，三四线钻石类产品消费需求增长稳定，公司品牌知名度高、渠道优势规模显著、品多元化结构并打造系列概念，综合来看相对港资和国内品牌均具有一定的竞争优势。
公司
2018
上半年收入增
27%
，归属净利增
34%
，业绩优异。我们此前预计公司
2018-2020
年归母净利分别为
7.7
亿、
9.96
亿、
12.44
亿元，同比增
30.1%
、
29.3%
、
24.9%
，对应
EPS
各
1.59
元、
2.05
元、
2.56
元，当前对应
2018
年
PE
仅
19
倍，之前给予
2018
年
20-25
倍
PE
，
合理价值区间
31.75-39.68
元
。
风险提示：行业需求疲软；存货管理风险；渠道拓展不确定；首发股东减持风险。
（
F
）红旗连锁：整合成长力强，打造
“
生鲜
+
便利
”
典范！
公司为四川便利店龙头，兼具成长与效率。（
1
）成长：
①
空间大：成都便利店市场空间超
6800
家，公司在成都便利店市占率高，我们认为可支撑公司未来
5-6
年快速成长。
②
成功并购经验：
2015
年收购红艳、互惠、乐山四海，至
1H17
整合完毕，我们认为当前时点，公司仍具有较优整合力。
（
2
）效率：
①
整合完毕内生提效：坪效、人效、净利率等
2015-16
年均为低点，
2017
年回升，
2018
年望延续；
②
打造生鲜
+
便利样本：计划
2018
年改造
150
家生鲜店；
③
新网银行
2018
年以来显著盈利，我们认为新网银行有望为公司贡献可持续的投资收益。
考虑到公司
“
便利
+
生鲜
”
业态优，成长空间大，布局民营银行跨界金融行业，可享有一定估值溢价，
给以
2018
年
25-30
倍
PE
（对应
1-1.2
倍
PS
），对应
5.5-6.6
元合理价值区间。
风险提示：门店租金上涨；门店整合的不确定性以及大量开店后管理的复杂性；其他便利店的竞争。
（
G
）王府井：百货龙头迎整合新机遇，全国布局享复苏高弹性
截至
2018
年
6
月底，公司在全国
7
大经济区域经营
54
家门店，总建筑面积
266
万平米。
公司是
A
股中为数不多的全国网络布局的百货公司，享复苏高弹性，股权层级优化，有望迎规模与效率进一步提升。
预计
2018
年
6
月销售额增大个位数显著好于
4-5
月，之前给予
2018
年
20
倍
PE
，
对应合理价值
27.72
元。
风险提示：新店培育期拉长；竞争压力风险；转型进展及效果低于预期。
行业风险提示：
消费疲软压制行业业绩和估值；国企改革慢于预期；转型进程的不确定。
行情回顾
1.
申万商贸指数期间跌
4.01%
，跑输大盘
申万商贸指数期间下跌
4.01%
，跑输上证综指
1.84
个百分点，板块表现居各板块第
17
位。
期间上证综指下跌
2.17%
，本周仅非银金融（
+1.52%
）、银行（
+1.25%
）和计算机（
+0.53%
）实现微涨，其余板块均有不同程度下跌，其中休闲服务（
-7.65%
）、采掘（
-6.91%
）、有色金属（
-6.30%
）和化工（
-5.87%
）跌幅较大。
海通批零指数期间下跌
2.36%
，子板块中百货下跌
2.63%
，超市下跌
1.10%
，专业市场下跌
2.65%
，专业专卖下跌
2.89%
。海通批零板块动态
PE
为
14.69
倍（剔除苏宁易购），同期沪深
300
指数为
9.78
倍。其中，百货
11.12
倍、超市
35.04
倍、专业市场
16.26
倍、专业专卖
14.02
倍。
2.
涨跌幅前
10
个股
本周批零板块涨跌分化，安德利（
+10.97%
）、重庆百货（
+6.55%
）、越秀金控（
+4.67%
）、汇嘉时代（
4.58%
）和鄂武商
A
（
+3.43%
）领涨。而跌幅居前的包括兰生股份（
-34.72%
）、兰州民百（
-24.74%
）、南宁百货（
-24.31%
）和农产品（
-10.64%
）等。
行业动态跟踪
华为
2019
年将在印度生产手机，在三年内开
1000
家店
10
月
19
日全球第二大手机制造商华为将从
2019
年开始在印度生产手机，并计划开设
1000
家品牌门店，以确保公司能在印度市场立足。目前小米、
Vivo
、
Oppo
以及
OnePlus
已经在印度开始销售手机，并为取得价格优势在当地进行生产。小米目前已经超过三星，成为印度市场上最大的智能手机制造商。小米是从台湾制造商富士康在印度的生产基地购买设备。
徐钦松表示除了要在印度市场站稳脚跟之外，华为还计划采取闪电战，在印度进行营销和零售。“我们计划初始阶段投资大约
1
亿美元。此外，我们计划在品牌门店以及合作伙伴旗下的专卖店进行销售，并打算在未来两到三年内开设大约
1000
家这样的门店。”
资料来源：联商网
快时尚
New Look
放弃中国市场，将关闭全部
130
家店
在宣布英国本土市场关店计划仅七个月后，
快时尚
品牌
New Look
在中国市场也宣告彻底失败。
据英国媒体
Skynews
消息，
New Look
已决定放弃中国市场，将关闭所有的
130
家门店，以集中资金用于品牌本身业务的重组转型。据悉，
New Look
在中国门店的退租、转租将由地产服务商
CBRE
世邦魏理仕负责。
据时尚头条网数据，在截至
2018
年
3
月的
2018
财年内，
New Look
海外业务亏损超过
3700
万英镑，加剧了品牌目前的困境，公司总亏损达
7430
万英镑，并背负着
14.4
亿英镑的债务。
目前
New Look
破产协议中指定关闭的
60
家商店中的大多数尚未关闭，这意味着它仍然在英国拥有近
