政策解读 | 关于《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025-2027年）》的政策解读

一、推进并购重组工作中，上海有哪些优势？

并购重组在资本市场和国民经济发展中发挥重要作用，是推动经济结构调整、产业升级、活跃市场、提振信心的重要手段之一。9月24日，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，提出支持并购重组的六条举措（简称“并购六条”）。总体而言，上海具备推进并购重组的显著优势。一是上市公司基础较好。目前上海A股上市公司444家，全国第五，这些公司科技含量、盈利能力、偿债能力、市场表现、治理水平等均优于全国。二是现代化产业体系清晰。上海已初步构建“（2+2）+（3+6）+（4+5）”的现代化产业体系，围绕产业链整合资源的产业并购更具基础。三是金融要素资源丰富。上海有14家国家级金融市场和超1770家持牌金融机构，一大批专业服务机构在沪集聚。

二、《行动方案》制定过程中，主要有哪些考虑？

一是吃透国家政策，结合上海特征，提出目标。 第一时间研究政策内涵，结合上海上市公司特征、产业布局要求以及并购要素资源情况，以能落地、有成效为原则，提出未来三年工作目标和重点任务。

二是坚持需求导向，加大支持力度，解决问题。 面向市、区相关部门和上市公司、中介机构、投资机构、银行等市场主体召开多场座谈会听取意见。起草过程中，多次书面征求相关部门意见，针对性解决并购重组中的实际问题。

三是建立长效机制，构建良好生态，综合施策。 既要充分发挥经营主体作用，配套针对性的金融、财税、跨境便利等政策予以支持，激发内生动力；也要发挥政府在关键领域、重点环节的支撑、引领、补位作用，提供外部支持。

四是既要推动发展，又要风险防范，平衡有度。 一方面，加大政策解读力度，建立与上市公司、中介机构等经营主体的常态化沟通联络。另一方面，聚焦潜在风险点，提前加强防范。

三、《行动方案》明确未来三年上海并购重组的主要目标有哪些？

力争到2027年，落地一批重点行业代表性并购案例，在集成电路、生物医药、新材料等重点产业领域培育10家左右具有国际竞争力的上市公司，形成 3000 亿元并购交易规模，激活总资产超2万亿元，集聚3-5家有较强行业影响力的专业并购基金管理人，中介机构并购服务能力大幅提高，并购服务平合发挥积极作用，会市、市区、政企合力显著加强，政策保障体系协同发力,努力将上海打造成为产业能级显著提升、并购生态更加健全、协作机制多元长效的上市公司并购重组先行区和示范区，更好服务经济高质量发展。

四、《行动方案》重点支持哪些并购重组方向？