是什么放大了下跌的痛苦？

EncounterAlpha · 公众号 · · 2024-01-18 00:05

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又是满屏绿油油，指数创新低的一天。

周二的市场行情，明显有人为干预的迹象。上证指数触及2861点，跌破2022年4月下旬的最低点后，旋即权重股明显拉升，让上证指数、沪深300得以收涨。

几个峰值，意味着干预的存在

今天，因为重要数据披露以及种种因素，在沪深300ETF有明显托底买入的情况下，市场还是跌得一塌糊涂。

上层建筑领域，我们无法展开讨论。自媒体领域，有些红线话题，我们也就不展开了。 实事求是的精神，不能动摇的重要原则，一定要坚定。 大家反馈的信心不足，我大概也知道是什么意思。

1.熊市中后期之痛

1060多天的熊市，行至今日，不得不说气氛沉闷，让我们感到煎熬。

因为近来市场重要指数，很容易日内创新低，我又想起了 情绪、心理，给基金理财投资带来的困惑与挑战。

日子是一天天过的，如果没有交易的计划，市场运行过程中的一些细节，我们不知道，也没什么。 不知道细节，也许情绪、状态、反应都会更好，看待的视角也会不同。

沪深300的第三次下跌浪潮让人难受

2021年2月18日以来，低费率沪深300ETF和偏股型基金指数至今的跌幅，差不多都是40%。但是在下跌的过程中，-10%每次累积，痛苦的放大，指数级暴增。

就像压死骆驼的最后一根稻草，在市场最低点真正到来之前，那5-10%的下跌，可能让人感到窒息得不行。

2.过程、比较与内心的期待

从沪深300ETF的情况看，从2022年10月底的阶段性底部出发，至今的跌幅只有不到6%。以价格指数看，从3500点跌到3230点，独立看待，好像也不是不能接受。

300跌幅不算大，主动基金前两波下跌赢这一波输

只是因为 时间的间隔 ，我们的种种期待，我们的各种对比，让我们的心太乱。

漫长的时间间隔，放大了下跌的痛苦，因为那是我们回不去的青春。如果拨动时间的钟，我们和自己在意的人都不变老，而股市的点位快速变化，我们又害怕什么呢？

然而世界上并没有加速时间的钟，也没有让时间倒流的反方向的钟。人人都平等拥有24小时，但却要以不同的方式度过。

转移一下注意力，不去盯着那些细节看，下跌与上涨抵消，也许看到的数字，是一个可接受的低波动。

心怀期待，期待又落空，我们会感到失望。还记得去年此时此刻的憧憬吗？2023年，开年顺利上涨，这会儿该期盼欢欢喜喜过大年了。

2023年的夏末，重要的会议，重要的提法，10月下旬的特别国债……每一次我们都是怀着期待的，但等来的却是市场再下台阶。

我们能在市场中，进入 相对无我 的状态吗，能否选择平静地接受一切？今天有个汤总的截图，本金归零，回复是“嗯”（当然，对于普通家庭，这是一定要避免这样的）。

权益类基金的最大区间跌幅可能有多大，持续的时间可能有多长，我们到底该拿出多少资金参与这个市场。 极端的数据有，只是当痛苦来临之前，我们不重视，或存有侥幸心理。身处痛苦中，我们不淡定，不愿意全程体验。

期待太多，能承受的波折太少，过程中就会留下痛苦的挣扎。

对比其他资本市场，不管是老牌的还是新兴、发展中的，2023年以来，大家都涨得挺好。对比之中，我们不同步，难免感到失望和痛苦。

3.如果无亏损现在新开局呢？

说了这么多，我们跳出痛苦，再换个视角想想。亏损的数字，心态和情绪，会影响我们的理性决策。 2024年开年下跌这6%，让更多的朋友想卖出止损，结束这一场噩梦。因为这是痛苦积累的结果。

但如果此时此刻，我们是一个经由知识、常识，武装头脑的投资者。 有毫发无伤的可长期投资的资金，我们又会作何考量？

全程经历沪深300、偏股型基金，从高位下跌40%的投资者，此时此刻看到的是绝望，感受的是痛苦。长线资金毫发无伤的投资者，很可能想跃跃欲试，表现为风险偏好。

股债1:9到4:6的表现与体验（来源：华安证券《量化绝对收益之路”系列之二：FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（上）》）

哪怕是谨慎的投资者，也会知道，先开仓个股债 1:9或2:8的组合，长期的风险是低的。

同样拿出10%的资金买入，毫发无损的时候跟已经冒了枪林弹雨的时候，决策的难度是天壤之别的。如果抹掉过去的那些记忆，注入资金是全新的，毫发无损的，另一个自己如何看待市场，又该如何行动呢？我们可以片刻抽离，让两个自己探讨一下。

4.情绪之我与理性之我的对话

心理账户，过去沉重的记忆包袱，时间间隔带来的遗忘和疗愈，都影响着我们对痛苦的感知。

2021年2月18日至2022年4月下旬，这个区间里，沪深300ETF和偏股型基金指数的区间跌幅在30%左右。但那时，我们的投资痛苦程度，远低于现在。

因为基金能赚钱的记忆并不遥远 ，因为我们的账户多少有些盈利，换算下的年化收益率也还有个交代。

跌了30%，初始净值1变成了0.7，今天变成了0.6，这期间的跌幅有14.3%，但痛苦的程度是30%区间里的翻倍还不止。

从净值1.5到1，我们只是渐渐地失去了笑容，感叹一场梦，也许还有点豁达之意。而净值从1再到0.8，每减少0.05，都是锥心之痛。

我们今天就谈谈痛苦，若能抽离一个自我，让另一个自我跟自己对话一番，那自然更好。大家的苦痛，我也在承受，只是我们看待的角度不同，状态不同，感受到的疼痛级别不同。

我们眼中的痛苦，很可能是极少数人眼里的机遇。了解自己，与自己相处好，选择适合自己的路径。 别冒着情绪崩溃的风险勉强买入，因为情绪崩溃，保证不了长期。 估值底部，也有各种波动，不等于立马上涨。 估值底部的假摔，会骗走内心脆弱（没有贬义，大家的个体差异）朋友的钱。

当前无比痛苦，以至于影响了生活，也不是不能部分赎回。区分一下缓解痛苦，资金需要的赎回，以及冲动、绝望型的全仓赎回。

至于信心、前途命运，我们就不讨论了。这些可能要从历史、政治等多维度去找寻。区分一下网络里的事实与情绪表达（包括我在内），艰难的时刻需要隔离情绪去思考的能力。

祝大家晚安，以及提醒自己早睡、休息好。越是艰难，越要身体、精神好，这样才能熬得住。留言区，还盼大家情绪表达克制。自愿留下、状态良好、走万里征程的朋友，期盼共克时艰，守望互助等来春天。

林阳记于2024年1月17日，上证指数2833点。