140页/10万字鸿篇巨制！全球新能源汽车“变革浪潮”系列报告一：双轮驱动 车企转型号角已响【天风汽车 崔琰团队】

预订强劲的特斯拉Model3是全球新能源汽车产业加速发展的又一大驱动力。在Model3之前，新能源乘用车销量冠军年销水平仅5万左右，而Model3自开启预定以来，订单量已近50万，完全扭转了产业、市场对新能源汽车小众定位的认知。如果说双积分是政策角度的强制驱动力，那么年销直奔30万而去的Model 3则为全球主流车企带来了市场竞争的压力，在变革加速的时期不进则退。本节报告将从特斯拉这家企业本身对汽车行业电动化、智能化、全新模式的引领角度出发，进一步展现Model3对于特斯拉自身、对于汽车行业的突破之处。

3.1. 特斯拉：汽车行业的变革引领者

历经14年，特斯拉从汽车到太阳能，逐渐成为行业变革的标杆。特斯拉2003年成立，14年间给汽车界和科技界带来了不少惊喜。2006年发布第一款纯电动车——特斯拉Roadster跑车；Roadster性能强悍，各项指标都不输传统动力的跑车，发布当年便登上《时代》杂志封面。2008年，特斯拉发布其第二款电动汽车——特斯拉Model S；Model S以其美观的外表、出色的各项性能参数及智能化程度吸引了广泛的关注，并于2013年被Automobile评为年度汽车。此后，特斯拉的一举一动都会引起汽车界、科技界以及全球各大媒体的极大关注，新车型ModelX和Model 3的发布，陆续成为媒体竞相报道和社交网络讨论的热门话题。作为智能电动汽车的先行者，特斯拉已经被公众捧为智能电动汽车行业的标杆。2016年，特斯拉以173亿元价格收购太阳能面板厂商SolarCity，希望以革命性的方式为用户提供统一的能源应用闭环（太阳能电池板+家用储能电池系统+电动汽车）。

在汽车领域，特斯拉通过“三步走战略”将智能电动车推向大众。埃隆•马斯克接手特斯拉汽车公司之后，给特斯拉汽车制订了三步走的战略，以将智能电动汽车推向广大消费者。随着消费者的目光纷纷转向特斯拉颠覆传统的汽车产品，整个汽车产业也被带到了通向变革的路口：

1)      第一步，小批量生产高价车：验证特斯拉的技术及电动汽可行性，这一步对应了2006年发布，2008年交付的Tesla Roadster超级跑车；2)      第二步，定位于中端市场：造出性能更强价格低的车型逐步实现盈利，这一步对应了2008年发布，2012年交付的Tesla Model S和2012年发布，2015年交付的Tesla Model X；

3)      第三步，降低产品成本，全面争取低端市场：生产出向大众的高性价比电动车；这一步对应了2016年发布，2017年开始交付的Tesla Model 3。

未来，特斯拉还将继续推出Model Y和Semi Truck来丰富电动产品线。

3.1.1. 电动化：掀起第一波浪潮

ModelS+X 推生新能源1.0大时代。自特斯拉先后推出Model S和Model X，便在汽车行业掀起电动化第一波浪潮，推生日产Leaf、雷诺Zoe、比亚迪唐、北汽新能源EV系列等新能源1.0时代车型。Model S首次将跑车级性能、优秀续航和不使用燃油的电动汽车联系在一起，在电动车领域具有革命性意义；Model X则是世界上第一款豪华电动SUV，再一次改写电动车定义。Model S全球市场销量逐年增长，其中在美国市场的销售已经稳定，近几个季度的销量都超过了7,000辆，比奔驰S级、保时捷Panamera 和宝马6/7系列的销量总和还要多。特斯拉一直在加强Model X电动车量产规模，1Q2017年Model X电动车在全球市场的交付量出现增长。

ModelS：超强性能助特斯拉获得市场承认，品牌价值超雷克萨斯。Model S定位中高端市场，是特斯拉第一款量产电动车，也是全球豪华电动车的唯一王者。Model S于2008年发布，2012年开始交付；Model S续航能力500公里左右，基本可以满足现代城市人群的绝大多数时间的用车需求，百公里加速时间约为3-5秒，又可以为消费者提供超越传统汽车的超强动力。与传统燃油豪华车相比，Model S极具竞争力；在近日Millward Brown公布的Brandz全球最具价值品牌百强榜上，特斯拉品牌价值44亿美元，在最具价值的汽车品牌中位列第十位，超越世界著名豪华车品牌雷克萨斯。2016年，特斯拉Model S销量达到5万辆。

ModelX：一款高性能、安全、智能的全尺寸SUV。Model X分为高性能版（P90D）和标配版（90D），其中90D标配全轮驱动，以及可提供 489 公里续航里程的 90 kWh 电池；拥有宽敞的驾乘空间和储物空间，足以容纳 7 位成人及其随行装备；启动 Ludicrous 狂暴模式后，百公里加速仅需3.4秒。根据特斯拉中国官网显示，Model X已经在2016年下半年开始交付；其是特斯拉的豪华SUV，动力性能完胜对标车型保时捷卡宴、路虎揽胜、宝马X6和奥迪Q7等。2016年，特斯拉Model X销量达到2.5万辆。

轻量化：示范全铝车身，推动汽车轻量化。铝合金是短期内最有可能大规模使用的轻量化材料，也为特斯拉高加速、高续航能力提供了更大的可能性。Model S采用全铝车身，整车重量为2,100kg；其中铝合金车身大约为360kg，占整车重量的17.29%，轻质的铝合金不仅给特斯拉更大的加速度也给了其超高的续航能力；其中，Model S P90D百公里加速度仅需2.90 s，续航里程高达528km；Model 3单次充电续航将达346公里，百公里加速控制在6s以内，采用钢铝混合材质车身，继续延续轻量化主流技术。

三元正极：率先推广三元正极材料，推进电池产业升级。特斯拉的电池体系严格意义上分为三代：Roadster所使用的钴酸锂电池以及、Model S起所使用的松下18650电池以及可能在Model 3上使用的20700高性能电池。其中Model S电池的能量密度比Roadster电池提高了约三成。从目前主流车企在动力电池正极材料的选择来看，日韩系的车企主要以锰酸锂路线为主，特斯拉系和大众、福特等欧美车企以三元材料路线为主，国内品牌的乘用车也正在从磷酸铁锂路线转向三元材料路线：

1)      目前国内以比亚迪为首的电动车企业所采用的正极材料仍以磷酸铁锂为主。这主要是因为磷酸铁锂技术在国内已经发展成熟，安全和稳定性较好，而三元正极方面技术积累不充分，主要产品集中在低端。

2)      新一代新能源汽车对于动力电池高容量高性能和轻量化的追求以及磷酸铁锂材料本身的不足，必然促使国内车企开始关注三元材料的研发和应用。国内越来越多的动力电池企业在三元材料方面都开始了更多的战略布局。

BMS：在新能源电池安全运行核心部件上持续创新。按照传热介质的不同，BTMS传热冷却方式可以分为空气强制对流、液体冷却、相变材料、空调制冷、热管冷却、热电冷却和冷板冷却等。通常根据不同的放电电流倍率、周围温度等应用要求选择不同的冷却方式。Tesla Roadster采用液冷式电池热管理系统。车载电池组由6831节18650型锂离子电池组成，其中每69节并联为一组，再将9组串联为一层，最后串联堆叠11层构成。电池热管理系统的冷却液为50%水与50%乙二醇混合物。Tesla Model S继承了Roadster电池组热管理系统的分层、液冷的特点。电池组内分为若干个模块，模块内部在单体间布设冷却管道。在Model S上，Tesla对于冷却管道的布置和电芯与冷却管道接触等方面进行了创新，增加了冷却管道与电池接触的可靠性，并优化了均匀冷却的性能构造。

无线充电：匹配发售无线充电装置。2016年4月起其无线充电装置“免插充电系统”（Plugless Systems）开始发售。无线充电装置可用于所有特斯拉品牌车型，需要专业技术人员进行安装。充电时车辆停在充电板上，当适配器和充电座排列对齐时，Plugless的感应电力系统将可以在距离10厘米的情况下实现无接触充电，无论室内室外都可操作。系统相当于7.2千瓦二级线圈式充电桩，每充入一小时可以支持电动车续航32公里，如果配备双充电器，充电速度能达到一小时64公里。对特斯拉Model S60而言，充满电量需要8小时，Model S70需要10小时，Model S85需要12小时。未来，无线充电技术的成熟和普及能够极大地提高电动汽车充电的便利性。

3.1.2. 智能化：瞄准高度自动驾驶

特斯拉发布Autopilot 2.0，并表示所有特斯拉新车都将具备完全自动驾驶的硬件基础。去年，特斯拉终止与Mobileye的合作，独立开发自动驾驶系统，并在2016年10月19日发布Autopilot 2.0，还宣布消费者如果现在订购特斯拉汽车，就可以选择具有Autopilot 2.0套件的车款。特斯拉表示所有特斯拉车型（包括Model 3在内）都将具备进行完全自动驾驶的硬件基础。

与Autopilot1.0相比，Autopilot2.0在硬件上有了很大的提升，安全性得到空前提升。主要表现在：

1)      搭载8颗摄像头，提供360度环视视角，侦测范围达到250米；

2)      搭载12颗超声波传感器，用以辅助侦测；

3)      级增强版的毫米波雷达，能够在恶劣的雨、雪、大雾、扬尘天气下工作，也能探测到前方车辆；

4)      汽车主板的性能是前款产品的40倍，大幅提升计算能力。

空中升级（OTA）将逐步开启Autopilot 2.0的全自动驾驶功能。与Autopilot 1.0类似（Autopilot 1.0系统从6.0逐步升级到8.0），本次特斯拉发布的Autopilot 2.0同样先普及硬件，然后再慢慢解锁功能。特斯拉Autopilot 2.0将先以“影子模式”进行工作，在后台运行，不采取实际行动，但是会记录自己应该采取什么行动，然后再跟人类驾驶员进行对比，一方面可以通过对比不断实现加快Autopilot 2.0的学习；另一方面，也可以在发生交通事故的时候证实自动驾驶确实可以避免交通事故的发生，从而得出比自动驾驶更为安全的结论。特斯拉表示，Autopilot 2.0暂时关闭的功能包括自动紧急刹车、车道保持、以及自动巡航功能，未来这些功能测试完毕，表现稳定时，他们会第一时间通过OTA推送给车主。有了Autopilot 1.0的升级铺垫和经历参考，我们认为未来Autopilot2.0快速推送自动驾驶功能是大概率事件，Model 3上市后很有可能就是一款Level 4甚至是Level 5的高级别自动驾驶明星车型。

特斯拉数据为王，深度学习加快成长。深度学习是一种机器学习，对特斯拉而言，驾驶员现在的每次主动干预对于它来说都是一次学习机会，后台会记录，然后修正其“犯过的错误”，不断完善功能。目前，特斯拉路面上约有7万辆的特斯拉支持Autopilot功能，每天行驶260万英里(约合418万公里)，累计驾驶里程数据已经达到3.6亿公里，海量的数据加快系统升级，这也是特斯拉Autopilot可以在2年的时间内升级6次的原因。马斯克发布会上表示Autopilot 2.0至少还要再测试几百公里的数据，等达到自己的安全标准后会解锁相应的功能；我们认为庞大的数据库是特斯拉走在自动驾驶前沿最重要的战略储备，不断增加的数据会让特斯拉Autopilot更加快速地学习和积累。

传统车企与互联网企业风格的融合，特斯拉路线具借鉴价值。复合型的强大团队，兼备传统车企与互联网企业的基因，给特斯拉带来了兼具传统车企量产为先，以及互联网企业开拓试验的融合风格（马斯克带来互联网的基因，苹果高管布莱克提升产品的用户体验，航天背景的CTO将航天航空业的技术嫁接到特斯拉，来自丰田的高管负责整车制造）。特斯拉路线优势明显，具体优势在于：

1)      渐进式提升智能化水平，而非直接发展无人驾驶汽车，更加务实，面临的技术障碍、法律障碍更少；

2)      独创OTA空中升级功能，颠覆传统汽车分类分档的商业逻辑，有利于迅速提升渗透率；

3)      量产化可以快速低成本获取大量实测数据，从而更快推进自动驾驶技术研发。

未来传统车企与互联网企业将在合作与竞争中共同推进汽车智能化进程。与特斯拉的路线相似，我们认为未来传统车企和互联网企业将利用各自的优势（传统车企：汽车设计、制造深厚的基础；掌握外界难以获取的车辆信息：包括安全性数据、用户及用车习惯数据等。互联网企业：庞大的互联网数据服务体系；互联网思维，开放创新性强），以车载智能设备、无人驾驶、互联网汽车等为主要内容，相互碰撞，在合作与竞争中形成合力共同推进汽车行业的智能化进程。

3.1.3. 变革传统：新的管理和商业模式

除电动智能外，特斯拉同时也为汽车行业带来了全新的管理和商业模式。即在产品形态之外，特斯拉还将传统汽车行业与科技行业的思路进行了融合，带来了供应体系和销售模式等方面的新思路。

供应方面，特斯拉的供应体系更加扁平化、全球化。一方面，特斯拉强调一手控制和供应时效胜于成本管控（传统车企所看重），一级供应商数量较多。另一方面，由于马斯克对“第一性原理”的秉持，特斯拉的采购范围也更加全球化。这种一定程度上异于传统车企供应体系的产生是有原因的：

1)      特斯拉产量小，传统汽车零部件商订单接受起来会比较迟疑，从而推动特斯拉扩大供应商遴选范围；

2)      特斯拉车型为新能源车，部分零部件不常规，需要专门定制；

3)      特斯拉初始阶段有不少来自于电子行业的采购人员，供应商筛选和管理模式与传统车企不同；

4)      特斯拉仍是初始阶段的豪华新能源车企，尽管一直亏本，但仍对成本不敏感。

全球化的供应特征我们预计未来无论是特斯拉还是传统车企，都会进一步加强，并且有向中国偏移的趋势；扁平化的供应特征，我们预计随特斯拉Model 3的逐步量产，企业管理逐步成熟，将在一定程度上向传统车企靠近，同时传统车企也可能会开始接受这种扁平化更有效率的供应管理方式。

销售方面，特斯拉采用直销的方式，变2B为2C。传统车企以分销的模式对接经销商，一级、二级乃至2S店层层下放；特斯拉是直销模式，对待消费者的态度和方式上更偏向消费电子企业，重视并直接控制2C的用户体验，通过简化流程、降低成本、统一定价保持消费公平性等方式在经销环节进一步搭建品牌形象。特斯拉与传统车企在经销模式上的差异，导致了不同的投入和产出，传统车企在经销体系方面投入就小于特斯拉，但在效果的把控上也及弱于特斯拉。但随特斯拉规模的不断增长，直营模式（附带售后）的管理瓶颈可能会逐渐显现，届时如何突破会是比较有意思的议题。特斯拉这种模式给了传统车企启发，比如吉利领克在经销方式上就采用了折衷的办法，用体验店+经销商的模式来改善消费者的购物体验并提高购物效率。

3.2. Model 3：将成新能源领域的第一款爆款车

3.2.1. 第三次飞跃 自预定起已成爆款

尚未大规模交付，订单量接近50万份。前面提到，Model 3是特斯拉“三步走”计划中的第三步，目标是通过降成本打造新产品，生产出向大众的高性价比电动车，全面争取中低端市场。这款车最核心的亮点是迅速攀升且总量巨大的预订量，自2016年3月31日开启预售（1,000美元定金），第一天订单就达到了18万辆，第三天订单达到了28万辆，第七个月达到近50万辆，最终峰值订单量达到了51.8万辆。从8月3日马斯克最新的反馈来看，有6.3万人取消了特斯拉的订单，截至8月2日，订单总量仍维持在45.5万辆。自从7月28日交付第一批Model 3起，特斯拉每天还会接到大约1,800份的新订单。

车身制造和电池生产都不会是上量阻碍。市场对Model 3的如期如量生产一直存怀疑态度。但我们认为这一次，车身制造以及电池生产都不会成为扩产的主要障碍：

1)      车身制造方面：Model 3成本较低、生产难度最低，且Model S和Model X的前期生产、销售也为Model 3积累了丰富的经验。考虑到加州和欧洲生产基地的产能潜力，我们认为车身制造不会成为2018年形成50万辆产能的障碍。

2)      电池方面：超级电池工厂GIGAFACTORY（GF）的投产将为Model 3的扩产奠定好基础。由特斯拉与松下共同投资建设，位于内华达（GF1已基本建成，GF2在建中），总投资40-50亿美元，设计年产能35GWh电池芯以及50GWh的电池组，2014年开工，GF1今年 6月已正式投产。于此同时，今年一季度特斯拉宣布计划新建另外三座超级工厂，未来将共有五座超级工厂在建。

Model 3已于7月开始小批量交付，产能逐步爬坡，年底月产能预计达到2万辆。7月28日特斯拉交付了第一批Model 3，共30辆。之后产能将逐渐爬坡，预计8月产量逐步达到100辆，9月超过1,500辆，11月预计开始正式批量交付给顾客，12月产量接近2,0000辆。美国本土以外的客户预计2018年开始交付。

特斯拉为2018年规划了50万辆的产能目标。特斯拉原本预计到2020年将产能提升至50万辆，但由于Model 3开放预订以来异常火爆，订单量大超预期，同时现有Model S和Model X车型仍然十分畅销，因此特斯拉决定加快实施产能扩充计划：2018年产能达到50万辆，2020年产能再翻番达到100万辆。按照特斯拉的产能计划，2016-2018年，年产能平均复合增长率将超过100%，2018-2020年，年产能平均复合增长率将超过40%。

3.2.2. Model 3 具有类iphone 4 的示范效应

首先，Model 3是特斯拉自身产品线上的大突破。整体看，Model 3继承了特斯拉家族一贯炫酷的风格，性能强劲又科技感十足，于此同时价格大幅下沉，使其向大众普及成为可能：

1)      动力性：Model 3百公里加速时间控制在6s以内，标准版和高续航版分别为5.6s和5.1s，支持特斯拉超级充电桩，最大续航里程分别为354km和499km；

2)      科技配置：Model 3与Model S和Model X非常相似，仍然配备了超大中控屏、Autopilot无人驾驶、前置摄像头、雷达、360度超声波传感器、OTA升级等强大功能；

3)      制造工艺：车身材质采用钢铝混合材质，在撞击时能够有效吸收能量，驾驶舱不易变形，具备极好的乘客保护性能以及车辆操控性能；

4)      造型：与Model S和Model X均有所不同，整体尺寸与前两款相比有所缩小，相对于ModelS尺寸缩小达到20%，与奥迪A4接近；车头造型与Model X相似，但采用了全封闭式设计，车尾的线条流线型突出，风阻系数进一步得到优化；整体造型依然科技感极强；

5)      价格：Model 3在性能和豪华程度上固然与Model S/X有差距，但近半的指导价也仍旧（3.5万美元、4.4万美元）为其带来明显的性价比，实现价格下沉之后带来的产品线的大突破；

6)      销量：我们预计Model S/X年销量将小幅增长，到2018年分别达到9万和6万辆，但Model 3将达到30万辆，是完全不同的数量级。

相比潜在竞争对手，Model 3传统性能指标突出，性价比显著。特斯拉凭借Model S 和Model X进入豪华车市场，品牌价值超越雷克萨斯等国际著名传统豪华车品牌，Model S等车型的上市还为特斯拉培养了一大批的忠诚用户和潜在购买者。Model 3定价中端市场，为潜在购买者提供了低价购买特斯拉的机会。无论是相比传统的中端豪华车，还是竞争之列新能源汽车，Model 3的性能都非常突出，性价比高，极具竞争力，届时在实际销量上也将有非常明显的区别。

3.3. 小结

特斯拉Model 3带着巨量订单上市，对传统车型形成非常明显的压力。过去部分传统车企一直认为新能源汽车只是初级阶段的小打小闹，但Model 3接近50万的订单量，30万辆左右的年销目标，直接将其拉到了可以与传统车爆款车媲美的水平，成为新能源领域第一款真正意义上的爆款车（2016年全球销量冠军Model S也只有5.1万的年销水平），让传统车企意识到新能源汽车发展和市场接受速度未必如想象中慢，并且如果现在不加速转型的话，不排除有沦为汽车界的诺基亚的可能。

特斯拉：汽车行业的变革引领者。特斯拉2003年成立，历经14年，先后推出纯电动车Roadster跑车、Model S、Model X以及即将量产的Model 3，通过“三步走战略”将智能电动车推向大众，已然被公众捧为智能电动汽车行业的标杆。2016年，特斯拉以173亿元价格收购太阳能面板厂商SolarCity，希望以革命性的方式为用户提供统一的能源应用闭环（太阳能电池板+家用储能电池系统+电动汽车）。随着消费者的目光纷纷转向特斯拉颠覆传统的汽车产品，整个汽车产业也被带到了通向变革的路口。

电动化掀起第一波浪潮，智能化瞄准高度自动驾驶。电动化方面，Model S定位中高端市场，是特斯拉第一款量产电动车，也是全球豪华电动车的唯一王者。Model S于2008年发布，2012年开始交付；Model S续航能力500公里左右，百公里加速时间约为3-5秒；2016年，特斯拉Model S销量达到5万辆。Model X则是一款高性能、安全、智能的全尺寸 SUV，于2016年下半年开始交付；2016年，特斯拉Model X销量达到2.5万辆。智能化方面，特斯拉于2016年10月19日发布Autopilot 2.0，并表示所有特斯拉新车都将具备完全自动驾驶的硬件基础。空中升级（OTA）将逐步开启Autopilot 2.0的全自动驾驶功能。我们认为未来Autopilot2.0快速推送自动驾驶功能是大概率事件，Model 3上市后很有可能就是一款Level 4甚至是Level 5的高级别自动驾驶明星车型。

除电动智能外，特斯拉同时也为汽车行业带来了全新的管理和商业模式。即在产品形态之外，特斯拉还将传统汽车行业与科技行业的思路进行了融合，带来了供应体系和销售模式等方面的新思路。供应方面，特斯拉的供应体系更加扁平化、全球化，将会在一定程度上影响传统车企。销售方面，特斯拉采用直销的方式，变2B为2C。特斯拉与传统车企在经销模式上的差异，导致了不同的投入和产出，两种模式各有优劣。特斯拉这种模式给了传统车企启发，比如吉利领克在经销方式上就采用了折衷的办法，用体验店+经销商的模式来改善消费者的购物体验并提高购物效率。

Model 3将成新能源汽车领域第一款爆款车。特斯拉Model 3尚未大规模交付，订单量接近50万份。Model 3已于7月开始小批量交付，产能逐步爬坡，年底月产能预计达到2万辆。鉴于订单的火爆，特斯拉决定加快实施产能扩充计划：2018年产能达到50万辆，2020年产能再翻番达到100万辆。我们认为Model 3有望成为新能源领域的第一款爆款车，也是iPhone 4级别的、真正意义上的新能源爆款车。