【浙商银行FICC·固收日报】预期差交易

周四房地产市场发布会前，市场对房地产领域进一步出台大规模刺激政策仍抱有预期，但从发布会内容看，并没有此前市场期待的数万亿级别的增量刺激政策。目前的政策更多的还是着眼于扎实做好保交房、适当推进旧改货币化安置等工作。

由于会议前后预期差较大，股债商品三个市场均出现比较明显的反应。权益资产出现冲高回落走势，商品市场特别是跟房地产相关的商品价格则出现大幅下挫。债券来看，各期限收益率重回下行，3-5年期限国债下行4-5BP，政金债下行2.75BP左右；10年国债/政金债均下行2.5-3BP，30年国债则下行3.5BP。前期偏震荡的行情会议后有朝着偏多头行情发展的态势。

周五将发布三季度经济数据，但目前市场对三季度经济数据预期比较低，如果数据表现并不强，可能对市场的影响相对较小。但如果出现数据比预期好的情况，则要关注债市短期内的回踩。

数据来源：iFind

美国国债周三走高，在一些大宗交易的推动下，市场在纽约早盘时段即呈现上扬走势，令收益率曲线温和走平。英国9月CPI年率录得1.7%，为2021年4月以来的最低水平。低于预期的英国通胀数据推动英债走高，市场对英国央行政策放松步伐出现了鸽派调整，押注下个月降息约24个基点，年底前降息约42个基点。在美国时段开始之前就为市场奠定了买入的基调。受累于石油需求增长将放缓的预测，原油继周二大跌之后进一步走低也助推现货国债收益率向下。截至美东时间下午3:30，2年期国债收益率报3.9334%，5年期国债收益率报3.8421%，10年期国债收益率报4.0141%。而周四亚洲时段，美债收益率小幅攀升2BP。

周四晚间欧央行将公布利率决议，市场普遍预计欧洲央行将在10月份降息25个基点，此后将连续降息25个基点，直到政策利率在2025年6月达到2%。除此之外下周三加拿大央行将公布利率决议，市场预计将降息50BP，主要央行的降息预期也使美债收益率阶段性走软。