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2018年报体检之：青岛啤酒

孙说八道 · 公众号 · 股市 · 2019-03-30 07:00

正文

提示

本体检报告所有数据均由wind下载自动计算完成，本文采用的部分财务分析算法与广泛使用的方法存在着较大的差异，其目的为更好的透视企业，但由于会计科目以及完全忽略基本面信息等原因的限制，结论可能与事实存在着较大的差异，仅供读者参考

1

基本情况

评：51倍扣非市盈率，这是当成长股了么？

评：这行业不知道是神马风大半年前疯狂了一把？

评：估值倒是没变....一如既往的高

评：这种股价跌散户跑的图形其实比较少见

说明：

下表户均持股金额为剔除前十大股东持股之后的金额，比传统户均持股更加准确

评：持股金额是比较集中的

评：看绝对金额，外资融资都不算有多大兴趣吧

2

业绩表现

说明

下面指数法预测法采取历史时间序列预测业绩，旨在观测实际业绩与趋势的对比

评：这个拟合度太高了，简直真可以拿来预测收入了

说明

下表为对前面指数法拟合值与实际值回归的结果，下面指数法预测法采取历史时间序列预测业绩，旨在观测实际业绩与趋势的对比，个人主观看法：R平方越高说明业绩稳定性、可预测性越强，利润R平方比收入R平方大说明存在利润平滑调节行为

评：时间似乎是静止了的意思

评：收入怎么都上不去的意思

3

利润质量分析

说明

下表汇总可能驱动收入增长的几个因素变化，旨在通过观察过去数据，预判未来收入可能增长的途径

评：除了收入在下跌其他都不动？

评：主业看不出有啥动静的意思

说明

下表旨在分拆核心利润增减的贡献来源，更好认识企业利润驱动力

评：没看到啤酒涨价的迹象

说明

下表计算企业新增利润由新增应收款创造的比例，旨在发现试图通过放账促销做高利润的行为

评：ROE刚及格的意思

说明

下表的有效资本回报为孙老湿杜撰，旨在消除ROE/ROIC计算过程中利润以及资本中部分不合理的部分，尽量真实反映企业创造利润的能力。下表计算采用的分子为核心利润按照本年税率扣税后数字，分母为股东权益扣除富余资金与长期投资，需要提醒的是，这些计算弹性比较大，不存在一致公认的准确数字

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