H&M销售依旧疲弱 COS今年进入10亿美元俱乐部

Hennes & Mauritz AB 正通过降低开店目标和推动电子商务来进取地控制营运成本 以抵销放缓、库存上升和利润率下降的影响

无时尚中文网（ 微信号： nofashioncn ）2017年6月29日 ：全球第二大服装零售商就Hennes & Mauritz AB (HMb.ST) 二季度的盈利表现远胜市场预期，推动集团股价在今天欧股早段飙升最多5.7%。但当前三季度首月——6月至今的销售情况照旧落后于市场期望，显示集团所面对的重重挑战并没有减轻，股价在开盘一个半小时后急速向下，最多倒跌2.1%。

集团预计按当地汇率计算，6月将录得7%的销售增长，不及市场预测的8%。Société Générale SA 法兴银行分析师Anne Critchlow 指出过去一段时间该集团不断重金投资在线渠道，但这并未反映在销售增长中，因为7%的增长意味着6月同店销售只能持平于去年同期，而过去一年该集团不是持平就是倒退，一直未能取得增长。

Hennes & Mauritz AB 在中期报告中则透露线上渠道的销售和盈利都在持续上升，部分成熟市场的销售占比更已经达到25%-30%，而且线上和线下的盈利能力达到了一致，集团预计该业务年增长率至少有25%。

上半年内H&M 品牌把线上商店拓展至港澳台、新加坡、马来西亚和土耳其6个地区，目前已经登陆了41个市场，下半年还将进军菲律宾和塞浦路斯，2018年攻入印度市场。

分析师仍然不满 Hennes & Mauritz AB 线上发展的步伐，认为该集团需加速追赶全球最大服装零售商、Zara 母公司Inditex SA (ITX.MC) 印地纺集团在数字全渠道方面的部署。

Hennes & Mauritz AB 第二大品牌COS 今年将进入10亿美元品牌行列

在截至5月底的二季度，Hennes & Mauritz AB 的含税和税后销售均同比上涨9.6%，分别涨至595.38亿瑞典克朗和513.83亿瑞典克朗，按当地汇率计算涨幅为5%。税前利润按年增加10.1%至77.08亿瑞典克朗，约合9.04亿美元，而路透社综合预期的增幅只有2%。税后利润同样同比上升10.1%，达58.97亿瑞典克朗，优于FactSet 的综合预期57.6亿瑞典克朗，主要得益于持续的销售扩张和严格的成本控制。

销售表现方面，COS、& Other Stories、Monki、Weekday 和H&M Home 均“继续有非常好的发展”。集团特别提到COS 今年将达到100亿瑞典克朗的规模，约合超过11.5亿美元，而且盈利能力已经可以比肩H&M，首席执行官Karl-Johan Persson 在财报中指出今天COS 品牌的价值已经远超集团的投资，而且突破百亿瑞典克朗/10亿美元大关“只是旅程的开始”。此外，自2013年面世的& Other Stories 之后的首个新品牌概念ARKET 年内会开设5间实体门店，并利用电子商务覆盖额外的13个欧洲市场。

但由于旗舰品牌H&M 的实体销售疲软，集团表示二季度结束时库存较高，导致三季度折扣促销会增多。二季度毛利率为57.1%，较去年同期57.6%下跌50个基点至57.1%。Karl-Johan Persson 表示虽然英国、斯堪的纳维亚地区、东欧和多个新兴市场销售良好，但两个最大市场德国和美国、第五大市场中国、第九和第十大市场荷兰及瑞士则受到较大挑战。

Hennes & Mauritz AB 2017上半财年十大市场销售表现

Jefferies Group LLC 杰富瑞以“好一个惊喜”为题目发布该集团中期业绩的研究报告。而Morgan Stanley 摩根士丹利分析师认为今天市场谈论的焦点会落在 Hennes & Mauritz AB 首次披露的电商表现上。

截至5月31日，该集团旗下7个品牌在全球设有4,498间门店，比去年同期4,077间净增一成。本财年内集团预计新增500间门店，同时关闭100间现有门店，净开设门店数量400间比一季度末计划的430间减少。

Jefferies Group LLC 杰富瑞分析师Caroline Gulliver 指出该集团正通过降低开店目标和推动电子商务来 进取地 控制营运成本，以抵销放缓、库存上升和利润率下降的影响。

Karl-Johan Persson 在财报后分析师电话会议上坦诚过去几年集团都未能达成目标，“我们仍在显著增长，情况并不差，但我们当初设定了极具抱负的增长目标”。为促进增长，他表示投资水平仍将处于高位。

上半财年集团含税销售总计1,139.07亿瑞典克朗，较去年同期1,049.65亿瑞典克朗上涨8.5%，税后销售上涨8.6%至983.68亿瑞典克朗，按当地汇率计算涨幅为5%。税前利润同比增加5.7%至109.2亿瑞典克朗，税后利润增5.7%至83.54亿瑞典克朗。

至无时尚中文网（ 微信号： nofashioncn ）截稿时，午盘后 Hennes & Mauritz AB (HMb.ST) 上升2.2%至209.1瑞典克朗，把今年迄今为止的累计跌幅缩窄至16.4%。 Morgan Stanley 摩根士丹利对该股评级为“跑输大市”。 Société Générale SA 法兴银行分析师Anne Critchlow 亦建议“卖出”该股。

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