瑞银-在岸市场资金流向趋势

三思行研 · 公众号 · · 2024-09-29 00:00
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                  从上海在岸市场来看，市场整体成交量大幅增加。过去三天的成交量比过去两周增长了30%到40%，而过去三天的日均成交量也增长了50%。
                 
                  今天更是疯狂，上海证券交易所因为订单量激增而出现了故障。深圳市场也是强劲上涨，这意味着投资者在上海市场买不到股票时，会急于买入深圳市场的股票，
                  
                   这就是在岸市场情绪的一个缩影。
                  
                   与我们国内的机构投资者沟通后，我了解到，
                   
                     对于公募基金来说，由于大多数基金的股票仓位在过去一个月里已经相当满了，基金经理们忙于从防御性股票转向更具攻击性的高贝塔值股票。
                    
                   例如，他们从高股息率的公用事业股和家电股转向更具攻击性的券商股和周期性股票，如金属股，以抓住市场上涨的机会。
                  
                    对于私募基金来说，之前他们的股票仓位相对较低，但昨天我们听说，私募基金经理们正在积极加仓，试图抓住市场上涨的势头，至少不要错过这个机会。
                   
                  我们预计，在接下来的两天里，也就是国庆黄金周之前，市场的上涨势头和速度将保持不变，因为人们害怕错过反弹的机会。
                 
                    对于散户投资者来说，我们目前还没有看到他们大规模入市的证据。
                   
                  我们还没有看到融资融券余额的大幅增加，也没有看到大量散户投资者通过交易所交易基金（ETF）和开放式基金入市。但我们一直在跟踪这一趋势，并听说一些
                  
                   有经验
                  
                  的散户投资者已经开始入市。
                 
                    然而，对于普通公众来说，他们还在犹豫是否要入市，
                   
                  我们预计他们可能需要一些时间来重新评估自己的现金流并决定是否要追涨。但传统上，散户投资者往往受到市场动量的驱动，我们预计未来会有更多散户资金流入市场，
                  
                   这是在岸市场的资金流向趋势。
                  
                     从交易流来看，过去三天里有大约70%的交易是买入交易
                    
                   。从交易流来源来看，主要是对冲基金在买入，其中很多是对冲基金在平仓空头仓位。我们也与一些对冲基金客户沟通过，他们都在忙于平仓空头仓位，以免被轧空。对于多头仓位，我们看到一些资金正在回流到之前被低估的行业，如消费股。
                  
                  然而，这些资金流向是否可持续仍存疑问，因为它们看起来有些零散。
                  
                    我们也收到了一些基金的反馈，他们可能会在反弹时卖出股票，因为政策本身并不是买入的理由。
                   
                  人们希望看到更多的持续性和统计数据的改善，这可能需要一些时间。
                 
                  总的来说，短期内市场情绪和资金流向看起来很有希望，
                  
                   但我们认为在国庆黄金周或之后的一段时间里，市场可能会出现回调或卖压。
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