昨天，头部宽基ETF降费的新闻刷屏。
对投资者来说这当然是利好，在市场回报可能边际降低之后，投资成本就成为了影响投资收益的关键变量。
可能牛市的时候还没人在意；可能喜欢搏20cm反弹的朋友，也没几位瞧得上0.4%的费率；但在重要宽基里，中央汇金及子公司中央汇金资产管理，乃至其他险资才是规模的主导力量。
对这些动辄百亿千亿头寸的大资金来说，0.4%的费率降幅当然很重要。
汇金或成本轮降费最大受益方？
昨天，在《
万亿规模的大手笔来了
》中，米斯特李统计了本次公告降费的ETF。
其中，几只头部的宽基指数都能找到国家队的身影。
本轮头部ETF降费为投资者每年节省52亿管理费，而中央汇金投资有限公司及其子公司，几乎能占到其中的30亿。
从这个角度看，汇金当然是本轮降费最直接的受益者。
这也是应该的。
第一，这两年宽基ETF规模能够逆势猛增，对主动基金和行业ETF形成压倒性优势，正是得益于汇金的介入，汇金毕竟费了这么大力气买ETF救市，不降费才不合理。
第二，汇金强势介入宽基ETF，也形成了良好的示范效应，对推动全市场被动投资的发展树了一个榜样。
一定程度上，也正是汇金买ETF，规模大涨，媒体有了写作素材，一遍遍普及投ETF的好，再加上指数业绩确实更好，天时地利人和之下，才加速了今天被动投资成为主流的大趋势，对不？
ETF选品的含金量还在提升
头部宽基降费之后，对行业的连锁反应，可能会一点点释放出来。
少的50亿费用会慢慢传导到行业大大小小的每位牛马身上，比如大家的年终奖以及来年的预算上。
昨天也看有文章评价，原来0.5%的费率，500亿规模每年能带来2.5亿的收入，现在降到0.15%，需要1700亿的规模才能覆盖。
原本头部大公司有几个甚至1个千亿规模的大宽基就足够躺平了，但现在可能不够了。
需要团队，尤其
是产品经理，给出更有创新性的产品创设，
如果真
的选出了长期回报优异，那真是极大造福了投资者，
如果日
后真的
带来了
规模，那选品
的含金量
还会提高。
比如景顺长城的纳指科技ETF；华柏的东南亚科技ETF、中韩半导体ETF；华夏的六风格矩阵；博时的可转债ETF以及富国的价值100等等，在我看来都是很好的品种。
相比于私募，
ETF确实是一个更偏团队、更工业化、更适合公募的品种，因为个人色彩在ETF的诞生、营销过程中，都很
弱。
现在市场上有中证、国证、华证三家指数公司，指数总数很多，选哪个不选哪个，很考验产品经理的眼光。
而且更关键的，产品经理选择一只冷门指数需要论证很多东西——
比如你得证明，为什么市场上那么多家基金公司，别人都没推，我们要推？
为什么别人都没做成功的指数，我们有能力做大？
...
所以，我们能看到基金公司上报指数有时也是一窝蜂，比较同质化。
这并不一定是产品经理能力不够，而是随大流不容易担责任...
好的指增和行业主题，价值仍然很高
相比于宽基ETF，尤其是A500+沪深300，0.2%费率已成主流，
指增和行业主题ETF，对基金公司的单位价值可能会增加。
先说指增，目前指增基金的费率主要还在0.8%-1.2%之间，基本还是对标主动基。
如果指增真能做出相对稳定的超额，那投资者多付点管理费，也接受。
从常识的角度看，市值越大的指数超额越难做，所以300指增很难做，这是事实。
但因为A500选股逻辑比较复杂，其中涉及到的对大量中小盘成分股暴露以及挑选，应该能为量化团队创造超额的空间。
所以最近我们能看到有39只A500指增的密集上报...
日后肯定卷得你头晕目眩。
这么多A500的指增待发，大家更看好谁家的，也可以在评论区告诉我，我看看民意。
其次是行业主题ETF，主流费率基本还在0.6%左右。
其实行业主题ETF这两年的势微要行情因素，也有增量资金的结构问题。
第一，这两年市场熊市基本找不到景气的板块，所以行业主题ETF弹性大、类股票的优势发挥不出来。
第二，行业主题ETF的以个人持有人为主，这点大家找个ETF投资者画像的分析报告，都能得到类似的结论。
而这两年个人投资者不赎回就不错了，增量非常少。
汇金为代表的机构资金又是买宽基ETF，两相汇总，就造成了行业主题ETF不如宽基ETF的现状。
但我认为这是暂时的。
只要有板块牛市，行业主题就会有增量，要充分认知到，我们散户对弹性的，执着。
费率仍然畸高的指数，值得重视
降费其实是规模越做越大之后自然发生的结果。
考虑到ETF市场的总规模以及发展阶段，一杆子对标VOO、SPY，0.03%到0.09%的费率还不是时候，公募基金当前也没必要陷入惨烈的价格战。
但不得不说，部分指数基金，目前的费率的确还有下调的空间。
