ETF也不好躺赚了...

昨天，头部宽基ETF降费的新闻刷屏。

对投资者来说这当然是利好，在市场回报可能边际降低之后，投资成本就成为了影响投资收益的关键变量。

可能牛市的时候还没人在意；可能喜欢搏20cm反弹的朋友，也没几位瞧得上0.4%的费率；但在重要宽基里，中央汇金及子公司中央汇金资产管理，乃至其他险资才是规模的主导力量。

对这些动辄百亿千亿头寸的大资金来说，0.4%的费率降幅当然很重要。

汇金或成本轮降费最大受益方？

昨天，在《 万亿规模的大手笔来了 》中，米斯特李统计了本次公告降费的ETF。

其中，几只头部的宽基指数都能找到国家队的身影。

本轮头部ETF降费为投资者每年节省52亿管理费，而中央汇金投资有限公司及其子公司，几乎能占到其中的30亿。

从这个角度看，汇金当然是本轮降费最直接的受益者。

这也是应该的。

第一，这两年宽基ETF规模能够逆势猛增，对主动基金和行业ETF形成压倒性优势，正是得益于汇金的介入，汇金毕竟费了这么大力气买ETF救市，不降费才不合理。

第二，汇金强势介入宽基ETF，也形成了良好的示范效应，对推动全市场被动投资的发展树了一个榜样。

一定程度上，也正是汇金买ETF，规模大涨，媒体有了写作素材，一遍遍普及投ETF的好，再加上指数业绩确实更好，天时地利人和之下，才加速了今天被动投资成为主流的大趋势，对不？

ETF选品的含金量还在提升

头部宽基降费之后，对行业的连锁反应，可能会一点点释放出来。

少的50亿费用会慢慢传导到行业大大小小的每位牛马身上，比如大家的年终奖以及来年的预算上。

昨天也看有文章评价，原来0.5%的费率，500亿规模每年能带来2.5亿的收入，现在降到0.15%，需要1700亿的规模才能覆盖。

原本头部大公司有几个甚至1个千亿规模的大宽基就足够躺平了，但现在可能不够了。

需要团队，尤其 是产品经理，给出更有创新性的产品创设， 如果真 的选出了长期回报优异，那真是极大造福了投资者， 如果日 后真的 带来了 规模，那选品 的含金量 还会提高。

比如景顺长城的纳指科技ETF；华柏的东南亚科技ETF、中韩半导体ETF；华夏的六风格矩阵；博时的可转债ETF以及富国的价值100等等，在我看来都是很好的品种。

相比于私募， ETF确实是一个更偏团队、更工业化、更适合公募的品种，因为个人色彩在ETF的诞生、营销过程中，都很 弱。

而且更关键的，产品经理选择一只冷门指数需要论证很多东西——

比如你得证明，为什么市场上那么多家基金公司，别人都没推，我们要推？

为什么别人都没做成功的指数，我们有能力做大？

...

所以，我们能看到基金公司上报指数有时也是一窝蜂，比较同质化。

这并不一定是产品经理能力不够，而是随大流不容易担责任...

好的指增和行业主题，价值仍然很高