纪要 | 原油行情解读会议纪要20220708

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1 、原油和成品油的价格变化？

7.6 第三次站上 100 美元 /吨，高位震荡，历史上只有 2008-2 、 2011-1 两次站上 100 美元 /吨。 2022.13-7.6 , 国际价格保持 100 美元 /吨以上。 2022.3.9 是今年跌幅最大的交易日 , 7.5 是第二个跌幅大交易日 ,盘中最大跌幅超过 10%, 收盘不到 10% 跌幅。

为什么跌？

一是担心经济衰退；二是美国加息、澳洲加息可预期，专家认为美联储加息是预期之内；三是美国汽油连跌 21 天。

影响油价因素？

新冠疫情、俄乌战争、石油储备释放、伊朗伊拉克核（不看好一段时间内伊朗和美国解决这个问题）、经济前景

2 、俄乌冲突对中型油轮航运市场影响非常大

战争没结束之前 ,俄罗斯的石油、天然气、煤炭会被挤岀美国、欧洲市场，最先是煤炭，结果会随着时间往后越来越严重，除非战争短期结束,并且能让美国和欧洲结束制裁。

印度等国增加对俄罗斯进口，需求有限 ,全球能源市场流向会有影响。

2021 年强调气候安全。

传统化石能源占 85%, 传统能源占 94%（ 包括水电、核电），光伏风电占 5% 左右。全球能源市场是化石能源主导。

3 、经济前景

经济好转后 ,煤炭、天然气、石油需求和 2019 类似需求 , 2021 年全球能源市场供给矛盾在 2021 年需求正常后冲突严重。

全球石油需求 2022 年超过 2019 年问题不大 ,每天超过 1 亿桶问题不大；供给端俄罗斯 780 万桶原油和成品油合计出口量 ,正在被挤出市场。

2014 年油价大跌 ,全球油气公司资本开支不足, 2020-2021 年资本开支相当于不到正常年的资本开支 50% 水平。全球油供应紧张 ,战争加剧供应紧张。 7.5 大跌时 ,还没有展现这种供应紧张。

美国 2000 万桶中接近 50% 是车用汽油，美国老百姓第二大支出是交通费用 ,第一大是房屋和保险。

Q :美国页岩油能释放吗？

A : 在恢复 , 6.22 呼吁暂停燃油税 , 200 万桶左右增加。

近两年美国大公司投资没有恢复很好，因为 2020 年新冠疫情打击很大 ,股东需要回报，钱用来回购股票、发奖金。

Q ： 展望？

A : 除非新冠疫情很影响经济 ,不然石油一直 100 美元 /吨以上；战争如果不停,第一出口国被迫将油、煤、气转向,没有欧洲这么大市场消纳俄罗斯。

全球能源市场大格局没有改变 ,看不到新能源能很快代替传统能源。新能源汽车允许存在，因为规模足够庞大，但一直不认为短期之内相互替代，相互冲突,反而是并存。

如果结果不让美国和欧洲满意 ,战争不会很快结束；并且哪怕自己生存不行，也要制裁，油价可能超过 200 美元