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一、王石笑到了最后！
深圳“宝能系”老板姚振华这次认栽了，他在一年半前对万科发起的举牌收购战给自己带来了灭顶之灾。
在保监会主席项俊波那句“不容许保险被金融大鳄所借道和藏身，一旦挑战监管底线，坚决将其驱逐出保险行业”话音落地的第三天，保监会便祭出了中国保险业史上堪称最严厉的顶格处罚——身为前海人寿掌舵人的姚振华，董事长任职资格被撤销的同时，还被禁入保险业10年。
“宝能系”对万科的举牌，最早开始于2015年7月，当时并未引起万科和整个市场的重视。王石看不起菜贩子出身的姚振华，自以为他掀不起什么风浪。然而随着“宝能系”对万科的持股逐渐增加，王石终于感到了压力，结束了与田小姐的隐居生活，重出江湖拯救万科。可是这已经不是一个卖王石情怀的市场了，而是一个资本自由化的市场了。
由于“宝能系”的持股已经接近要约收购条件，它停止了进一步增持。其中，姚振华还一度发公告，要罢免王石以及万科全体管理层。
在宝能的咄咄逼人之下，万科反复指控的前海和恒大运用“万能险”购股违规。作为资本市场的大管家中国证监会，当时未明确表态。
二、王石凭什么赢了姚振华？
原本卖着小菜卖着豪宅的姚老板说来也憋屈。两年前，姚老板响应号召，从实业进军保险业，股灾之时又频频举牌充当股市接盘侠，哪怕是动了王石先生的红烧肉，与之大战三百回合，也在所不辞，然而风向怎么说变就变了呢？
自2012年启动新一轮保险业市场化改革之后。保监会项掌门表态，险资要促进资本市场的长期发展。随后，恒大系、安邦系、宝能系纷纷筹集重金，火速杀入。
奇怪的是，真正的保险巨头如平安、人寿、人保等高手并未现身，粉墨登场的多是靠万能险起家的新贵们。就拿万科来说吧，虽然万科是一块唐僧肉，却不好咬，难怪平安、人保这些拿着低成本保险资金的大佬们不蹚浑水。正可谓，富贵“险”中求，姚老板们非要冲锋陷阵，结果投资收获也颇丰。
然而，险资掀起的风浪太大。2016年12月，证监会主席刘士余忽然改变了中立态度，语气激烈地斥责资本市场出现“妖精”“吸血鬼”。
随后保监会也跟进，修改了原来对保险公司股票投资的规定，明确险资入市只能从事财务投资，不能以控制上市公司为目标。
两个监管机构的态度改变，有一件事情起到推波助澜的作用。宝能又不知天高地厚地大笔购入格力股票，董明珠立即反击——“如果成为中国制造的破坏者，宝能他们会成为罪人”。她的理由是，虚拟资本挟资金之优势收购实体经济企业，这让中国的实体经济如何发展？
有分析称，如果万科被宝能拿下，中国经济将出现大倒退。在这种一边倒的舆论攻势下，宝能处于下风。
董明珠的这一句话戳到了中国经济的痛点。在楼市、股市的围攻之下，实体经济难以振兴。
如今，股灾也已经过去，虽然股指还在低处徘徊，但没有暴跌那般骇人。但对证监会来说，救市的压力已经消退。而险资入市暴露出的问题却引发争议，尤其是董小姐称险资入侵了实体经济之后，监管层开始发话了，保监会对险资入市规定作出了修改。
最终姚振华栽倒在无法掌控的市场变化面前。在监管层的介入之后，王石终于笑到了最后。
资本市场无情，万科如何能封死野蛮人入侵之路？
中国资本市场的一个要害问题，就是因为市场要素的不发达，其中包括举牌收购的发展不够，导致大股东和管理层感受不到来自市场的这种压力。
在资本市场中，举牌者也是一个市场中的“经济人”，他所要做的就是让自己的利益最大化，而上市公司的大股东和管理层为了保护自身的利益，也必须与野蛮人搏斗。
如果要求举牌者必须是“善良的投资人”，那举牌就没有意义了。当没有野蛮人存在时，上市公司大股东和管理层或许可以高枕无忧，再也不用担心举牌会威胁自己的地位了，那么中小投资者将如何鞭策管理层经营好自己的公司，如何维护中小股东自身的利益呢？
万科股权之争，再一次提醒上市公司，只有把公司经营好，得到投资者的认可，才能抵御住外来的“野蛮人”的挑战。
万科股权之争留下无数争议，其中一点是将虚拟资本与实体经济对立起来了。
实体经济才是中国经济的未来，但是它的发展离不开资本市场的支持。在火爆的楼市和金融泡沫面前，上市公司所筹的资金并没完全投入实体经济，又大量投入到虚拟经济之中。
金融要为实体经济服务，防止资金脱实向虚，这是中央划下的红线。事实证明，一些险资打着支持实体经济的旗号，弄虚作假、恶意举牌投资，这才是对实体经济最大的损害。
据统计，在中国，宝能系、恒大系，安邦系、富德生命系、国华人寿、华夏人寿、阳光人寿，这7大险资系2016年三季度末共计持股138只，总持仓市值达3732亿元，相比2016年中报持仓市值上升545亿元。
它们掌控的地盘如下：宝能系集中在商业贸易、房地产、建材、电子、交运以及公用事业等行业中；恒大系集中在房地产、建筑以及电气设备等行业中；安邦系集中在银行、地产、商业贸易和医药行业中；富德生命系集中在银行、地产行业中；国华人寿偏好有色金属和地产两大行业；华夏人寿分布于食品券商、食品饮料、房地产、机械设备以及汽车行业中；阳光人寿主要集中在食品饮料、旅游、机械设备以及纺织服装行业中。它们实力依旧雄厚，上市公司要注意避让。
当保险行业发展过快，一些风险和问题也逐步暴露，尤其是在资本市场回报率下降、险企负债端成本上升的时候，如果放任其发展下去，势必出现系统性风险。
资本市场如何不背离服务实体经济的初衷?如何防止资本为了“赚快钱”而挤压实体经济?这个难题，监管层给出了答案。
一贯低调沉稳的刘士余痛批举牌者是“土豪、妖精、害人精、强盗、野蛮人”。
保监会也痛下狠手，摞下狠话：绝不能把保险办成富豪俱乐部，更不容许保险被金融大鳄所借道和藏身。顷刻间，万能险产品按下暂停键，保险新贵们经脉俱断，武功尽废。
姚振华为此付出了沉重的代价，不得不戴着“妖精”的帽子离开资本市场和保险业。但它不会是最后一个。有消息称，另一家险资企业也将被严重处罚。
三、姚振华不会是最后一个，保监会处罚恒大人寿
继昨天前海人寿被顶格处罚之后，保监会对恒大人寿也开出罚单。
保监会今日发文称，根据现场检查中发现的恒大人寿股票投资等方面存在的违规行为，依法给予该公司限制股票投资一年、两名责任人分别行业禁入五年和三年的行政处罚决定。此外，还对该公司采取下调权益类资产投资比例上限至20%、责令撤换另两名相关责任人、责令就有关问题进行整改等三项监管措施。
保监会在处罚书中称，2016年1－11月，恒大人寿未按照保险资金委托投资管理要求开展股票投资，股票投资交易笔数2480笔，股票平均持有期73天，其中9月下旬至11月上旬短期炒作相关股票造成恶劣社会影响。
时任恒大人寿董事会秘书、副总经理刘浩，时任恒大人寿投资管理中心股票投资部总经理吕海龙对上述违法行为负有直接责任。
恒大人寿违规运用保险资金的行为，违反了《保险法》第一百零六条及《保险资金运用管理暂行办法》《保险资金委托投资管理暂行办法》等有关规定，根据《保险法》第一百六十四条，给予恒大人寿限制股票投资1年的处罚；根据该法第一百七十七条，给予刘浩禁止进入保险业5年的处罚，给予吕海龙禁止进入保险业3年的处罚。
在处罚结果公布后，恒大人寿第一时间发布公告作出表态称，公司坚决贯彻落实，认真整改，切实加强内部管理，一定坚持“保险姓保”的发展理念，坚持长期投资、价值投资和稳健投资的基本原则，为保险业的平稳健康发展做出应有贡献。
去年9月至11月期间，恒大人寿频繁在股票投资中“快进快出”，炒作险资概念股，引起资本市场和业内的广泛关注。
恒大人寿接连举牌万科A、廊坊发展、嘉凯城等股票，对去年股灾后短线暴涨的“证金概念股”梅雁吉祥持股维持在4.95%的买而不举、之后又迅速腾挪，凸显了恒大在频频出手时同样在精准地高抛低吸炒短线。
从持股情况来看，恒大并不像传统险资买股票那样，偏爱“大蓝筹、低估值、高分红”的框架，三季度恒大买入的股票不少是低市值、主营业务一般、股权分散、壳股特征明显的股票。而这类股票也深得游资的亲睐。
针对恒大人寿这种行为，保监会明确表态，不支持保险资金短期大量频繁炒作股票，指出恒大人寿应深刻反省短期炒作股票对保险行业及保险资金运用带来的负面影响。
被保监会公开批评，相关交易账户受到深交所重点监控后，恒大人寿称11月增持了此前五个“买而不举”股——栋梁新材、国民技术、中元股份、积成电子和金洲管道，并自愿锁定六个月。
值得关注的是，去年12月3日证监会主席刘士余、保监会副主席陈文辉同时喊话，剑指“野蛮人”， 刘士余称“你用来路不当的钱从事杠杆收购，行为上从门口的陌生人变成野蛮人，最后变成了行业的强盗，这是不可以的。”
姚振华不会是最后一个！
